利率飙升，因Copom可能接受2025年起更高的通胀 - 彭博社

费尔南多·哈达德在5月9日巴西利亚的活动中

摄影师：安德蕾莎·安霍莱特/彭博社对经济放缓和联邦储备延迟的担忧导致上周美国股市大幅抛售。

摄影师：阿尔·德拉戈/彭博社未来利率市场对中央银行在周三晚上宣布的Selic利率下调反应非常负面。B3交易的利率一度飙升约30个基点，这一举动被认为是不寻常的。

市场情绪恶化主要是由于货币政策委员会（Copom）成员之间的投票分歧，哥伦比亚银行拉丁美洲首席经济学家阿尔贝托·拉莫斯表示。

他说：“独特之处在于我们有一个鹰派的决定，但四票鸽派的事实提高了人们的担忧，即Copom很快将接受更大的通胀风险。”

Copom将Selic的下调幅度减至0.25个百分点，评估认为内外部情景更加不确定。然而，委员会在由机构主席罗伯托·坎波斯·内托领导的派系与由总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达席尔瓦提名的董事，包括加布里埃尔·加利波洛和保罗·皮凯蒂之间显示出分歧。

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分歧的决定在2025年产生不确定性，当时投票支持放缓的三位董事将离开银行，包括坎波斯·内托。因此，卢拉将任命九名成员中的七名。

在外汇市场，决定也有所反映：美元上涨1%，交易在5.15雷亚尔的水平。

决定充分支持

拉莫斯表示，这一决定得到了数据演变和风险平衡的充分支持，但由于五票对四票的分歧，未来更长期的利率上升，这导致利率曲线的更大倾斜。这表明对央行领导层下一次过渡的担忧增加，他说。

“这是与预期一致的初步反应，”波尔图资产的固定收益经理古斯塔沃·奥库亚马说。雷亚尔对美元贬值，利率曲线变得更加倾斜。

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财政部长费尔南多·哈达德表示，他对利率的技术讨论持自然态度。“这是事物的正常进程，”他在上周三晚上评论Copom的分歧决定时对记者说。哈达德还表示，在下周阅读会议记录后将对决定进行评论。

下一步仍未确定

BNP Paribas的巴西经济学家莱兹·卡瓦略表示，五比四的0.25个百分点的降息结果是主要惊喜，可能会给明年带来不确定性，因为支持0.50个百分点的投票成员是现任政府的提名人。

Copom没有为接下来的会议提供指导。根据决策公告，未来利率调整的幅度和适当性“将由通胀向目标收敛的坚定承诺决定”。

尽管公告没有明确下一步，但Laiz表示，周期仍可能继续。

债券交易员正在大量押注美国经济即将迅速恶化，以至于美联储需要开始积极放松货币政策，以防止经济衰退。

之前对高通胀风险的担忧几乎消失，迅速转向对经济增长将停滞的猜测，除非中央银行开始将利率从超过二十年的高位下调。