美国“例外主义”叙事看起来疲惫不堪，学院的彼得·奇尔说 - 彭博社

Lisa Abramowicz

2024-05-06

美国经济和股市一直是世界的羡慕对象。但在表面之下，存在一些问题，监控的嘉宾们表示。

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社一位进步的民主党人，喜欢打猎，热爱足球，并相信美国属于所有人。

摄影师：安东尼·苏弗尔/星报通过Getty Images

建立一个胜利的联盟。

摄影师：梅根·瓦尔纳/Getty Images

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‘旧故事’

几个月来，美国一直是全球增长的亮点。投资者和经济学家讨论了 “美国例外主义”，认为这使得该国能够在相对较高的利率和日益加剧的地缘政治紧张局势下继续增长。

但根据学院证券的彼得·奇尔的说法，美国似乎不再那么特别了。

“这种对美国例外主义的整体看法，以及它在市场中显现出来，我认为是一个我们依然执着于的旧故事，”Tchir今天在监测中说道，详细阐述了他在一份研究报告中所宣称的，“我希望我的例外主义是例外的。”

Tchir担心的是，对美国例外主义的信仰使投资者对一些事实视而不见，这些事实的表现比许多分析师预期的要差。一个关键指标显示了这一点：彭博美国经济意外指数，这个指数在一年多以来首次转为负值。（当该指数为负时，意味着经济数据的下行意外发生的频率高于上行意外。）

2023年那些引人注目的标准普尔500和纳斯达克100的回报呢？这两个指标分别上涨了6.2%和4.3%，与去年的24%和54%相比，差距甚远。但市场情绪并未跟上。“我对美国股市，尤其是纳斯达克持悲观态度已有一段时间，人们看着你的眼神充满同情，”Tchir说道。

当然，这还不是大多数人的观点。周五，当交易者将低于预期的美国就业数据解读为支持美联储降息，而不是经济阴霾的预兆时，股市上涨。

贝莱德的魏莉今天表示，她仍然看好全球股票。在Truist咨询服务公司，Keith Lerner利用四月份的股市回调增加了他的股票头寸。他表示，美国之所以“例外”，是因为最大的驱动力是科技公司，而这也是大额盈利的来源。”

但是关于经济风险的合唱声每天都在稍微增大。“我们看到企业正在寻求削减劳动力成本的迹象，”花旗集团的维罗妮卡·克拉克说。虽然周五公布的新增就业岗位为175,000个并不是一个疲软的数字，但她表示，工作时长和雇主愿意让职位空缺的指标正指向一个较软的劳动力市场。

“数据在那里，”Tchir说。“在幕后发生的所有事情，也许我们一直过于关注通货膨胀和美联储，以至于错过了这个真正的转变，但我认为这就是为什么我们可能会看到回到硬着陆讨论的差距。”

战争与抗议

世界继续关注以色列军方是否有迹象表明他们正准备攻击拉法，这是哈马斯剩余营地的加沙城市。位于学院证券的顾问委员会由退役将军和海军上将组成，达成的共识是：“他们很可能会进入拉法，”Tchir说。

AGF投资公司的格雷格·瓦利埃尔表示，乔·拜登总统在结果中有利害关系，因为大学校园内因内塔尼亚胡总理自10月7日哈马斯恐怖袭击以色列以来对战争的处理而引发的激烈抗议。

“你会看到年轻人大量离开拜登阵营，”瓦利埃尔说。“他们觉得他处理得不好。校园抗议对拜登造成了相当大的伤害。”

警方在维吉尼亚大学驱散亲巴勒斯坦抗议者。摄影师：Eze Amos/Getty Images 北美Veda Partners的Henrietta Treyz表示，这场动荡可能没有拜登的共和党批评者所暗示的那么严重。最激烈的抗议发生在顶尖大学——这些机构本来就让共和党选民本能地不信任。

“如果你看看民调，这只是一个微不足道的问题，”Treyz说。“这只是因为媒体剪辑非常容易获取而被大众化。你有病毒式视频传播。这些都是美国的精英机构。你说的是维吉尼亚大学——一所了不起的学校——哈佛，耶鲁。这不是普通的大学经历。”

