史蒂芬·姆努钦表示是时候终止他所创造的新国债了 - 彭博社

史蒂文·姆努钦在2018年华盛顿特区的新闻发布会上发言。

摄影师：安德鲁·哈雷尔/彭博社AQR资本管理公司在多策略投资的热闹世界中崭露头角，截至4月，其12亿美元的Apex产品今年获得了13.5%的收益。

该量化管理公司于2020年成立，获得了收益，在长期高利率时代，利用期货市场的决定性价格趋势，同时在股票市场进行多空交易等其他交易，依据一位因客户保密而拒绝评论的知情人士的说法。

Apex现在管理超过10亿美元，该人士表示，较1月份的5.6亿美元有所增加——分为私人投资工具和最近重新品牌的UCITS治理基金，这是一种常见的欧洲投资产品。

Apex产品专注于三个核心的所谓投资领域。它包括宏观——基于经济数据和价格趋势等交易信号对多个资产类别进行投资——以及市场中性股票选择，利用传统因素和文本分析等新输入。它还寻找套利机会，从可转换债券到企业并购。

多样化交易

今年早些时候，Apex产品获得了来自现有策略的3亿美元配置。随着利率上升推动股票市场的更大差异化和更大的宏观波动，Apex在第一季度获得了11%的收益，2023年获得了16%的收益，而PivotalPath 指数的多策略基金分别为3.7%和6.1%。

AQR 车辆是一个不断扩大的基金宇宙的一部分，这些基金作为一站式商店，包含多种不同的策略，其提供者以多经理或小组商店和多策略等标签而闻名。

根据数据平台 eVestment 的数据，像 Citadel 和 Millennium Management 这样的公司主导着多策略行业，目前管理着创纪录的 7040 亿美元资产。

这些小组商店通常由数十个半自主团队组成，运行着更大范围的投资风格，从量化衍生的交易信号到多空股票。从这个意义上说，Apex——一个旨在机构投资者的产品，结合了一系列长期的 AQR 交易——仍然是独特的。尽管如此，像许多其他多策略参与者一样，它寻求及时调整投资风格的配置。

只需快速浏览一下 美国债券曲线 就能意识到有什么不对劲。一种国债——20 年期——与市场其他部分脱节。它的收益率远高于周围的债券——10 年期和 30 年期。

这不仅仅是交易者担忧的一些小问题。这让美国纳税人花费了金钱。自从财政部在四年前重新推出 20 年期债券进行每月拍卖以来，销售额每年增加了大约 20 亿美元的利息支出，简单的计算显示，这比政府原本会支付的要多。这在债券的生命周期中大约是 400 亿美元。