摩根士丹利表示，投资者应购买债券，押注通胀将减缓 - 彭博社

摩根士丹利位于纽约的总部。

摄影师：安格斯·莫丹特/彭博社在今年最糟糕的月度暴跌之后，摩根士丹利正在敦促投资者购买美国国债。

“即使经济没有下滑，债券收益率仍可能因通胀数据让永远相信高收益的人失望而大幅下降。买入债券，”包括马修·霍恩巴赫、詹姆斯·洛德和安德鲁·沃特罗斯在内的策略师在周六的一份报告中建议。

他们的支持部分源于“残余季节性，”这是一种统计学上的怪癖，认为即使在进行常规季节性调整后，仍会影响经济数据。在将这一现象纳入银行对个人消费支出通胀的预测后，策略师们预测通胀将比市场目前的定价更快下降。

他们预计核心个人消费支出通胀的三个月和六个月年化率将迅速放缓。策略师们写道，“这应该能让投资者在年末睁开眼睛。”

这样的通胀数据可能会驱动市场重新定价，更加符合摩根士丹利的预期。该券商的经济学家目前预测美联储今年将进行三次25个基点的降息，而掉期交易员预计大约会有50个基点的放松。

“这也将涉及市场在2025年定价一个比市场目前定价的75个基点的降息周期要实质得多，”他们补充道。

这些策略师是华尔街上许多人中的一部分，他们在今年因债券收益率的痛苦上升而被 打了个措手不及，对他们的 买入 美国债务的呼吁感到失望。

摩根士丹利的策略师表示，劳工统计局和 经济分析局年初的通胀数据没有考虑到“通胀的季节性上升”，误导投资者定价高于应有水平的通胀，从而加剧了年初至今的债券市场抛售。

该公司表示，残余季节性的存在在就业成本的衡量中也可见一斑，并且在后疫情时期，其存在变得更加严重。

虽然策略师们承认过去残余季节性的存在并不保证未来的存在，但在如此多的价格指标中其增强的存在意味着“投资者可以理解他们对这种模式在未来一年继续存在的信心，”他们说。

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