印度科技股面临现实检验，投资者纷纷涌入人工智能领域-彭博社
Abhishek Vishnoi
印度备受推崇的IT外包公司的股票正在面临现实检验，因为全球投资者涌入人工智能主题，开始抛弃昂贵的老经济科技股。
与发达国家和中国的同行不同，印度软件制造商，包括领导者塔塔咨询服务有限公司尚未在生成式人工智能方面取得重大进展。这与客户支出前景仍不明朗相结合，可能很快使它们看起来像昨天的科技赌注。
“传统软件公司的收入和估值面临风险，因为它们的商业模式没有随着时代的变化而发展，”DRChoksey FinServ Pvt的董事总经理Deven Choksey说。
印度软件股票的BSE有限公司指数最近跌破关键支撑水平，进入技术性修正。然而，在印度股市多年的上涨之后，它仍然远高于历史平均收益倍数。
阅读更多：印度的IT公司多年来一直享受着强劲增长，因为全球最大的公司将大量后勤工作外包以节省成本，这种现象被称为“被孟买化”。最近，随着海外客户削减支出以应对挑战性经济，这些收入有所放缓。
与此同时，微软公司和谷歌母公司Alphabet Inc.等软件和互联网巨头一直在投资数十亿美元开发自己的云服务和大型语言模型。
“在科技投资领域，编码正被计算所抛在后面，”Choksey说。印度公司需要更快地重新塑造他们的商业模式，以拥抱人工智能，并提供像亚马逊公司的子公司亚马逊网络服务（Amazon Web Services）那样更好的软件即服务解决方案和基础设施，他补充道。
上个月，TCS报告了三年来最慢的年度销售增长。竞争对手Infosys Ltd.发布了对2025年3月的常货币基础上的收入增长预测为1%至3%，消除了汇率波动的影响。
尽管印度公司和像埃森哲公司这样的全球同行对人工智能发出了积极的声音，但销售贡献仍然很小。TCS表示，其人工智能业务上季度翻了一番，达到9亿美元 —— 这与其约300亿美元的年度总收入相比。
多变的地缘政治环境和不确定的宏观前景继续影响客户的支出重点。根据Jefferies Financial Group Inc.的说法，IT行业可能会在上季度销售未达预期后看到进一步的下调。
“IT公司的业绩在营收方面令人失望，管理层的评论表明增长前景较弱，”分析师Akshat Agarwal和Ankur Pant在5月7日的一份备忘录中写道。“尽管上个月共识预期下调了高达7%，但我们认为盈利面临进一步风险，限制了股价的上涨空间。”
高企的估值也表明谨慎。印度斯德哥尔摩证券交易所科技指数的前瞻性盈利估值为25倍，而疫情前大约为18倍。这是因为销售和盈利增长指标已经低于2019年该行业的水平。
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印度的软件制造商被视为落后者在人工智能领域。在这一领域没有实质性进展的情况下，他们可能会失去投资者的兴趣，因为他们的业务面临着被蚕食的威胁。
“企业在人工智能上的支出增加，而在非人工智能支出上削减的主题是全球性的，”彭博智库分析师阿努拉格·拉纳说。“我们看不到任何复苏的迹象。”
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