10年期收益率在夏季为1%，对日本银行加息和购债减少的预期增加 - 彭博社

Masahiro Hidaka

上田和夫在5月8日的演讲中暗示，削减债券购买在日本银行的议程上。

摄影师：太田清寻找氛围的转变。

摄影师：Chip Somodevilla/Getty Images 北美日本首相与中央银行行长之间的会议正在引发他们正在敲定政策变化的猜测，债券收益率因此看起来将突破一个关键水平。

首相岸田文雄与日本银行行长上田和夫本周会面，此前他们在3月底刚刚见过面。这个异常短的间隔增强了市场对日本银行将在早期提高利率并减少政府债券购买以遏制日元持续贬值的押注。上田似乎在最新会议后也调整了他对货币的言辞。

岸田文雄摄影师：Ton Molina/Bloomberg随着分析师预测日本银行政策制定者可能在下次会议上尽早采取某种行动，交易员们预计基准10年期政府债券收益率可能突破1%。这仍然低于几乎所有其他主要经济体的当前10年期收益率。

但在日本，自2013年5月以来，利率一直未触及1%，大约在此时，前任日本银行行长黑田东彦开始实施激进的货币宽松政策以克服通货紧缩。周四，在日本银行4月政策会议的摘要显示董事会成员正在审视疲软日元对通胀的影响，并看到 更快的加息的潜力后，收益率上升了4个基点，达到0.915%。

“国内长期债券收益率可能在最早的夏季超过1%”，这取决于相应的10年期美国收益率的变动，所有日本资产管理公司的总裁长野达树表示，该公司由一长串日本地方银行资助。他预计日本银行将在6月减少国债购买，并在7月提高利率。

日本中央银行历史性地摆脱负利率和资产购买的举动，也可能意味着国内投资者行为的重大变化，他们可能会发现国内上升的收益率具有吸引力。如果日本投资者开始退出海外债券市场，这可能对海外债券市场产生严重影响，从美国国债到欧洲票据和澳大利亚债务。

上田在5月8日的演讲中暗示，减少债券购买在日本银行的议程上。虽然日本银行目前的操作与3月决定的债务购买量大致相同，“随着日本银行逐步退出大规模货币宽松，减少其国债购买量是适当的，”他 说。

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野村证券首席策略师松泽中表示，当10年期日本政府债券的收益率上升至1%时，银行将开始投资，而当30年期日本政府债券的收益率超过2%时，寿险公司对日本政府债券的投资将正式开始。自2013年日本开始大规模货币宽松以来，日本的银行和保险公司一直在建立以外国债券为中心的投资组合，但松泽表示，他相信“资金将回流到国内债券。”

日本银行面临更大的压力，需要收紧货币政策以防止日元进一步下跌。

上田在演讲中表示：“突如其来的单边日元贬值增加了不确定性，对日本经济是负面的。”他说，如果外汇波动影响到国家的价格趋势，中央银行考虑采取行动是很自然的。

住友三井信托资产管理公司的高级策略师稻冢胜俊表示，在日本银行6月的会议上减少日本政府债券的购买是相当可能的。尽管这还不是他的主要情景，但他说：“如果减少购买后紧接着加息，而美国的降息仍然遥遥无期，那么日本10年期国债收益率1%就在眼前。”

总统乔·拜登对商业来说一直是客观上有利的，尤其是相对于唐纳德·特朗普重返白宫后可能带来的混乱风险。然而，拜登与商业界的关系一直不佳。

卡马拉·哈里斯的总统候选资格为民主党提供了重置的机会，特别是考虑到她与加利福尼亚科技界的更紧密联系以及她在华尔街捐赠者中的受欢迎程度。但她和她的政党需要谨慎处理：任何态度的变化不能被视为对立场变化或大额捐款的回报，而应被视为其自身的价值。

