美国对冲基金在乌克兰战区试水 - 彭博社

Luca Casiraghi

2024-05-18

2022年9月，乌克兰国旗在被破坏的敖德萨创始人纪念碑上飘扬。

摄影师：朱莉娅·科切托娃/彭博社2022年7月18日，唐纳德·特朗普在威斯康星州密尔沃基举行的共和党全国代表大会上。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社欢迎来到边缘。我是卢卡·卡西拉吉，我在米兰，正在追踪寻求接管乌克兰战乱城市敖德萨港口的对冲基金。我们还有关于AMC、国际米兰和戈斯瓦米基础设施的新闻，点击此链接订阅。请发送反馈和提示至[email protected]或在X上私信至@lcasiraghi。

乌克兰破产

敖德萨是债权人和借款人之间不太可能发生争执的地方。乌克兰第三大城市，也是世界最大粮食生产国之一的重要黑海门户，自2022年入侵以来，敖德萨港口经常成为俄罗斯炮击的目标。今年3月初，一枚导弹袭击了港口，造成总统弗拉基米尔·泽连斯基访问设施时五人丧生。

然而，在暴力事件中，两家美国基金正在与当地商人争夺港口内一个大型粮食储存设施的控制权。本月初，代表阿根廷溪和Innovatus的破产管理人开始对GN Terminal Enterprises设施进行清点，标志着一场持续一年多的法庭战役进入最后阶段。

甚至阿根廷的基金经理们——将近十年前加入了一场成功的运动，反对一家乌克兰农业公司，该公司的创始人逃离了当地的司法追究——从未试图在武装冲突中接管资产。

“资产本身位于战区内；设施附近发生过导弹袭击，”伦敦Argentem的投资组合经理约翰·帕顿说。

敖德萨港的储存筒仓和装卸起重机。摄影师：Christopher Occhicone/BloombergArgentem于2019年首次与GNT合作，帮助股东谢尔盖·格罗扎和弗拉基米尔·诺门科通过新资金扩大业务。后来Innovatus加入，两家公司共提供约9500万美元的贷款。到2021年底，该公司在努力从Covid-19低迷中恢复过来，并获得了债务豁免。大约在同一时间，基金开始担心，用作部分贷款抵押品的粮食已经从敖德萨的筒仓中消失。GNT的股东否认了这一点。杜桑·德尼奇，该公司的首席财务官，表示当时公司与贷款人关系良好，他正忙于进行路演，发行债券并为债务进行再融资。他的努力在2022年2月俄罗斯入侵时被中断。

导弹开始落在敖德萨周围，乌克兰军方关闭了该港口对商业交通的通行。几个月后，GNT告诉其债权人，计划将几乎所有敖德萨的库存作废，因为粮食正在腐烂。股东声称最终被销毁，而放贷人则认为这是资产耗尽的情况。今年早些时候，一家英国法院确认对GNT的股东发布了全球冻结令，以防止进一步的资产耗尽，因为“粮食可能通过与GNT欧洲业务相关的船只离开了码头”，根据裁决。2022年夏季粮食走廊重新开放，突然使GNT重新开展业务。股东提出用每月利润的一部分偿还资金，但他们的提议被拒绝。“我们有战略性的资金有意偿还贷款，但Argentem一直拒绝，”Denic说。“我们可以假设，在粮食走廊重新开放后，他们设想通过接管资产赚取更多钱的可能性。”帕顿否认了这一指控。“我们被告知有价值1.3亿美元的库存被销毁，但没有任何信息，也没有可信的解释说明发生了什么，”他说。“这是最后一根稻草。”

2022年12月，Argentem的律师要求立即偿还贷款，引发了法庭纠纷。今年，乌克兰利沃夫的一家法院指示破产管理员代表基金接管资产。帕顿表示，这个过程仍需要时间。公司指定的一名董事已经采取措施剥夺资产，他说。这意味着“破产管理员现在必须通过乌克兰法院采取措施来撤销这些交易并保护资产。”

高度警戒

与电信公司有关的债务Altice France和Altice International部门本周进一步下跌，此前该公司披露称已解除某些单位的债务契约，这一举动通常会启动筹集更多资金的流程，以减少现有债权人对抵押品的索赔。
碧桂园已开始一场重大法律战，与一家寻求清算这家中国开发商的违约债权人在香港法院对峙。听证会已延期至6月11日。
美国海鲜餐厅连锁店Red Lobster的一组贷款人正在考虑通过潜在的第11章程序出价收购资产并控制公司。一种可能性是以信用出价的形式，允许贷款人使用他们所欠的债务进行资产购买。
德国房东Adler的一组债券持有人 — 包括Anchorage, Blackrock, Diameter, Pimco, Sculptor和Taconic — 正在就重新融资大约16亿欧元的债务和重组公司进行深入谈判。该公司上个月已宣布达成协议将控制权移交给债权人。
Thames Water的最大股东****Omers的一位高级官员从这家英国公用事业公司的董事会辞职，表明现有投资者不愿进行新投资。Omers已将其在该公司的31.7%股权价值 — 截至2021年底为9.9亿英镑 — 几乎降至零。

