JPY MXN：全球套利交易解除，随着比索下跌，日元飙升 - 彭博社

加拿大银行表示，家庭能够应对更高的借贷成本，但指出资产估值上升和租户的财务压力是对前景的风险。

加拿大人正在“主动”适应更高的利率，中央银行在周四发布的年度系统审查中表示，金融系统“仍然具有韧性”。尽管全国约一半的抵押贷款支付上升，但官员表示，家庭的工资和储蓄更高，他们正在调整消费模式。

“总体而言，证据表明家庭有灵活性继续在更高利率下偿还债务，”高级副行长卡罗琳·罗杰斯在新闻发布会上表示。

银行表示，许多家庭和企业在疫情期间积累了流动资产，越来越多的固定支付灵活利率抵押贷款借款人在续约前进行一次性付款。

蒙特利尔一栋公寓楼外的“待售”标志。摄影师：纳苏纳·斯图尔特-尤林/彭博社缺乏广泛的财务压力使政策制定者有空间将注意力集中在通货膨胀上，因为他们权衡何时开始降低借贷成本。如果加拿大家庭能够应对更长时间的高利率环境，尤其是在经济衰退风险降低的情况下，立即或大幅降息的紧迫性就会减少。

尽管如此，中央银行表示，非抵押贷款借款人面临信用卡和汽车贷款债务的困境，逾期付款的比例已回到或超过疫情前的水平。银行表示，超过十分之一没有抵押贷款的加拿大人信用卡余额达到其限额的80%或更多，而2021年这一比例仅为不到8%。

阅读更多：加拿大银行金融稳定报告：关键要点

政策制定者还指出，美国和加拿大股票及公司债券的金融资产估值“过高”，表示这些估值“可能无法正确反映经济前景的风险，因此增加了无序价格修正的可能性。”

该银行表示，随着慷慨的疫情期间贷款到期，企业破产在最近几个月急剧增加，主要是“追赶效应”的结果，尽管更高的利率和需求放缓也是增加的因素。

十分之一的加拿大人没有抵押贷款，接近信用卡限额

超过80%的利用率表明“显著”更高的违约风险：加拿大银行

来源：加拿大银行，彭博社计算

官员表示，中小型银行在商业房地产方面的风险暴露最大，约占贷款的20%，但指出这些风险并未集中在金融系统的单一领域。

在新闻发布会上，行长蒂夫·麦克勒姆对对冲基金在政府债券市场进行现金-期货基差交易表示担忧。这是一种在美国流行的交易方式，已在加拿大增长，交易者利用债券与债券期货之间的价格差异。

麦克勒姆表示：“为了使这项交易有价值，你需要进行大量交易，而要进行大量交易，你需要借款。”他警告说，如果债券突然重新定价，保证金追缴或需要平仓这些交易可能“真正放大市场波动。”

该银行在报告中指出，对冲基金和养老基金在回购市场的杠杆率“显著”提高，过去一年分别上升了75%和14%。更高的政府债务发行加剧了风险，这可能导致债券收益率上升。

阅读更多：麦克勒姆对现金基础交易杠杆表示“担忧”

加拿大人在发达国家中是最负债累累的人之一，房价高企和借贷成本高昂使得住房负担能力降至数十年来的最低水平。到2023年底，超过三分之一的新抵押贷款的债务服务比率超过25%，银行表示，这一比例在疫情前不到五分之一。

麦克勒姆及其官员将在6月5日设定利率，彭博社调查的多数经济学家预计政策制定者将在此次会议上将基准隔夜利率下调至4.75%。市场将降息的概率估计为约三分之二。

年初的前三个月，潜在的价格压力有所缓解，但中央银行表示希望在降息之前看到进一步的去通胀进展。定于5月21日发布的4月份消费者物价指数数据将是决策委员会决定的重要因素。

全球套利交易的解消正在演变为一场冲击，帮助震动全球市场。

周一，日元和人民币上涨，而墨西哥比索的下跌持续，因为交易员们继续撤回这一流行的交易策略。比索对美元下跌超过5%，而澳大利亚元下跌约2%。两种常用于融资套利交易的货币上涨——日元上涨超过3%，人民币上涨约0.7%。