巴拿马新总统何塞·劳尔·穆利诺将没有蜜月期 - 彭博社

天堂中的麻烦。

摄影师：乔·雷德尔/美联社南美洲摩斯拉说你好。

摄影师：赫尔顿档案/美联社

就在两年前，巴拿马总统劳伦蒂诺·科尔蒂佐自豪地谈到他国家的成功，称这是政治团结、政府与企业紧密合作以及物流奇迹的结果。他没想到，到他任期即将结束的2024年中期，支撑巴拿马成为过去30年最成功拉美经济体的所有支柱都将动摇。

自科尔蒂佐的言论以来，这个中美洲国家经历了社会动荡、一项价值100亿美元的铜矿（该国最大的私人投资）被取消，以及对政府的财政可持续性的严重怀疑，因为其在惠誉评级中失去了投资级别。该国的工程奇迹——巴拿马运河，遭遇了一场历史性干旱，造成了货物瓶颈，并迫使紧急计划来修复一条每年处理2700亿美元全球贸易的航道。

彭博社观点中国对自身有毒的价格战已经厌倦好的交易变坏了巴菲特在出售苹果后拥有的2770亿美元现金储备是一个警告奥运拳击手的性别是一个人为制造的争议这种组合代表了巴拿马的生存危机：这个以开放贸易、商业友好的立法和美元化经济吸引了企业和银行的国家——将巴拿马城变成了一个高楼林立的金融中心，类似于迈阿密——需要紧急的重塑。

正是通过这个视角，我们应该看待何塞·劳尔·穆利诺的总统任期，他在周日的选举中获胜并将于7月1日上任：尽管投票的国际影响大多微弱，但我们应该密切关注新政府的做法，因为巴拿马的地缘政治重要性超越了其狭小的地理面积（略小于南卡罗来纳州）。事实上，穆利诺将继承的问题是拉丁美洲大挑战的缩影：政治分裂、在腐败和缺乏优质工作中的民众不满、日益增加的移民、快速恶化的公共财政以及气候变化对商业的影响。尽管本世纪将该地区的人均GDP翻了一番，并达到了东欧国家的收入水平，但巴拿马仍然陷入与邻国相同的困境。

巴拿马在迷宫中

人均GDP（按当前国际美元的购买力平价）

来源：世界银行世界发展指标数据库

好消息是，与一些地区同行不同，新任总统对私营部门有强烈的支持倾向：“我们将促进一个支持投资、支持私营公司的政府，”他在5月5日作为当选总统的首次集会上对支持者说，并承诺组建一个“拥有最好人才”的团队，同时不忘记那些需要帮助的人。

坏消息是，穆利诺通过一种不寻常的安排上台，这种安排往往使其他拉丁美洲国家不稳定：他将胜利归功于前总统里卡多·马丁内利，后者为了寻求庇护而放弃了领先地位，前往巴拿马的尼加拉瓜大使馆以避免在上诉失败后入狱，因其洗钱定罪。

穆利诺是马丁内利的竞选搭档，继承了候选资格。他发誓在仅获得34%选票后组建一个“国家团结”政府：考虑到分散的单院制议会，独立派是第一大力量，这一点至关重要。他需要达成协议才能通过立法，但悬而未决的问题仍然是新总统将如何处理前任总统。“穆利诺必须首先解决里卡多·马丁内利的问题，然后确保与国家不同的政治、社会和公民团体的治理，”《拉普伦萨》报的主任丽塔·瓦斯奎兹在巴拿马城告诉我。“一旦实现这一点，再解决他政府必须解决的其他重要问题。”

长长的待办事项清单和脆弱的公众情绪的结合预示着不妙：过去两届政府的一个教训是，在这个年轻的民主国家，支持可以迅速消失。这位64岁的律师在竞选时承诺要恢复马丁内利时期的超高速增长，那时经济年均增长超过7%。如今，这已成为一种幻想，巴拿马受到日益严重的养老金危机和疫情后债务激增带来的额外降级威胁的制约。

巴拿马债务成本上升

该国2036年主权债券的年收益率

来源：彭博社

国际货币基金组织预计该国今年仅增长2.5%，到2025年改善至3%。其他人则更加悲观：摩根大通的经济学家预计2024年将扩张0.5%，使经济处于虚拟衰退状态。

加速增长将只是穆利诺面临的紧迫问题之一。与第一量子矿业有限公司就巨型关闭矿山的 争端以及影响运河水管理的干旱都没有简单、快速的解决方案。此外，巴拿马在解决穿越 危险的达连缺口的人道主义危机中也扮演着至关重要的角色，因为移民们正朝着美国进发。

“所有这些挑战，加上满足养老金支出的资金枯竭，使巴拿马背水一战，”摩根大通的史蒂文·帕拉西奥及其同事在5月6日的报告中写道。“问题很容易识别，但解决方案并不明确。”

巴拿马：减速回归现实

GDP增长率，2006-2025

来源：国际货币基金组织《世界经济展望》，2024年4月

穆利诺无法承担一个按部就班的总统任期。巴拿马需要重新调整其经济和政治体系，以适应一个供应链和贸易流动正在变化的新世界，而近岸外包和能源转型则成为中美洲的机会。这个国家不能再仅仅是资本和海洋难民的乐园；它还需要满足其440万人日益增长的社会需求，尤其是对更大透明度和问责制的需求。同时，它必须在恢复财政信誉的过程中做到这一点。

新政府总是提供了进行激进路线修正的机会。穆利诺最初的共识建立、直面挑战的策略朝着正确的方向前进。但尽管短期内吸引人，依赖声名狼藉的马丁内利作为其政治支持的支柱将付出代价。如果穆利诺被视为阴影中的强人傀儡，他将无法治理。而已经对腐败感到愤怒的选民，如果巴拿马未能恢复经济势头，将会更加愤怒。穆利诺需要迅速解决他的马丁内利问题，并团结起必要的广泛支持，以将巴拿马重新带回繁荣的道路。

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东京市场以巨大的戏剧性开启了这一周——最好将其视为 混沌理论 在发挥作用。华尔街的一只蝴蝶扇动翅膀（在沃伦·巴菲特、美联储和无数散户投资者的帮助下）创造了东京的台风（或者变成了一只巨大的、摧毁市场的 摩斯拉，如果您是 日本怪兽经典的粉丝）。要解释原因，我们必须从价格开始波动之前的预期入手。美国银行公司进行的七月全球基金经理调查显示，对全球经济软着陆的信心很高（预期为68%）。硬着陆的可能性仅为11%，尽管这确实比年初有所上升：