沃达丰、德国电信现金激增：EMEA财报周即将来临 - 彭博社

沃达丰集团在米兰的总部。

摄影师：弗朗西斯卡·沃尔皮/彭博社成本和资本支出削减将决定BT集团、德国电信和沃达丰本周报告的收益和现金流增长的速度。

根据彭博情报的马修·布洛克汉，欧洲最大的运营商大多数已为2024年的销售、利润和现金流增长设定了“乐观”的基线。

德国电信的自由现金流增长预计将是最强劲的，并可能增强股东回报。沃达丰退出挣扎中的意大利和西班牙的业务使其处于更健康的基础上，并增加约120亿欧元（129亿美元）的现金，其中40亿欧元用于回购。

与此同时，BT——在转型的边缘——需要说服股东扩大移动运营商EE在消费电子、游戏和家庭安全领域的产品的好处，布洛克汉表示。

收入增长，年比年

来源：彭博社

英国风衣制造商巴宝莉集团，仍在从一月份的利润警告中恢复，必须展示其品牌复兴的进展。奢侈品牌里士满——也即将发布——今年表现更好，股票在该行业中是最大的赢家之一。

Flutter Entertainment Plc 正在将其主要上市地点从伦敦证券交易所转移到美国，这是一个对欧洲博彩公司日益重要的市场，因为它们在国内面临更严格的监管。

贷款方德国商业银行和制药公司拜耳将在德国的财报季结束。

值得关注的亮点：

**星期一：**非洲最大的无线运营商Vodacom Group Ltd. (VOD SJ) 宣布了一个全年的股息，未能达到预期，尽管收入和营业利润增长超过20%。

**星期二：**母公司沃达丰（Vodafone）的（VOD LN）加速业务收入，得益于强劲的云计算和物联网需求，应该是其报告中的一个亮点。BI的Erhan Gurses表示，其最大市场德国的缓慢复苏可能抑制了整体增长。与CK Hutchison Holdings Ltd.的英国子公司Three的计划合并仍悬而未决，因为公司们试图安抚监管机构。

• 拜耳（BAYN GY）的销售在第一季度可能下滑，因为农作物价格下降，制药业务在中国面临仿制药竞争和价格压力。由于逆风可能持续，成本对利润和增长变得越来越关键，BI表示。2024年的共识将销售和利润率置于公司指导的底部或以下。美国上诉法院在5月推翻了一项1.85亿美元的陪审团裁决，给股票带来了暂时的喘息，但今年14%的股价下跌仍使其成为DAX指数中最大的滞后者之一。
• Flutter（FLTR LN）的收入在第一季度可能增长了23%，美国的恒定货币增长预计达到43%，共识显示。预计在5月的资本市场日上会有更多关于其在美国的战略。

**星期三：**巴宝莉（BRBY LN）的前景变得越来越不确定，因为其转型努力与奢侈品需求放缓相吻合。其第四季度可能是今年最糟糕的， comparable store sales 可能受到中国需求疲软的拖累。

• 德国商业银行（CBK GY）可能会超出市场共识的第一季度净利息收入20.6亿欧元，考虑到其对长期高利率情景的特别敏感性，BI的菲利普·理查兹表示。但在手续费收入方面可能会受到影响，贷款损失可能高于预期。运营成本也可能小幅上升。

**星期四：**价格上涨使英国电信（BT/A LN）有望在截至3月31日的年度恢复年度收入增长，结束六年的下降。面向企业的部门在高成本和宽带线路损失中继续挣扎。新任首席执行官艾莉森·柯克比自2019年起在董事会的存在表明，任何优先事项的变化“可能是战术性的而非战略性的，”BI的马修·布洛克汉姆表示。

• 德国电信（DTE GY）面临来自德国工会的高工资要求，应该能够在不危及其Ebitda-aL目标的情况下吸收大幅加薪，摩根士丹利表示。良好的收入增长、任何工资上涨的错开以及对成本的谨慎应能支持其发展，瑞银表示。德国监管机构关于延长频谱权利五年的提案的明确性将是受欢迎的。关于德国持股计划的更多可见性也将消除对股票的压制，瑞银分析师表示。

**星期五：**瑞士历峰集团（CFR SW）珠宝部门的增长应有助于其实现全年指导目标，尽管手表业务可能出现下滑。2025财年上半年将面临更为严峻的同比比较，BI表示。最近收购的米兰奢侈珠宝商Vhernier为卡地亚、梵克雅宝和布契拉提增添了“现代而流畅的形状”，BI分析师德博拉·艾特肯表示。

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