数字统计

迷因股票走势

AMC股票上涨了足够长时间，以至于这家电影院连锁店本周削减了债务

来源：彭博社

AMC娱乐度过了一个不错的一周。

这家电影院连锁店的股票本周飙升，尽管只持续了几天，这是在基思·吉尔重新出现在社交媒体上之后，杰里米·希尔报道。吉尔在2021年初以“咆哮小猫”的绰号带领在线日间交易者支持GameStop股票，激发了更大规模的零售投资者运动，推动了包括AMC在内的其他面向消费者的公司。

AMC利用最新的涨势进行交换，将到2026年到期的大约1.64亿美元债券换成新发行的股票，减轻了曾经困扰它的债务负担。其他AMC债券也因此上涨。

这种操作对于AMC来说似乎已经成为一种习惯，该公司在2021年也使用了类似的策略。其更为健康的资产负债表和更厚实的股市垫款对于债券持有人来说是个好消息，其中一些人看到他们的持有从极度困扰到仅仅打了折扣。

“我为我们感到高兴，”马拉松资产管理的首席执行官布鲁斯·理查兹在彭博电视上说周三。这家对冲基金在AMC的优先担保债务交易时以每美元60美分的价格买入，目前已经上涨到超过90美分。

边缘笔记

对于国际米兰来说，这是决定性的日子。这家意大利足球俱乐部必须在周一偿还一笔到期的Oaktree贷款，并且目前没有确定的融资计划。这导致了对俱乐部所有权的很多不确定性，自2016年以来一直由中国企业集团苏宁控制，刚刚赢得了意大利顶级联赛，朱利娅·莫普尔戈写道。

苏宁.com创始人、国际米兰主席张康阳的父亲张近东摄影师：皮尔·马尔科·塔卡 - 国际米兰/国际米兰足球俱乐部苏宁已经与美国投资经理Pimco就提供4.35亿欧元的新资金进行了深入讨论。这笔新资金将使苏宁能够偿还Oaktree，后者曾借给它2.75亿欧元以支持俱乐部在大流行期间的困境。随着利息的累积，苏宁现在欠下了大约3.75亿欧元。

虽然与Pimco的交易条款已经达成一致 —— 新融资将于2026年到期，并附带约15%的付款利息 —— 但由于时间紧迫，这笔交易存在风险。

在截止日期前的几天，仍然有一些关键问题需要解决，包括股份质押的转让。情况仍然不确定，各方仍有可能达成协议。如果到周一还款未能实现，就轮到Oaktree出手了。到期的债务以苏宁在国际米兰的多数股权作为担保。

董事长 史蒂文·张 批评了其最大债权人的行为，在周六发布在球队网站上的一份声明中表示，这“对俱乐部构成潜在风险，可能严重危及其稳定性。”

新兴问题

债权人和 戈斯瓦米基础设施之间的债务支付纠纷，印度亿万富翁 沙普尔米斯特里 集团内的投资公司 沙普尔吉·帕隆吉 强调了私人信贷投资者进入新兴市场面临的风险， Saikat Das 报道。

持有1430亿卢比（17亿美元）债券的一些持有人计划要求该公司提供额外好处，以换取接受将截至本月底前满足某些债券条款的提议，否则将不得不支付140亿卢比。包括 Cerberus、Varde 和 戴维森·肯普纳 在内的私人信贷投资者一直是戈斯瓦米基础设施债券的持有人。该债券于去年6月发行，年收益率为18.75%。

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马克·扎克伯格表示，前总统唐纳德·特朗普在被枪击后立即的反应“很酷”和鼓舞人心，这有助于解释他对选民的吸引力。

“看到唐纳德·特朗普在脸部中弹后站起来，举起美国国旗，挥舞拳头，是我一生中见过的最酷的事情之一，” Meta Platforms Inc. 首席执行官在加利福尼亚州门洛帕克公司总部的一次采访中周四表示。“作为一个美国人，在某种程度上很难不对那种精神和战斗感到激动，我认为这就是为什么很多人喜欢这个家伙的原因。”