欧元区经济需要消费者出门消费 - 彭博社

Jana Randow

2024-05-06

欧元区的经济正在等待来自本国消费者的坚定信心投票，以便其期待已久的复苏最终成形。

随着就业达到纪录水平，工资大幅上涨，通胀率距离2%不远，人们有条件外出消费。商业调查已经开始给人一些希望，而在现实中，法兰克福的零售企业家Kaweh Nemati认为，消费者回归只是时间问题。

“你必须保持积极和乐观 —— 其他一切都意味着放弃，”拥有该市Nordend区一家小精品店并领导当地社区贸易协会的Nemati说道。“消费者总有一天会说‘我们存够久了。’当第一个多米诺骨牌倒下时，希望其他的也会跟着倒下。”

2024年的经济复苏标志着欧元区迄今为止摆脱多年干扰的最佳机会，这些干扰范围从疫情到随后出现的生活成本危机。鉴于制造业仍然疲软，决策者指望家庭支出来推动增长。

迄今为止的证据表明，在第一季度实际上并没有发生这种情况。上周的数据显示该地区摆脱了衰退，欧元区四个最大经济体的增长均超出预期，但消费情况参差不齐，德国和意大利仍然受到国内需求疲弱的影响。

但法国家庭确实花费更多，而最近的一些迹象表明，以消费为驱动的反弹可能正在出现。

欧元区服务业活动在四月份达到了11个月来的高点，根据S&P Global的商业调查，订单的增长表明这种势头可以持续下去。

荷兰零售巨头Ahold Delhaize NV，超市连锁店Albert Heijn BV的所有者，在二月份对欧洲消费者需求前景感到乐观，因为Ahold Delhaize旗下各品牌在四季度首次超过两年来呈现正增长。

“我们正处于一个转折点，”桑坦德CIB的欧洲首席经济学家安东尼奥·埃斯帕萨说道，他认为工资增长、通货膨胀的减退以及欧洲央行可能实施的降息政策将推动下半年及以后的需求。

埃斯帕萨在马德里西部的博阿迪利亚德蒙特镇的办公桌前可以清楚地看到这种复苏可能的样子。

“西班牙的就业增长比其他国家更强劲，实际可支配收入增长更快，”他说。“同时，西班牙的人口正在大幅增长。这对消费非常重要。人口增加意味着更多人在消费。”

彭博社调查的经济学家预测，西班牙的私人消费增长速度将是欧元区的两倍，几乎与美国持平，而美国的私人消费正在帮助经济以更快的速度扩张。

如果这种效应能在整个地区复制，那将意味着欧洲央行官员长期以来一直期待并预测的复苏，他们一直高估了私人消费的增长。从三月份开始，他们的最新预测可能仍然过于乐观。

来源：欧洲央行，欧洲统计局

注：*2024年的实际增长显示了欧洲央行的最新预测

桑坦德银行的Espasa预测今年仅增长0.7%，经济学家的中位数预测为1%。这两个数字都低于中央银行工作人员预测的1.2%。

长期以来，揣摩该地区善变消费者的心态一直是欧洲央行的主要关注点。欧洲央行行长克里斯汀·拉加德最近指出，家庭行为是欧美经济之间最大的不同之处，她强调了华盛顿慷慨的疫情刺激支票以及对中东和乌克兰危机的担忧较少。

她告诉CNBC：“这是财政，能源，以及美国消费者有信心支出而不是储蓄的自然倾向。”

来源：经济合作与发展组织，彭博经济学

欧洲最大经济体德国是消费力量将产生最有意义差异的地方。那里的家庭一直是该地区最谨慎的，受到乌克兰战争对该国廉价天然气商业模式的影响以及政治上的不确定性的困扰。

但即使在那里，情况也开始变得更加乐观。Ifo研究所所长克莱门斯·富斯特上个月告诉彭博电视台，家庭支出可能有助于第二季度的增长。“我们一直在等待的，某种程度上，看起来正在到来，”他说。

Ifo总裁克莱门斯·富斯特讨论了该机构最新发布的德国商业信心指数，该指数提高到一年来的最高水平，进一步证实了欧洲最大经济体正在走出两年的困境。

上周五，德意志银行经济学家将他们对2024年增长的预测提高到0.3%，而不是0.2%的收缩，称私人消费应该会比他们最初预测的更强劲地复苏。

引发并维持这种支出的因素是人们是否感到经济背景变得不那么波动。

“数据中没有任何迹象表明消费会大幅增加，”NIM的消费者信心调查负责人罗尔夫·比尔克说道，NIM在包括德国在内的多个国家进行消费者信心调查。“但有一个经常被低估的强大心理因素——不确定性。这对消费支出同样重要，就像对商业投资一样。”

来源：OECD，彭博经济学

在多年的负利率之后，再次通过简单储蓄赚钱的前景也对消费需求产生了影响。自从通货膨胀开始上升以来，总体存款增长速度较往常放缓，而那些提供更长时间更高利息的存款在德国几乎增加了十倍，在其他国家也明显增加。

随着欧洲央行准备降低借贷成本，一些储蓄激励措施将消失，这可能会刺激支出。决策者已经暗示他们打算在6月份进行四分之一的利率削减，尽管拉加德目前还没有暗示进一步的宽松政策。

来源：欧洲央行

回到法兰克福，另一场购物热潮迫在眉睫。走在贝格大街上，这座城市最长的购物街，内马蒂指着一个即将关闭的家居配饰店。

更远处，时装精品店试图通过大幅折扣吸引顾客。其他店铺缩短营业时间，有太多的橱窗已经空了一段时间。

“很长一段时间以来，我们期待业务能恢复到疫情前的水平，尽管我越来越确信不会发生，”他说。“但希望仍然存在。”

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