巴拿马债券上涨，交易员欢呼支持市场的穆利诺获胜 - 彭博社

何塞·劳尔·穆利诺在5月5日的巴拿马城选举之夜集会上。摄影师：沃尔特·乌尔塔多/彭博社在何塞·劳尔·穆利诺赢得总统选举并承诺建立“亲私营企业”政府后，巴拿马的政府债券在周一成为拉丁美洲最大的赢家，胜利演讲中提到。

到期于2063年的债券上涨1.2美分，达到每美元64.8美分，根据彭博社收集的指示性定价数据。穆利诺作为亲商业的前领导人里卡多·马丁内利的替代者参选，获得了超过三分之一的选票，他的政党将在国会中占少数。

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穆利诺需要在一个分裂的国会中导航，以巩固经济和公共财政——最终防止第二家信用评级公司将国家债务的评级降至垃圾级。

“下一个政府将与时间赛跑，”巴克莱策略师内斯特·罗德里格斯在周一的一份报告中写道。“从第一天起，重点将放在穆利诺的经济议程上，关注财政和养老金改革，以及他在分裂的国会中达成共识的能力。”

去年第一量子矿业有限公司的科布雷巴拿马矿突然关闭，引发了押注失去的政府收入可能迫使信用评级公司将该国的评级降至投资级以下。惠誉评级在3月将其评级降至垃圾级，警告称，增长疲软和“紧张”的社会背景应限制下一任总统实施财政改革的空间。

分析师们对巴拿马的看法如下：

来自巴克莱的罗德里格斯的更多观点

• “尽管国会可能有途径来修改暂停法和矿业法，我们认为民众投票支持我们的观点，即新政府可能需要一些时间来追求任何关于矿山的变更，因为这需要在其他潜在改革的需求中耗费大量政治资本”

摩根大通的策略师史蒂文·帕拉西奥、戈尔卡·拉拉古纳和本·拉姆齐。

• “我们对巴拿马持有超配立场，因为对高收益债券的额外下调已被充分定价，且在选举尘埃落定后，过程应该是一个缓慢的过程”
• “考虑到围绕政策制定的不同约束，单凭选举结果并不会改变我们对信用的基本评估”
• “新政府不仅需要发出财政整合的信号，还需要在增长疲软、政治格局分裂和社会紧张的背景下展示执行能力”

摩根士丹利的策略师艾玛·塞尔达

• “这些结果与我们的基本情景一致，我们认为在通过关键立法方面会面临阻力，主要是由于进入办公室时公众支持率相对较低，以及迄今为止在国民议会中缺乏明确的多数”
• 尽管穆利诺是“对关闭科布雷巴拿马矿支持最少的候选人”，这可能被视为积极因素，但他“尚未详细说明解决关键议程项目的政策计划”

拉米罗·布拉斯克斯和其他Banctrust分析师

• “构建治理能力在未来可能会面临挑战”

费尔南多·洛萨达，奥本海默公司的董事总经理

• “选举后几乎总会有一个反弹行情。更重要的是，在投票之前存在很多不确定性。现在我们需要关注穆利诺在投票后关于财政调整、养老金和矿业的首次公告。”

谢尔盖·贡恰罗夫，冯托贝尔资产管理公司的资金经理

• “穆利诺是一个更市场友好的选择，他尽管面临一些挑战仍然获胜。因此，从这个意义上说，这是个好消息。不过，治理能力的挑战加上多年来积累的一系列经济问题，仍然让评级下调风险在投资者的雷达上。”