中央银行应放缓步伐，市场预计将出现分歧投票 - 彭博社

中央银行行长罗伯托·坎波斯·内托在2024年4月18日华盛顿国际货币基金组织和世界银行会议期间。

照片：朱莉亚·尼基森/彭博社

史蒂文·姆努钦在2018年华盛顿特区的新闻发布会上发言。

摄影师：安德鲁·哈雷尔/彭博社中央银行预计将在本周三将Selic利率的降幅放缓至0.25个百分点，此前连续六次降息0.50个百分点，根据彭博社咨询的大多数分析师的意见。

经济学家表示，Copom的前景变得更糟，外部背景因美国利率削减预期的推迟而更加不利——这导致美元在过去几周内升至超过5.20雷亚尔。此外，随着财政目标的修订，通胀预期上升。

在彭博社调查的28位分析师中，19位预计利率仅降0.25个百分点至10.50%，而9位则预测中央银行将把Selic降至0.50个百分点，遵循所谓的“前瞻性指引”，即Copom在3月会议上给出的未来信号。

利率曲线预计降幅不到30个基点，周一，期货利率再次上升，因对南里奥格兰德州降雨影响的担忧。人们担心洪水会影响农业生产并推高食品价格，同时由于联邦对该州的援助支出，财政前景也会恶化。

巴西中央银行行长罗伯托·坎波斯·内托也对市场的谨慎表示认可。从四月中旬开始，坎波斯·内托开始提到更大的不确定性，因素包括债务和通胀预期的恶化——即使最近的通胀数据较为温和。

经济学家们也认为，决策可能不会是一致的，无论是0.25个百分点还是0.50个百分点的降息。中央银行应该取消指导——在三月份修改为如果情景得到确认，预计“在下次会议上将有同等幅度的减少”。

阅读更多：Copom“落后于曲线”可能成为卢拉在中央银行的标志

查看分析师的评论：

圣坦德的首席经济学家安娜·保拉·维斯科维

• Copom某些成员最近的鹰派言论将以降息速度放缓至0.25个百分点的形式持续下去
• 在我们看来，决策应该是一致的，但也不能排除分歧投票的可能性，一些成员可能支持0.50个百分点的降息
• “关于未来步骤的信号，我们预计将更加依赖数据，这与一些成员对不确定性增加的高度不适感相一致，但我们也不能排除其他0.25个百分点降息的信号”

伊塔乌银行首席经济学家马里奥·梅斯基塔

• 中央银行应降息0.25个百分点，并保持对数据的依赖信号
• 背景是外部不确定性增加，利率削减预算的推迟和减少，以及国内方面，公共账户动态的收敛更加滞后和不确定

卡西安娜·费尔南德斯和维尼修斯·莫雷拉，来自摩根大通

• 中央银行应该减缓步伐
• 货币政策委员会成员公开承认，全球货币紧缩和2025年财政目标的降低增加了不确定性
• “我们看到越来越多的异议投票的机会”

阿尔贝托·拉莫斯，高盛拉丁美洲首席经济学家

• 中央银行应该偏离其前瞻性指引并减缓步伐；高盛不排除一次或多次投票减息0.50个百分点
• 也有一定概率减息0.50个百分点，存在支持更小幅度减息的异议，以及“鹰派声明”，暗示进一步显著放松货币政策的空间有限

克劳迪奥·费拉兹和BTG Pactual团队

• “在不确定的情况下，走得慢一点”，银行表示，预计减息0.25个百分点并取消前瞻性指引
• 自上次货币政策委员会会议以来，外部不确定性增加，尤其是关于美国的去通胀

费尔南多·霍纳托，巴西银行首席经济学家

• 有空间减息0.50个百分点，但中央银行的沟通似乎表明更倾向于减息0.25个百分点——这就是中央银行应该采取的措施
• “减息0.25个百分点在战术上可能是合理的，以便货币政策委员会争取时间”

凯奥·梅加莱，XP首席经济学家及团队

• 中央银行应该减息0.25个百分点，决策可能存在异议
• 汇率贬值，商品价格上涨，劳动力市场比预期更强劲

塔蒂亚娜·皮尼罗，Galapagos Capital经济学家

• 即使在美国最新数据公布后，关于国际和本地经济的谨慎信息仍将保持

拉法埃拉·维多利亚，Inter的首席经济学家

• 中央银行应保持0.50个百分点的削减，但取消指引
• 尽管外部数据波动加大，但巴西的通胀基本面仍然较好，显示出核心和基础服务的放缓

只需快速浏览一下美国国债曲线就能意识到有什么不对劲。一种国债——20年期债券——与市场其他部分脱节。它的收益率远高于周围的债券——10年期和30年期。

这不仅仅是交易员们担忧的微小美学。这让美国纳税人花费了钱。自四年前财政部在每月拍卖中重新推出20年期债券以来，销售每年增加了大约20亿美元的利息支出，这是一项简单的粗略计算。债券的整个生命周期中，这大约是400亿美元。