她表示，学年结束时，随着校园的空荡荡，压力会减轻。在下个学期之前，她补充道，“父母可能会说，‘我花了很多钱让你去这些名校。去上课。’”

日本接下来会怎样？

日本看起来……很有趣。

华尔街当然对不断贬值的日元给予了很多关注。但Bannockburn Global的Marc Chandler表示，这一滑坡可能接近尾声。虽然今天货币略微贬值，但财政部长珍妮特·耶伦在这个周末对未来日本银行干预的公开谨慎被解读为一个信号，即“我们不应该期待今天或近期的干预，”Chandler说。

他承认他还不确定美元是否已经见顶。但日本银行在过去曾在美国收益率见顶时采取行动——而国债实际上在上周反弹。“日本人可能再次选择了美国利率的顶部，以及美元的短期顶部，”他说。

日元的疯狂之旅

上周日本银行的两次干预遏制了货币的疲软

来源：彭博社

黑石的韦丽对日元是否会显著升值持怀疑态度——今天早些时候交易在153附近——但她建议160可能会作为一个底线。她说，日元的主要压力点是与世界其他地区在经历多年负面日本银行政策后，收益率仍然巨大的差异。

她说，日本银行推动利率上升的举动更多是正常化，而不是严格收紧。“在这方面很难采取战术，”她说。

话虽如此，日本股市正在上涨——上一次有人能这样说是什么时候？韦丽说，适度的通胀对名义收益是有利的。而日本的企业改革正在促使公司将现金投入使用，而不是持有。日经225指数在今天之前今年上涨了14%。

“它的表现超过了大多数发达市场的股票，”韦丽说，她对日本股票持长期看涨态度。“日本股票在最新一轮上涨中的表现主要是由微观发展驱动的。”

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自周二副总统卡马拉·哈里斯介绍明尼苏达州州长蒂姆·沃尔兹作为她的竞选搭档以来，共和党人已减少了对哈里斯的种族和性别的初步攻击。相反，他们将目标转向了沃尔兹男性气质的传统标志。

这并不令人惊讶。任何简历上有足球教练、军人和精准射手经历的自由派民主党人，都是对MAGA神话的挑战，该神话认为自由主义和女权主义威胁传统男性气质，因此你最好投票给共和党，以免被掠夺的亚马逊夺走你濒危的男性身份。

彭博社观点消费者能否摆脱衰退?奥林匹克绿色洗涤有一线希望今年最重要的选举之一刚刚发生也许合法化大麻并不是个好主意在他们人满为患的竞选启动仪式上，哈里斯赞扬了“教练”沃尔兹，表彰了他的退伍军人身份，并为沃尔兹“被誉为国会山上最优秀的射手之一，年复一年赢得两党射击比赛”而感到自豪。

这些传统的男性特质本身就足够令人威胁。但是，如果这样一位射手、州冠军足球教练和普通人能够愉快地在一位黑人女性竞选总统时充当配角，那么这对MAGA试图逆转21世纪的努力意味着什么呢？毕竟，如果一位中年、异性恋的白人男性喜欢打猎，不必时刻担心失去地位，也不需要传统的性别和种族等级来验证他的生活选择，那么他还需要特朗普和JD·范斯做什么呢？

这对一个除了怨恨、愤怒和限制对手自由与民主权力承诺之外几乎没有其他选择的共和党票来说是个可怕的问题。这解释了为什么范斯立即开始抹黑沃尔兹的军事记录，声称——当然没有证据——沃尔兹在他竞选国会之前“抛弃”了他的部队，当时该部队尚未被派往伊拉克。

“快速船行动”是指针对2004年民主党总统候选人约翰·凯瑞发起的有组织的谎言运动。沃尔兹在国民警卫队的24年经历并不是凯瑞作为越南快速船船长在战火中表现出的非凡勇气的记录。但与凯瑞的英雄主义一样，沃尔兹的军事记录威胁到了共和党的刻板印象。快速船的抹黑是被规定的解药。

