债券市场的涨势建立在通胀狂喜之上，面临英国现实考验 - 彭博社

购物者穿过英国伦敦市中心的吉尔伯特街。

摄影师：何塞·萨门托·马托斯/彭博社唐纳德·特朗普在威斯康星州密尔沃基举行的共和党全国代表大会上，时间为7月18日。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社由于迹象表明全球最大经济体的通胀最终再次放缓，一场全球债券上涨引发的行情检验将在本周展开。

全球各地的政府债券正在度过今年最佳月份，因为上周美国的价格压力指数首次在六个月内下降。在国内，这鼓励人们押注美联储即将降息 — 而在其他地方，这让投资者放心，他们的央行也有降息的空间。

周一开始时，债券市场比较平静，美国国债和欧洲债券早些时候基本保持不变。但随着一系列美联储官员，包括拉斐尔·博斯蒂克和克里斯托弗·沃勒，将在当天发表讲话，市场可能会在当天后半段出现变化。

在欧洲，人们开始关注英国的一份通胀报告。尽管自2022年底以来那里的价格已经显著降低 — 当时通胀率达到了惊人的11.1% — 投资者警告称，价格的下行路径并不一帆风顺。对于市场而言，这是对全球抗击历史性通胀水平是否终将结束的颠簸旅程的最新检验。

“下周英国的CPI数据将非常重要，我们认为有可能下降的幅度不如许多人所希望的那样大，”RBC BlueBay Asset Management的首席投资官Mark Dowding在周五评论道。“这可能会让对降息的热情稍微降温。”

近日，市场上出现了一种近乎狂喜的情绪，这是建立在一个观念之上的，即激进的价格压力时代正在结束。事实上，预计本周三的一份报告将显示，英国4月份的通胀率从3.2%降至2.1%，几乎接近英国央行的官方目标。

但是，如果数据高于预期，可能会导致交易员取消最近对英国央行6月份降息的押注，并质疑全球投资者是否过于急躁。

Bloomberg策略师的看法：

“关键的一点将是通胀在春季之后的演变。预计4月份的核心和服务业通胀率将保持在较高水平，因此英国央行降息的空间有限。”

— 来自迪拜MLIV的跨资产策略师Ven Ram

目前英国的货币市场定价暗示下个月降息25%的概率为50%，今年总共降息两次。在美国，交易员认为9月份降息的概率为70%。而在欧洲，根据掉期定价，6月份的降息几乎是确定的。周一，德国债券也基本持平。

“在英国，我们并没有足够的证据表明通胀预期失去了锚定，但如果有任何地方存在通胀预期失去锚定的风险，那么英国将是其中之一，”美国银行全球G-10外汇和利率主管Ralf Preusser说。他建议押注英国实际利率与法国的差距，因为欧元区经济面临较低的通胀风险。

阅读更多： 交易员在大型欧洲央行降息的期权市场上加大了赌注

尽管英国的基准10年期债券收益率连续第三周下跌，创下今年以来最长的下跌纪录，但英国的前景一直阻碍了英国国债像美国国债那样经历大规模涨势。

美国债券一路飙升，10年期收益率比年初高点下降了30个基点以上，今年市场损失缩减约1.4%。相比之下，一项追踪英国国债的彭博指数今年仍下跌超过2%。

“在当前时刻长期持有英国国债为时尚早，因为服务业通胀仍然过于顽固，”BCA Research的策略师切斯特·恩托尼福尔说。

值得关注的事项：

• 在美国，关键数据包括标普全球美国制造业、服务业和综合采购经理人指数，失业救济申请（5月23日），耐用品订单，密歇根大学信心指数（5月24日）
• 联邦储备委员会上次政策会议的会议纪要（5月22日）将提供对5月1日会议决定的见解，当时主席杰罗姆·鲍威尔有效地排除了进一步加息的可能性
  • 彭博智库预计会议纪要将显示“几位”官员认为有利的供给端因素将使通胀在不付出太多就业成本的情况下下降
• 在欧元区，5月份的初步采购经理人指数调查（5月23日）将揭示第二季度增长的发展情况
• 欧洲央行的谈判工资率指标（5月23日）将提供欧元区第一季度工资涨幅的首次公开估计
• 通胀数据将是英国的关键数据之一（5月22日），而英国的初步综合采购经理人指数（5月23日）可能表明经济在2024年第二季度保持了健康的扩张速度

马克·扎克伯格表示，前总统唐纳德·特朗普在被枪击后立即的反应“很酷”和鼓舞人心，这有助于解释他对选民的吸引力。

“看到唐纳德·特朗普在脸部中枪后站起来，举起美国国旗，这是我一生中看到的最酷的事情之一，”Meta平台首席执行官周四在加利福尼亚州门洛帕克公司总部的一次采访中表示。“从某种程度上作为一个美国人，很难不对那种精神和战斗感到激动，我认为这就是为什么很多人喜欢这个家伙的原因。”