加拿大就业数据超预期，核心通胀成为降息信号的焦点 - 彭博社
Randy Thanthong-Knight
蒂夫·麦克勒姆，加拿大银行行长。
摄影师：大卫·川井/彭博社
美国房主的野火和洪水风险每年缺乏保险达287亿美元。
摄影师：大卫·麦克纽/盖蒂图片社
问候囚犯。
摄影师：米哈伊尔·沃斯克列先斯基/法新社
比预期更热的就业报告意味着核心通胀需要明显降温，才能让加拿大银行在6月进行降息。
4月的就业增长远超预期，几乎是预期的五倍，新增职位为15个月以来最多。这导致交易员将6月降息的概率从发布前的三分之二降至略高于三分之一。
加拿大银行是否能在下个月开始宽松周期，现在将取决于4月的消费者物价指数报告，预计将在不到两周内发布。
进一步的放缓将标志着基础价格压力连续第四个月减轻，提升6月降息的概率，目前在彭博社的调查中被大多数经济学家视为可能。如果进展停滞，可能会彻底关闭下个月的降息机会。
“今天的华丽头条就业增长将让加拿大银行有所顾虑，因为这强化了经济显然没有衰退的观点，”蒙特利尔银行首席经济学家道格·波特在给投资者的报告中表示。6月的降息“将需要核心CPI结果严重降温。”
为了转向更宽松的政策，行长蒂夫·麦克勒姆及其官员设定了一个条件，他们需要看到“核心通胀进一步且持续的放缓。”他们表示他们已经感到满意于“进一步”的元素，现在正在寻找“持续”的进展。
通胀指标接近加拿大银行容忍带的上限
加拿大CPI衡量，年同比百分比变化
来源：加拿大统计局，彭博社计算
在2024年的前三个月，核心通胀逐渐降温，加拿大银行的两个核心指标的平均值在3月份达到了2.95%的年增长率。彭博社调查的经济学家预计4月份的增速将放缓至2.8%。
“我们自己的基本假设是，加拿大银行将在6月有能力降低隔夜利率，”加拿大皇家银行的内森·詹岑表示。“但由于4月份的劳动市场数据意外向好，这也取决于下一轮通胀数据是否继续显示价格压力的缓解。”
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坚持自己观点的经济学家们正在忽视头条就业数字，而是关注那些表明劳动市场持续疲软的细节。
“这种强劲似乎主要反映了基础人口的进一步激增，因为劳动人口统计正在赶上季度人口统计，”加拿大帝国商业银行的经济学家安德鲁·格兰瑟姆说。
在快速的移民推动的人口增长背景下，加拿大在四月份创造的90,000个就业岗位仍未能跟上112,000名新的适龄劳动力——这是过去一年的持续趋势。工资增长的速度也是10个月以来最慢的。
“随着失业率仍高于年初水平，工资压力略有缓解，这些数据仍与劳动市场条件逐渐放松一致，”格兰瑟姆说。“在今天的数据之后，这一观点更依赖于核心通胀指标在下一个消费者物价指数报告中保持温和。”
尽管如此，其他已经预期在6月之后降息的经济学家指出，四月份的就业报告暗示第二季度的增长动能强于预期，存在风险。
多伦多道明银行的策略师罗伯特·博斯、安德鲁·凯尔文和克里斯·维兰表示：“今天的报告可能会让加拿大央行对通胀进展是否会持续产生一些怀疑，尽管我们仍然预计加拿大央行将在7月首次降息，但我们认为四月份的消费者物价指数报告和第一季度的国内生产总值对近期政策前景的影响更大。”
“当然，现在六月份的可能性较小，但六月份的维持并不是板上钉钉的，尤其是在CPI之前。”
卡桑德拉很少有机会对两场灾难的预测是正确的。即使是最初的卡桑德拉在预测特洛伊的陷落后也没有取得显著的胜利。但是，当一位成功预言了一场灾难的先知警告另一场灾难即将来临时，你可能会想要倾听。
在金融危机发生的几年之前，戴维·伯特看到了次贷危机的隐患，并开始押注于一场危机，为自己赢得了在 大空头 中的一个客串角色，以及大量的金钱。现在伯特经营着DeltaTerra Capital，这是一家他创办的研究公司，旨在警告投资者关于下一场住房危机。这场危机将由气候变化引发。
