萨瓦德尔首席执行官表示，BBVA的出价低估了成本和资本打击 - 彭博社

西班牙巴塞罗那的Banco Sabadell办公室。

摄影师：Angel Garcia/BloombergGeorge Robertson摄影师：Dan Kitwood/Getty Images西班牙第二大银行Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA低估了如果收购较小的银行Banco Sabadell SA将面临的重组成本，该较小银行的首席执行官表示。

“没有人能够实现的协同效应低于产生这些效益成本的3倍，”Cesar Gonzalez-Bueno周四在马德里的一次活动中表示，这些成本包括收购者在获得相关节省之前所需支付的费用，例如解雇费用。他说，BBVA只预期少于两倍的因子。

Gonzalez-Bueno还表示，该交易的资本影响将比BBVA估计的30个基点“显着更大”。他说，这是因为该交易将触发公允价值调整以及与供应商的解约费用，除了更高的重组成本。

上周，西班牙第二大银行对Sabadell发起了敌意收购，此前对手拒绝了友好出价。它提出了一项全股票交易，拟议的交换比为每4.83股Sabadell股票换发一股新的BBVA股票。

“西班牙国民银行（BBVA）在冈萨雷斯-布埃诺发表讲话后表示：“包括估计的重组成本为14.5亿欧元（税前）和对CET1的估计影响为-30个基点在内的所有数字转移都经过了最严谨的计算，就像我们在所有业务中一样。”

“我们尊重萨巴德尔银行首席执行官捍卫其董事会拒绝西班牙国民银行提议的决定，”该银行在声明中表示。“现在轮到萨巴德尔银行的股东对这一提议发表意见了。”

西班牙国民银行在本月早些时候的分析师演示中表示，这次收购将产生14.5亿欧元（16亿美元）的一次性重组费用，最终实现每年7.5亿欧元的节省以及约1亿欧元的资金成本降低。如果剥离更便宜的资金，这相当于1.9的比率，或者包括所有成本的1.7。

萨巴德尔银行的董事会拒绝了西班牙国民银行的友好举措，称其低估了该银行。随后表示这项敌意收购违反了收购规则。

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