彭博社观点北京应该放弃其反乌托邦数字身份推动外面的情况很糟糕——但还不必按下恐慌按钮中国的废弃建筑工地正在扼杀石油需求中国对自身的有毒价格战已经厌倦换句话说：这不是关于金钱或任何具体政策。这是一个氛围的转变。

从这个意义上说，公众呼吁哈里斯解雇联邦贸易委员会主席莉娜·汗，正如一些民主党捐赠者上周所做的那样，并没有帮助。哈里斯需要做的是承诺更加开放地接纳拥有私营部门经验的人才。拜登并没有排除商业背景的人，但他的内阁成员中没有人来自私营部门，而在他的政府中，商业世界的经验通常被视为候选人的一个缺点。

这个派对是怎么来到这里的？这种姿态源于2015年参议员伊丽莎白·沃伦对安东尼奥·韦斯提名的争斗，韦斯被提名为一个不太知名的 国内金融副财政部长。韦斯是一位在任何人看来都算得上是优秀的自由派民主党人，但仅仅因为他在考虑担任政府职位之前是一名成功的投资银行家，因此被认为不适合这个角色。

沃伦成功地招募了许多参议院同事加入反韦斯的运动。那些对谁担任副财政部长没有特别兴趣的安全席位民主党参议员们明白，真正的问题是他们是否愿意与沃伦对抗，而大多数人决定不愿意。共和党人则对解决这一党内争端没有兴趣。因此 韦斯的提名被撤回，他被安排了一个不需要参议院确认的职位。

当时，这似乎是沃伦的一个得不偿失的胜利。

但这为更大的事情奠定了基础。当拜登在2020年获胜时，沃伦在他的政府中安置了 许多盟友和校友。而高塔姆·拉哈万，众议院进步核心小组领导人普拉米拉·贾亚帕尔的前幕僚长，负责总统人事办公室，该办公室对政府人员的任命有广泛影响。

这并不意味着每位拜登的任命都是坚定的左派。总统在外交政策方面经验丰富，并选择自己的国家安全团队，而像财政部长珍妮特·耶伦这样的温和派在经济方面也有影响力。但这确实意味着，国内方面的任命需要经过一个考验，任何简历上的私营部门工作都是一个红旗。 有时可以获得豁免。但一般来说，任何在行业工作过的人都面临着艰难的挑战。

哈里斯在具体工作上做出任何承诺既不明智也不合适。但她应该承诺推翻这种假设——因为从实质上看这是没有意义的。

当然，没有人希望一个由曾在行业中工作过的官员组成的旋转门政府。但也没有人希望一个完全由教授和非营利组织终身员工组成的团队，或者认为这样的团队能为公众提供最佳人才。

首先，这使得人事池偏向于严肃的意识形态者，而远离那些恰好与民主党所关心的生育自由、民主和社会安全网的重要性有共同关注的普通人。这也剥夺了行政部门拥有基本管理技能的人，而这些技能在学术界往往缺乏。

最后但同样重要的是，行业联系可以成为实践知识的传递带。在拜登任期内的几个关键时刻——港口拥堵、重启国内石油行业、硅谷银行危机——政府发现自己在重要问题上缺乏内部专业知识。

更广泛地说，科技和金融是美国的两个主要行业。因此，它们往往雇佣国家中最聪明和最努力工作的人。认为他们不适合政府服务，或者他们的经验会对他们不利，几乎显而易见地荒谬。正如杰米·戴蒙所说：“总统应该将最有才华的人，包括来自商业和对立党派的人，纳入内阁。”

目前尚不清楚哈里斯在同党总统过渡中会采取什么方式，如果真到了那一步。但她已经有三个内阁空缺，并且即使她不选择从头开始，可能还会有几个空缺需要填补。如果她表示她的目标之一是引入更多具有商业经验的人，左派将不会喜欢，并且无疑会抱怨。如果这样做——与不当要求特定人被解雇不同——在公开辩论中将没有立足之地。

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