彭博社观点拜登让普京留下了一些严重的恶棍哈里斯如何重置民主党与商业的关系德克萨斯州边境斗争提出了一个奇怪的法律论点特朗普和2025计划现在不可分割在上个月与记者的网络研讨会上，伯特指出，美国房主的野火和洪水风险每年低保额达287亿美元。因此，超过1700万套房屋，代表了近19%的美国房屋总价值，面临着可能导致1.2万亿美元价值损失的风险。
“这不是一种‘全球金融危机’的事件，”伯特说，指出整个住房市场的价值约为45万亿美元。“但在影响发生的社区，这将感觉像是大萧条。”
伯特的估计可能实际上是保守的。气候风险研究公司第一街基金会去年估计，3900万美国住宅——几乎是全国所有独栋住宅的一半——在自然灾害面前保险不足，其中有680万依赖于州支持的最后救助保险公司。
问题在于，在美国的许多地方，保险费并未反映气候引发的灾难风险，而随着地球变暖，这种风险正在增加。根据国家海洋和大气管理局的数据，去年美国创纪录的28场天气灾害造成了10亿美元或更多的损失。今年的情况有望至少与这一纪录持平，目前已有15起此类事件——这一统计尚未包括可能造成300亿美元损失的飓风贝里尔。
十亿美元灾害正在增加
在美国，造成10亿美元或更多损失的自然灾害变得越来越频繁。2023年发生了创纪录的28起，超过长期平均水平的三倍。
来源：NOAA
注：已调整通货膨胀。2024年数据截至7月9日。
全球范围内，今年迄今自然灾害造成的损失已超过1200亿美元，再保险公司慕尼黑再保险本周估计。其中只有620亿美元得到了保险覆盖，这一数字比长期平均水平高出70%。大部分损失发生在美国，且大部分由房主承担。
保险公司一直在提高保费，以应对这些灾难以及覆盖重建和通过慕尼黑再保险公司购买自身保险的不断上升的成本。根据标准普尔全球市场情报，2023年美国的房主保险保费平均上涨了11%。在过去五年中，保费上涨超过三分之一。在气候变化前线的州，包括加利福尼亚州、佛罗里达州和德克萨斯州，涨幅甚至更高。
但保费仍然不够高，主要是因为几乎没有人希望它们变得更高。房主不喜欢支付过高的保险费，他们往往会惩罚那些让保费上涨过多的政治家。更高的保费也会影响房产价值，威胁到税收收入。结果就是像加利福尼亚州的提案103这样的市场操控，它严格限制保险公司可以提高的保费金额。即使保险公司可以随意提高费率，他们也可能会考虑到追逐客户的后果——尤其是在法律和法规旨在阻止房主因未覆盖的损害而起诉保险公司的情况下。
“我们金融和法律系统的每个部分此刻都致力于，单一地致力于保持现状，”哈佛法学院教授苏珊·克劳福德在网络研讨会上说。“我们将很难适应。”
第一街使用一个假设的加利福尼亚住宅来说明保险费用在某些地方是多么脱离现实。假设我们想象中的加州人从2010年开始支付每年2000美元的房屋保险费。如果每年增加7%——这是州政府允许的绝对最高限额，而且在任何情况下都极不可能——那么到2023年，这个保费将达到4820美元。哎呀！然而，这仍然比真正反映假设保险公司所承担风险的价格少2900美元，第一街估计，考虑到气候变化、通货膨胀、再保险和其他费用。
难怪保险公司纷纷逃离加利福尼亚、佛罗里达和其他高风险地区，让现实中的房主不得不依赖州政府的最后救助保险。这些政策费用高昂且往往不够充分。提供者也面临着持续的破产风险。加利福尼亚的公平计划在最后一次统计时面临$3110亿的潜在损失，而佛罗里达的公民财产保险公司面临可能的$5250亿损失。联邦国家洪水保险计划，美国最大的洪水保险公司，始终是个亏损者。如果这些计划失败，谁会为其提供支持？看看镜子里的自己。
合理的解决方案是准确定价气候风险，正如国家洪水保险计划已经开始尝试通过最终结束对过时洪水地图的依赖。我们将不再补贴在最容易受到混乱天气影响的地区建造和重建房屋。但一下子这样做的结果将是住房市场的突然、尴尬的价格发现，巴特的1.2万亿美元损失将成为现实。
我们必须找到一个快乐的中间地带，既要阻止气候变化前线的定居，又要避免经济灾难。但正如那些最终处于加利福尼亚野火或佛罗里达洪水路径上的房主所证明的，有时灾难在你没有准备好的时候就来了。
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