沃尔兹的射击能力也带来了类似的问题。上个月在CNN的安德森·库珀面前，沃尔兹对范斯进行了嘲讽。“我保证他无法像我一样射击雉鸡，”沃尔兹说。

全美步枪协会立法行动研究所的执行董事兰迪·科祖赫，对《华盛顿邮报》表示，“一顶迷彩帽无法掩盖卡马拉·哈里斯和蒂姆·沃尔兹是支持从守法猎人和枪主手中没收枪支的激进分子的事实。”

科祖赫的“抢枪”说法是荒谬的，因为沃尔兹自己会拿起枪去打猎。但沃尔兹支持全美步枪协会反对的流行枪支法规，而他作为一名戴着迷彩帽的猎人这样做。全美步枪协会和范斯一样对此没有答案，因为它的成功依赖于让看起来像沃尔兹的人害怕那些看起来不同的人。

目标是产生怀疑，认为沃尔兹不真实——或者至少不是一个真实的人。“你得追溯几十年，才能找到一个真正能展现”随意、粗犷的白人男性气质的政治家，写道时尚作家德里克·盖伊。他说，沃尔兹“传达了一种与砍木、骑马的罗纳德·里根相似的力量”。

当然，这并不完全是关于外表。这是关于选民如何回应这些文化信号。匹兹堡大学历史学家拉拉·普特南研究基层政治，她告诉我，沃尔兹在宾夕法尼亚州的农村和郊区有能力获得支持。她引用了民主党人和退伍军人康纳·兰姆的例子，他在2018年赢得了特朗普支持的宾夕法尼亚西部地区的特别选举。普特南说，对于那些为兰姆拉票的人来说，“兰姆的军事服务是进入考虑门槛的最重要因素。这就是为什么对沃尔兹的军事服务进行迅速抹黑的原因。这种生活经历和资历在这里是超级有意义的。”

男性气概的竞争自共和国成立以来就一直在进行。几十年来，投票中的性别差距持续存在，以及对“妈妈党”（民主党）和“爸爸党”（共和党）的刻板印象。在1980年代末，犹他州的共和党参议员奥林·哈奇称民主党为“同性恋者的党”。

显著的是，三十多年后，今天听到一位共和党政治家发表类似的言论并不令人惊讶。共和党，僵化、倒退，沉溺于懒惰的偏见，指向过去。哈里斯，奔向未来，激发了支配MAGA的恐惧。

沃尔兹对特朗普和范斯的威胁恰恰在于他有能力平息这种恐惧。然而，如果哈里斯公开煽动，沃尔兹也在微妙地控诉。他不害怕女性，不害怕黑人，也不害怕未来。你为什么害怕呢？

更多来自彭博社观点：

蒂姆·沃尔兹是个普通人。这正是哈里斯所需要的。：帕特里夏·洛佩兹
哈里斯和民主党人落在一个‘奇怪’的信息上，这个信息有效：蒂莫西·L·奥布莱恩
哈里斯需要做什么才能赢得宾夕法尼亚州：弗朗西斯·威尔金森

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唐纳德·特朗普在乔治亚州的竞选活动是这样的：去亚特兰大，举行集会，抨击非常受欢迎的现任共和党州长。布赖恩·凯普是“坏人”、“不忠诚”、“小布赖恩”和“一个普通的州长”，让特朗普这么说。显然，特朗普仍然对凯普拒绝帮助他进行政变感到愤怒，并且不在乎州长在一个拥有16张选举人票的摇摆州中有63%的支持率。

不用说，这并没有得到好的反响。这共和党谈话广播节目的主持人总结了这一点。

彭博社观点消费者能否摆脱衰退？蒂姆·沃尔兹的男子气概让共和党人感到恐惧奥林匹克的绿色洗涤有一个积极的一面今年最重要的选举之一刚刚发生“如果你想理解特朗普在乔治亚州为自己制造的问题，今天在广播中，10个来电者中有9个是女性，她们都对他攻击布莱恩·凯普的妻子感到愤怒，”埃里克·埃里克森在X上发布。

特朗普的周六演讲是他变化不大——或没有学到什么——的最清晰例子之一，所有关于更温和、更友好的特朗普的谈论，实际上只是谈论。他在亚特兰大的集会也与副总统卡马拉·哈里斯早些时候在该市的出现形成了鲜明对比，并强调了她有机会让乔治亚州保持蓝色的原因。

