为什么CVC@NA的“Eat What You Kill”薪酬模式如此突出 - 彭博社

摄影师：Simoneemanphotography/iStockphotoCitrix Systems母公司Cloud Software Group正在第三次在不到六个月的时间内利用美国债券市场，以偿还更昂贵的债务，这是众多风险借款人利用有利的信贷条件筹集资金的最新案例。

这家私募股权公司计划出售到2032年到期的10亿美元优先担保票据，知情人士透露，要求不透露姓名，因为这些信息是私密的。定价条款尚未披露。瑞银集团正在主导这笔交易，预计今天定价，知情人士称。将于纽约时间上午11点举行投资者电话会议。

公司将利用部分收益偿还4.15亿美元的信贷额度。其余部分将用于一般企业用途，预计包括在今年晚些时候赎回优先股权，知情人士称。

Cloud Software及其所有者Elliott Investment Management和Vista Equity Partners，以及瑞银均未回应置评请求。

这些票据设有三年不可赎回条款，但也包括多项特殊功能，其中之一是允许在期间公司上市时赎回债务。

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云软件是在美联储鸽派评论和近日软弱经济数据推动下，投资者对企业债券需求旺盛的借款人之一。高收益债券利差仍低于300个基点，收益率低于8%，为借款人提供了有利的定价。周一有六家公司发行了投机级债券，共筹集了50亿美元，是六周以来最多的一次。

云软件在过去六个月内两次进入杠杆贷款市场，最近一次是在三月，当时以价格谈判的最低端出售了10亿美元的贷款以偿还优先股权。它还在去年十一月出售了同样规模的贷款。

其他借款人本周也纷纷走向市场进行类似交易，得克萨斯州汉堡连锁店Whataburger推出了一笔1.4亿美元的增量贷款。

这一天的快速出售凸显了市场对云软件近年来改善的看法。银行提供了150亿美元的融资包，用于2022年的收购，但当市场情绪恶化时，他们却被困在持有的收购债务上，最终以大幅折扣出售以吸引买家。

CVC Capital Partners Plc上个月的首次公开募股重新引发了华尔街长期以来关于如何最好激励金融家的辩论。在该行业的一个不寻常之处，CVC仍然采用“捕食者得食”模式，奖励交易员所创造的利润的固定份额。“根据交易团队携带模式，”该公司在其招股说明书中解释说，“如果一项投资成功退出，投资团队成员将从该投资的收益实现中受益。”

对于CVC的投资专业人士来说，这可能非常有利可图。该公司估计，根据目标回报，其私募股权基金在其剩余寿命内可能产生介于151亿欧元（161亿美元）和276亿欧元的携带利润。其中约40%用于投资团队，参与其中的277名员工的平均薪酬可能高达4000万欧元（4300万美元）。运作最大、最成功交易的人可能会赚得更多。