巴菲特抛售苹果引发东京恐慌 - 彭博社
Maria Eloisa Capurro
摩斯拉说你好。
摄影师：霍尔顿档案/盖蒂图片社
巴西中央银行可能会放慢货币宽松的步伐，因为政策制定者提到日益增长的经济和财政不确定性，以支持他们对基准利率额外降息半个百分点的指引。
在彭博社调查的33位分析师中，有22位预计由罗伯托·坎波斯·内托领导的银行将在周三市场收盘后将基准Selic下调25个基点至10.5%。其余11位则押注于连续第七次降息50个基点。交易员们也意见分歧，地方股市的数字期权显示政策制定者将减缓宽松步伐的可能性为81%。
巴西的情景对中央银行家来说变得更加严峻
自3月以来，通胀是唯一改善的关键指标
来源：彭博社，巴西中央银行
坎波斯·内托上个月告诉投资者，银行不再致力于保持其宽松步伐，而是考虑四种可能的经济情景，包括一种较小的降息。前瞻性指引的变化让已经担心美联储不愿意开始降低借贷成本以及巴西财政目标减弱的投资者感到意外。
新的指导方针出台之际，数据显示消费仍然对高利率保持韧性。3月份，零售销售与上月持平，连续第三个月超出分析师预期。
彭博经济学的看法
“巴西中央银行预计将在5月8日的会议上再次降息，但政策制定者是否会坚持50个基点的路径或放慢步伐存在分歧。我们认为，这场辩论将延续到巴西中央银行的董事会。”
— 阿德里安娜·杜皮塔，巴西和阿根廷经济学家
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巴西的决定将在巴西利亚时间下午6:30后在中央银行的网站上发布，并附有董事会的声明。以下是需要关注的内容：
四种情景
投资者将扫描银行的声明，以获取关于6月下次利率决定的任何指导，以及董事会是否仍然保持一致。与之前的利率会议不同，全球和国内的不确定性上升使得周三的声明变得开放。
“鉴于董事会成员在发言中似乎存在分歧，他们现在可能会取消前瞻性指导，”CM Capital首席经济学家卡拉·阿根塔说。
如果中央银行选择降息25个基点，投资者将把这一举措解读为新步伐的开始，即使政策制定者没有明确表示。同时，分析师也将关注上个月在最后一刻向媒体开放的会议上，坎波斯·内托首次描述的情景的更多细节。
巴西的利率路径变得更加模糊
交易员和分析师对利率将降到多低存在分歧
来源：彭博社，巴西中央银行
备注：来自期货市场和“焦点”调查的数据
Campos Neto在准备好的笔记中表示，资产因全球利率上升而发生的“大幅重新定价”可能会危及巴西中央银行的计划。他说，虽然全球不确定性降低将允许委员会继续进行半个百分点的降息，但高波动性将迫使其减缓宽松步伐。
另外两种情景——即银行需要改变其风险平衡或基本预期——似乎更加模糊。
货币政策主任加布里埃尔·加利波洛在他最近的公开演讲中没有提到这四种情景，引发了对并非所有委员会成员可能达成一致的猜测。在上周的新闻发布会上，监管主任艾尔顿·阿基诺表示，由于市场波动，需要采取“谨慎”的立场。
“全球情景需要更加谨慎的步伐，”巴西巴黎银行经济学家莱兹·卡瓦略说。她预计在会后声明中会有鹰派语气，并一致决定将利率下调25个基点。“我们可能会在他们的利率决定的会议记录中看到关于步伐的讨论。”
财政困境
在总统路易斯·伊纳西奥·卢拉·达·席尔瓦的政府为2025年更多支出打开大门后，中央银行可能会强调履行财政承诺的重要性。经济团队表示，明年将以平衡的初级预算为目标——即不包括利息支付——而不是盈余。
此外，巴西南部的毁灭性洪水进一步加大了支出压力。
巴西雷亚尔在不确定性中走弱
当地货币被视为未来利率决策的关键
来源：彭博社
穆迪评级上周将巴西的信用前景提升至积极，尽管这一决定不太可能改变投资者对政府改善公共账户能力的悲观看法。
“在提高收入的政治疲惫迹象、削减支出的意愿微弱以及温和增长之间，公共债务似乎注定会增长，”摩根大通的分析师卡西安娜·费尔南德斯、维尼修斯·莫雷拉和米雷拉·桑帕约在最近的一份研究报告中写道。
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东京市场以巨大的戏剧性开启了这一周——最好将其视为 混沌理论在发挥作用。华尔街的一只蝴蝶扇动翅膀（在沃伦·巴菲特、美联储和无数散户投资者的帮助下）创造了东京的台风（或者变成了一个巨大的、摧毁市场的 摩斯拉，如果你是 日本怪兽经典的粉丝）。要解释原因，我们必须从价格开始波动之前的预期入手。美国银行公司对全球基金经理的七月调查显示，对全球经济软着陆的信心很高（预期为68%）。硬着陆的可能性仅为11%，尽管这确实比年初有所上升：