智道的DXJ准备迎来自2015年以来最佳的资金流入年份 - 彭博社
Emily Graffeo
该基金投资于日本股票，同时对日元贬值进行对冲。
摄影师：Noriko Hayashi/Bloomberg一只专注于日本股票的股票ETF，剔除了日元波动，正在经历一次大规模复苏，因为它创下历史新高，突然吸引了大量资金流入。
明智树日本对冲股权基金（股票代码DXJ）于5月6日创下历史新高，过去12个月大约上涨了45%，得益于其持有股票（包括丰田汽车公司和三菱UFC金融集团）的涨势。
该基金投资于日本股票，同时对日元贬值进行对冲，吸引了那些担心如果美元由于美国利率相对较高而走强，他们的收益将会被抹去的投资者。
日元是今年主要货币中对美元表现最糟糕的，下跌约10%。上个月底，它跌破了每美元160日元的关口，这是1990年以来最后一次见到的水平，因为黏性通胀加强了对美国利率长期走高的押注。
经过多年的小幅或负面流出，DXJ现在正准备迎来自2015年以来最佳的流入年份。上周五，投资者向DXJ注入了近1.2亿美元，这是自2月中旬以来最大的单日流入。
“它具有相对较强的盈利修订、高增长预期、强劲的价格动能，而且价格便宜，”Astoria Portfolio Advisors创始人John Davi说道，他在他的多资产风险模型和战术模型中持有DXJ的头寸。
这家已有18年历史的基金投资于出口到美国的日本公司，只要美国经济继续增长，这些公司就具有吸引力，Davi表示。
与此同时，日元的历史性疲软有助于DXJ胜过其未对冲的同行。虽然DXJ没有确切的对应产品，但持有类似日本股票的iShares货币对冲MSCI日本ETF（HEWJ）在过去一年中已经比其未对冲的同行表现出色超过23个百分点。
Davi强调货币波动很难把握，因此他将他在日本的头寸的一半分配给DXJ，另一半分配给未对冲的EWJ。这一举措可以防范日元最近疲软的逆转。但货币对冲的价值是显而易见的——DXJ在过去12个月中的表现比EWJ好了约35个百分点。
尽管该基金达到了历史最高水平，但目前尚不清楚资金流是否会像上个十年那样强劲。许多ETF投资者在美元走强期间曾时间选择不当地交易货币对冲ETF。虽然DXJ在2024年吸引了13亿美元的资金流入，这是近十年来最好的表现，但与2015年和2013年分别吸引的31亿美元和98亿美元相比，这显得微不足道。
“日本可以说是全球最强劲的股票市场，通过ETF资金配置增加。但我很惊讶它并没有像十年前那样成为热潮。投资者可能被多年来的国际股票投资所伤害，” Strategas的ETF策略师Todd Sohn说。
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