日本的阴沉GDP报告可能给政策制定者带来挑战 - 彭博社

在日本川崎的一家商店里的顾客。日元疲软可能会增加购物者的困扰，因为能源和食品的进口成本会上涨。

摄影师：Akio Kon/Bloomberg联邦储备委员会和市场一天一天地走。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg由于汽车制造商的生产中断，预计日本经济在2024年前三个月可能已经出现萎缩，这使得中央银行在试图确定政策正常化的正确步伐时，增长前景变得模糊。

根据彭博社调查的经济学家的预测，周四的政府报告预计将显示，2024年3月份的三个月内，国内生产总值以年率1.2%的速度收缩，初步数据预计将显示消费者和企业支出下降，而净出口首次在一年内对增长产生拖累。

大和生命研究所高级执行经济学家新家佳树在5月10日的一份备忘录中写道：“结果可能表明日本经济陷入停滞状态。主要原因是戴姆勒汽车公司爆发了一起验证认证丑闻后，汽车生产大幅减少。”

戴姆勒汽车公司的生产停工影响了汽车销售、出口和企业资本投资，根据Shinke的说法。

日本的GDP报告出炉之际，日本经济政策正处于一个转折点。阴郁的经济状况，尤其是消费疲弱，引发了关于日本央行是否能够在三月份历史性加息之后进一步迈向政策正常化的疑问。日本央行正在密切关注需求驱动的通胀是否正在日本扎根，这种通胀得到了强劲工资增长的支持。

根据Shinke的说法，GDP数据容易受到持续的季节性调整的影响，可能会显示2023年第四季度的数据被修订为收缩，而不是0.4%的正年化读数。如果是这样，第一季度的收缩将标志着连续第三个季度的收缩。

大多数经济学家预计日本央行将继续朝着另一次加息的方向前进。许多人预测，到6月份的季度，汽车产量反弹，三十年来最高的工资增长将提振消费者信心。实际工资，经过通胀调整后，可能在今年晚些时候转为正值，扭转了截至三月份两年的下降趋势。此外，许多家庭将从六月开始获得一次性减税。

然而，仍存在下行风险。为了控制不断上涨的公用事业成本，补贴将于五月底结束，推动生活成本上涨。而日元的疲软可能会加剧购物者的困境，导致能源和食品的进口成本上升。

“我预计日本经济将在第二季度开始从出口和企业资本投资的支持下复苏，但很难指望消费会出现强劲反弹，”法国巴黎银行（BNP Paribas SA）首席日本经济学家河野隆太郎在5月1日的一份备忘录中写道。

日元已成为焦点，因为它威胁重新引发成本推动的通货膨胀。日本银行行长植田和夫最近调整了他对这个问题的措辞，暗示了日元的政策影响，此前该货币的急剧波动引发了有关当局是否干预外汇市场以支撑日元的猜测。

彭博经济学观点…

“对于日本银行来说，GDP的波动不会改变更大的格局 — 我们认为它已决心使其政策正常化，通货膨胀表现出持久力。”

— 经济学家Taro Kimura

点击这里查看完整报告。

过去，经济衰退曾导致主要经济刺激计划的实施，部分得益于日本银行的极低利率。日本银行自2007年以来首次在3月份提高了利率，持续高通货膨胀可能为另一次行动铺平道路。执政党自民党成员之间存在分歧，他们对于中央银行是否应再次加息或保持低利率以平稳融资存在分歧。

由于选民对政治黑钱丑闻的愤怒，支持率持续低迷的首相岸田文雄在3月份承诺确保工人的收入增长超过通货膨胀的速度。在全国最大的工会联盟赢得大公司承诺在今年的谈判中将工资提高超过5%之后，他发表了讲话。

菅义伟内阁的批准评级在本月进行的NHK民意调查中达到24%，比4月份提高了1个百分点。4月28日，自民党输掉了一场特别选举，菅义伟曾将其描述为对他表现的一部分评判。该党将在9月举行下一次领导人选举。

阅读更多关于日本经济的内容：
* 日本实际工资下滑，而基本趋势保持稳固 * 为什么日元如此疲弱，对日本意味着什么：简介 * 东京通胀因教育补贴影响急剧放缓

要直接将约翰·奥瑟斯的新闻简报发送到您的收件箱，请在此处注册。

数据依赖可能会很痛苦。周三，美国股市收盘时表现强劲，因投资者对美联储发出的明显暗示做出反应，表示将在9月份降息。然而，周四，一些疲软的经济数据立即引发担忧，导致抛售，因为美联储犯了一个错误，应该已经降息了。如果美联储错了，请注意，本周市场的行为表明许多其他人也会犯同样的错误。反对FOMC的一个重要数据点：最新的失业救济申请数字。结合每两周公布一次的持续索赔数据，它们现在呈明显上升趋势，是自2021年底以来的最高点：