哈里斯出现在与斯泰西·艾布拉姆斯一起，她在2018年和2022年被凯普险胜，以及在两年内赢得四场比赛的参议员拉斐尔·沃诺克。梅根·西·斯塔利昂是哈里斯的开场表演者，副总统吸引了比特朗普更大的观众（1万人）。（特朗普抱怨说场地的管理员，乔治亚州立大学，阻止他的追随者进入并填满竞技场。当然，简。）

乔治亚州特朗普和哈里斯的分屏显示了副总统的机会，桃子州提供了一条通往白宫的道路，而总统乔·拜登显然没有。民调显示拜登在乔治亚州大幅落后，当他退出竞选时。值得注意的是，库克政治报告刚刚将乔治亚州从“倾向共和党”调整为“摇摆州”。

“乔治亚州是可以争取的，”参议员林赛·格雷厄姆在福克斯新闻星期天的采访中说，敦促特朗普 “修复损害”与肯普的关系。“如果我们赢了，我们将朝着赢得270张选举票的方向迈进。如果我们失去乔治亚州，格雷厄姆说，这可能是一个非常漫长的夜晚。

特朗普重申了他对肯普的攻击，在马阿拉歌举行了一场冗长的新闻发布会上。

哈里斯以一种让人想起巴拉克·奥巴马时代的方式激励了民主党，确实可能让特朗普度过一个非常漫长的夜晚。民主党在乔治亚州取得了令人惊讶但经过长期斗争的进展。

拜登成为自1992年比尔·克林顿赢得该州以来第一位赢得该州的民主党人。（克林顿在1996年将该州拱手让给参议员鲍勃·多尔。）拜登的胜利非常微弱，仅以不到12,000票的差距获胜。但这得益于黑人选民，他们占选民的近三分之一，郊区选民（尤其是女性），以及该州日益增长的拉丁裔和亚裔美国选民的比例。

乔治亚州在摇摆州中独树一帜。它不仅拥有10所历史悠久的黑人大学（HBCUs），而且其首府被誉为现代民权运动的摇篮。不仅如此，过去几年中，有组织年轻有色人种选民的团体，这些努力为沃诺克和2021年当选的参议员乔恩·奥索夫带来了回报。

一个大问题是凯普实际上计划为特朗普的连任做些什么。凯普表示他在初选中没有投票给特朗普，并在社交媒体上表示他的“重点是赢得今年11月的选举，并拯救我们的国家免受卡马拉·哈里斯和民主党的侵害。”更大的问题是，考虑到特朗普对他的评论，他的胜利基层行动将会如何。

“在乔治亚州，特朗普对布莱恩·凯普的反对言论引发的共和党人的强烈反弹是巨大的，”前副州长杰夫·邓肯在一条短信中告诉我。“来自全州的当选共和党人立即在那次集会后在社交媒体上为布莱恩·凯普辩护，这是理所当然的。很难想象凯普庞大的基层机器还有多少能量来帮助特朗普在这里获胜，”邓肯说，他已支持哈里斯。

要获胜，哈里斯需要温和的共和党人选择不参与此次选举，正如许多人在沃诺克与赫谢尔·沃克的竞选中所做的那样，或者投票支持她。她还需要在郊区的白人女性中表现良好，这些女性很可能会发现特朗普在生育自由问题上的立场有问题——更不用说JD·范斯关于“无子女猫女”的评论以及他对试管婴儿的看法。哈里斯已经激励了一个曾经沮丧和脱离的民主党基础，但她必须在接下来的90天左右保持这种能量。

缩短的时间窗口对民主党有利，因为他们已经证明在乔治亚州可以获胜——在合适的情况下和候选人。哈里斯还应该大力强调过去与未来的对比——她体现了亚特兰大及周边郊区那种“新南方”的身份，而拜登则没有。78岁的特朗普喜欢那种体现旧南方的分裂性种族政治，这可能会让最近迁入的人感到厌烦。哈里斯集会的口号“我们不回去”和碧昂丝的歌曲“自由”在乔治亚州这样的地方具有特别的意义。提醒失望的选民为什么他们转向特朗普，并在他失败时在街头欢呼将是关键。对民主党来说，好消息是，特朗普让这一部分变得相当简单。