播客：扎卡里亚解释为何今天与1920年代如此相似 - 彭博社

法里德·扎卡里亚

摄影师：沙哈尔·阿兹兰/盖蒂图片社欧洲银行的股票回购可能终于达到了顶峰，因为估值上升促使高管们寻找其他方式来使用多余的现金。

根据彭博社基于公司披露的计算，欧元区十家最大的贷款机构预计将在今年回购154亿欧元（166亿美元）的自家股票。这与2023年的212亿欧元相比。

欧洲银行的股票回购可能已经达到顶峰

大型贷款机构现在面临如何使用多余资本的更棘手问题

来源：公司文件，分析师估计

注：2024年的数据反映已宣布的回购和分配政策

自疫情以来，欧洲银行已经反弹，因为监管机构解除对股东分红的限制，行业利用回购迅速分配多余资本。然而，过去两年使银行成为欧洲股票中表现最佳的公司的估值提升，也使得回购股票的吸引力降低。

“到目前为止，银行所做的实际上是利用机会增加回购，而不是进行并购，”伦敦花旗集团的银行分析师安德鲁·库姆斯在周四的电话会议上告诉投资者。“他们似乎处于很长一段时间以来最强的资产负债表和盈利能力位置。”

然而，他表示，回购的好处随着股价与银行账面价值之间的差距缩小而“消散”。与此同时，高利率对贷款需求造成压力，使得通过增加贷款规模来部署多余资本变得困难。这有助于解释最近交易公告的增加，库姆斯说。

在最新的例子中，巴克银行（Banco Bilbao Vizcaya Argentaria SA）上周表示它接洽了萨巴德尔银行（Banco Sabadell SA），讨论创建一家西班牙银行巨头的潜在交易。

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如果唐纳德·特朗普在11月赢得美国总统选举，欧洲、日本和澳大利亚的民主力量可能会陷入困境，新闻主播和作家法里德·扎卡里亚在本集 Voternomics 中告诉阿德里安·伍尔德里奇。他表示，这位前总统和被定罪的罪犯可能会选择保护主义政策，而不是美国长期以来的国际主义做法——这一切都发生在美国政治影响力持续减弱的背景下。