穆迪表示，私人信贷因高利率面临压力 - 彭博社

私人信贷市场正面临压力期，因为长期高利率给借款人带来压力，并使贷方承受损失，穆迪评级周二的报告称。

评级公司已经看到一些管理者的信用质量恶化。由贝莱德公司、KKR公司、FS投资和橡树资本管理公司管理的大型直接贷款基金，已经因担忧其非应计贷款增加而将信用评级展望从稳定下调至负面，这意味着这些投资面临亏损的风险。

根据由克里斯蒂娜·帕杰特领导的分析师的报告，其他资产质量恶化的迹象，如支付型贷款的增加， raise questions about portfolio valuations。17000亿美元的行业以令人眩晕的速度增长，但其不透明性意味着贷方在周期转变时可能会更慢地调整资产估值。

穆迪预计更多私人基金“将在借款人面临长期高利率现实的情况下，面临日益增加的业绩挑战，”分析师写道。虽然贷方可能会尝试通过修改财务契约或允许PIK来帮助陷入困境的借款人积累现金，但“在某些情况下，这些行动可能只是推迟实际损失。”

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摩迪表示，私营贷款对那些之前通过广泛的银团债务交易融资的公司来说，可能特别明显。

已经有健康公司将其私人信贷债务以银行发放的更便宜贷款进行再融资。作为回应，直接贷款人开始为较弱和较小的公司提供融资，并被迫在价格、条款和规定上做出更多让步，摩迪发现。当一家公司无法再融资其银团贷款并不得不转向私人信贷时，情况尤其如此。

摩迪全球私人信贷负责人Ana Arsov在一次采访中表示：“从我们的角度来看，这是杠杆融资市场上见过的最具竞争力的时期，条款几乎是最弱的。”她补充道：“如果有从银团市场到私人信贷的再融资，我们总是会问是否存在一些困境。”

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陷入困境的家电零部件制造商Robertshaw去年削减了两笔有争议的融资交易以试图维持生计。然而，今年它还是申请了破产。

根据美国银行的一项分析，这已成为一种模式：当公司获得有争议的融资，给予少数债权人特殊待遇时，它们仍然约有40%的概率再次违约。