巴西医疗保健公司推动降低债务，股价下跌 - 彭博社

医疗保健公司利用疫情期间历史上低利率进行并购。

摄影师：Matthew Busch/BloombergPaul Dans

摄影师：George Walker IV/AP Photo在一波激烈的交易潮、运营成本增加和利率上升的情况下，巴西医疗保健公司正在采取措施降低其债务负担，这使得它们的财务状况变得脆弱。

Diagnosticos da America SA，该国最大的医疗诊断公司，正在考虑筹集现金的选项，包括资产出售、新合作伙伴、控股股东注资以及重新协商义务，一位知情人士表示。由Patria Investimentos Ltd.支持的药品零售商Elfa Medicamentos正寻求出售非核心资产以减少杠杆，另一位知情人士表示。

医疗保健公司利用疫情期间历史上低利率进行并购。但现在更高的成本，包括债务服务成本 — 许多公司发行了浮动利率债务 — 正推动公司进行整合或重新协商义务。保险公司采取更加严厉的态度也增加了压力。

“我们看到了巴西效应对现金流造成的压力 — 更高的利率确实给这些公司带来了严重打击，”标普评级公司（Fitch Ratings）的董事Tatiana Thomaz说道。“该行业需求强劲，但未来短期内存在挑战。”

Dasa更倾向于出售特定资产或从其支持者布埃诺家族那里获得更多资金，知情人士表示，不愿透露姓名以讨论私人事务。该公司在四月份通过发行股票募集了将近17亿雷亚尔（3.31亿美元），但目前并不考虑再次发行，知情人士表示。Dasa拒绝置评。

Elfa是私人所有的，正在努力改善现金生成，“旨在实现健康增长和减少杠杆”，根据周一发布的收益报表。它报告了净收入同比下降以及本季度5430万雷亚尔的净亏损。

“我们继续与我们的金融合作伙伴一起努力重新规划2025年到期的债务，”报表中写道。

该公司去年聘请了咨询公司Laplace Finanças来重新安排债务支付。知情人士表示，这项工作于十月份完成，还补充说Patria在2023年向该业务注资了8.73亿雷亚尔（1.7亿美元）。Elfa拒绝进一步置评，而Patria则未回复置评请求。

收益受到打击

季度收益进一步加剧了对该行业的担忧。 CM医院，也被称为Viveo，上周在第一季度债务飙升至25.4亿雷亚尔后，被七家分析师下调了股票评级。 Oncoclinicas do Brasil Servicos Medicos SA的股价在周二下跌了高达18%后有所回升，当时这家癌症护理提供商表示高额债务正在给其现金流施加压力。现金燃烧约为7.2亿雷亚尔，远高于高盛预计的约4.3亿雷亚尔的“巨额”估计。该股本周下跌了11%。

“现金消耗比预期更糟糕，增加了对这一论点的杠杆担忧，”分析师古斯塔沃·米耶勒（Gustavo Miele）和埃默森·维埃拉（Emerson Vieira）在一份备忘录中写道。高盛拥有该企业45%的股份。

达萨（Dasa）的股价在周三晚些时候公布财报之前也下滑。该公司的股价今年已经下跌了66%，导致其市值暴跌至25亿雷亚尔。Viveo的市值自2021年8月创下历史最高纪录后已经下跌了88%，那是它上市几周后的事情。

这两家公司都得到了布埃诺家族的支持，他们在2023年为达萨提供了资金。

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该行业的本地债券利差也有所扩大。根据彭博社编制的数据，达萨到2031年到期的本地债券现在的收益率比基准高出约8%，比这些债券在2021年发行时高出了约600个基点。

在回答问题的电子邮件中，Viveo表示已努力延长债务到期日并降低债务成本，还表示现金储备“充足”，短期内没有迫切的到期债务。Oncoclinicas没有回应评论请求。

保险公司

与美国不同，在美国许多公司在利率低时锁定了廉价融资，一些巴西公司现在正受到当地债务中普遍的浮动利率的困扰。尽管央行一直在降低借贷成本，但基准利率Selic仍然为10.5%。

保险公司，也受到高利率和疫情低谷后需求激增的压力，正在加剧行业困境。资产管理公司Polo Capital在三月份的报告中表示，他们平均需要延迟30天才能支付手续费。据券商XP Inc.表示，拒绝支付的审查也在增加。

“支付期限正在延长，这给医疗保健提供商的营运资金带来了压力，”XP的分析师Rafael Junqueira de Barros说。

致力于为下一届共和党白宫创造政策指南的Heritage Foundation的Project 2025负责人，在民主党人反复攻击该计划和唐纳德·特朗普谴责该努力后，宣布辞去职务。

负责Project 2025的Paul Dans将“离开团队”，保守智库Heritage Foundation的总裁Kevin Roberts在周二的一份声明中表示。