美国公司有1.76万亿美元的机会释放现金 - 彭博社

由于预计利率将保持 高位一段时间，企业财务主管有强烈的动机跳过债务市场，而是释放更多公司现金。事实证明，他们有很多现金。

根据咨询公司 Hackett Group Inc. 的初步研究，最大的美国公司通过采取措施收紧管理库存和付款等关键领域，可以从其运营中榨取合计1.76万亿美元。

Hackett的分析集中在一个被称为营运资本绩效的指标上，该指标衡量公司日常业务的运行效率。该公司发现，去年，按收入计算的美国前1000家公司营运资本绩效恶化，导致更多资金被锁定在运营中，而这些资金本可以用于其他目的。

根据Hackett的估计，这些公司的收入中有超过11%被困在运营中。

Hackett的董事肖恩·汤森表示：“看到这些结果非常令人担忧。高通胀和利率正在推高借贷成本，这使得有效利用可用现金变得更加重要。”

营运资本机会

公司在日常运营中被困的资金超过1万亿美元。其中一些资金可以被释放。

来源：Hackett Group

注：数据针对按收入计算的前1000家美国公司。

公司的营运资本需求取决于多种因素，包括他们持有多少天或几个月的库存、他们在30、60或90天后支付供应商，以及他们何时从客户那里收到付款。

深入细节，Hackett发现所谓的应收账款天数（days sales outstanding），即公司从客户那里收款所需的平均时间，在2023年增加了1.2天，达到了40.1天。在同一时期，应付账款天数（days payables outstanding），即公司支付账单所需的平均时间，下降了0.1%，降至57.6天，这表明企业比2022年稍微更快地支付了供应商。

Hackett还跟踪了所谓的现金转换周期（cash conversion cycle），即公司将用于库存的现金转回销售现金所需的时间。这个指标上升了3.6%，达到了37.7天，显示出恶化的迹象。库存基本保持不变，公司持有55.2天的库存。

低垂的果实

公司可以采取一些措施来提高效率。咨询公司建议首先追求低垂的果实，例如在自己收款之前不要支付供应商。从那里开始，公司可以努力更紧密地管理库存，与供应商谈判更有利的付款条款或建立供应链融资计划。

“首先尝试控制你自己墙内的事情，”德勤（Deloitte & Touche LLP）营运资本服务负责人安东尼·杰克逊（Anthony Jackson）说。“你的销售团队是否提供与政策一致的条款？他们是否获得了收款所需的所有信息？你在一开始如何设置流程会产生很大的差异。”

营运资本表现

2023年，美国大型公司收到的付款更晚，稍早支付了应付款，并且将投资的美元转化为现金流的速度较慢。

来源：Hackett Group

注意：DSO = 应收账款天数，DPO = 应付账款天数，DIO = 存货天数，CCC = 现金转换周期。数据来自于1000家总部位于美国的最大公司。

在杜邦公司，首席财务官洛里·科赫正在处理公司在2022年积累的过剩库存。“我们一直专注于优化入库供应和出库成品，”科赫说，并补充道杜邦认为它已经度过了去库存周期的底部。“更高的利率环境无疑给库存持有成本带来了压力，使得库存管理可能比以往更为重要。”

Zoetis Inc.，一家为宠物和牲畜生产药物的公司，在第一季度报告了更高的库存。“新产品对库存和营运资金施加了一些上行压力，”首席财务官韦特尼·约瑟夫说。该公司正在努力更好地预测需求，并转向与供应商的付款条款，他说。

‘红色项目’

一些企业正在成立专门的委员会来解决这个问题，NeuGroup的创始人约瑟夫·纽说，该公司是一家财务顾问公司。“越来越多的公司在这样做，”他说，并指出与财务高管的对话。

Generac Holdings Inc.，一家位于威斯康星州沃基肖的电力系统制造商，成立了这样的一个小组。“在疫情期间，我们只是囤积库存以维持业务运转，”该公司的首席财务官约克·拉根说。在其高峰期，Generac的库存达到了120天，约比之前多出一个月，总计14亿美元。

通过一个名为“红色项目”的倡议——由财务、供应链和商业人员组成——公司正在努力在2024年底之前将库存减少到90天。“我们能从业务中挤出更多现金，就能在回购上花更多钱，”拉根说，并补充说，公司还计划投资于资本支出、减少债务和潜在的交易。