伯克希尔哈撒韦公司在沃伦·巴菲特之后会发生什么？- 彭博社

展示已故查理·芒格和沃伦·巴菲特的博览会泡泡头像，于5月3日在奥马哈举行的伯克希尔·哈撒韦年度股东大会前。

摄影师：丹·布鲁耶特/彭博社长期的搭档表演结束了，资本家的伍德斯托克时代明显已经屈指可数。

摄影师：钱丹·卡纳/法新社/盖蒂图片社

伯克希尔·哈撒韦公司的周六年度会议让股东们一窥这个企业在查理·芒格去世后如何运作，他去年去世时已经99岁。然后出现了问题：没有了沃伦·巴菲特，它将如何运作？

亿万富翁投资者今年已经94岁，查理·芒格去年11月去世，伯克希尔的接班人格雷格·艾贝尔在2021年已经确定。但是，即使巴菲特已经指定了他的接班人，股东们仍然对伯克希尔的接班问题越来越关注。但是，对于那些认为芒格的去世可能会加速巴菲特退休的人，他在周六活动结束时说了这样一句话：“我不仅希望你明年再来，我也希望我明年再来。”

巴菲特和芒格将伯克希尔从一个濒临破产的纺织厂转变为一个跨越保险、能源和铁路等行业的巨头，创造了数十亿美元的收入，包括$112亿美元的第一季度收入，并积累了截至3月底创纪录的1890亿美元现金储备。在通胀上升和对降息的不确定性笼罩的经济中，习惯于伯克希尔投资成功的股东们渴望知道在没有巴菲特的情况下，这种成功如何延续，他已经掌舵数十年。

在阿贝尔的领导下，伯克希尔的企业文化会是怎样的呢？有人问道，当公司非保险业务的副主席与巴菲特一起登台回答问题时。另一个问题是，阿贝尔会接管巴菲特一直管理的股票投资组合吗。

“那个决定会在我不在的时候做出，”巴菲特回答道 — 开玩笑说他可能会试图鬼魂缠身那些与他不同意见的人。“我会把资本配置交给格雷格。他非常了解企业，如果你了解企业，你就了解普通股。”

阿贝尔在这家企业超过二十年的履历包括高调的交易和管理其庞大的非保险业务，从BNSF铁路到 Dairy Queen。但是巴菲特的格言和作为奥马哈先知的地位赢得了他作为资本主义慈祥面孔的声誉，并确保了他拥有一大批追随者，阿贝尔可能很难复制。

塞姆珀奥古斯投资集团总裁克里斯·布卢姆斯特兰似乎并不担心。他说，阿贝尔是一个了不起的领导者，将是“一个伟大的资本配置者”，他在周五的Gabelli基金年度奥马哈价值投资者大会上会议前表示。

“没有第二个沃伦·巴菲特，”他说。“幸运的是，他们有一个出色的董事会。”

樊登在会议上与巴菲特一起数十年，以他的机智和有时尖刻的俏皮话语娱乐着人群，他的缺席不可避免地会在会议上引起关注。在周六活动的间隙，投资者明确表示再也不会有另一个巴菲特或梦格了。无论他们的继任者多么称职，这对老人带来了一种真实性和魅力，这将很难取代。

芒格致敬

周六，巴菲特赞扬了芒格对学习的热爱，他在失败中找到出路的能力，他的投资眼光和智慧。巴菲特说，他从未见过有人在99岁时达到巅峰。

“他的思想无所不在，因此他不仅在99岁对世界感兴趣，而且世界也对他感兴趣，”巴菲特说。在某个时候，巴菲特错误地将伯克希尔副董事长格雷格·阿贝尔称为“查理”，并向他提出了一个问题。

当继任问题反复出现时，巴菲特一直在提到苹果的领导变化，这是他最喜欢的公司之一 — 尽管他在第一季度卖掉了一些股份。他指出了首席执行官蒂姆·库克的强劲领导能力，后者接替了史蒂夫·乔布斯。

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芒格在11月去世，距离他100岁生日仅几个月，引发了一波赞扬他知识深厚、机智和投资眼光的致敬潮。作为一名受过法律训练的律师，芒格帮助了比他小七岁的巴菲特制定了一种长期投资公司的哲学。

“我认为他给了我们所有人在能够时讲真话的许可，”艾瑞尔投资公司的联席首席执行官约翰·罗杰斯在加贝利活动上说。“这是我从查理那里学到的最重要的一点。”

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在他们的管理下，伯克希尔从1965年到2022年平均每年增长20%，大约是标普500指数的两倍。数十年的复利回报使这对夥伴成为了亿万富翁，也成为了受人崇拜的投资者的民间英雄。

“我认为查理会第一个说，如果伯克希尔因他的离开而受到伤害，那么他们就没有做好自己的工作，”撰写了*“伯克希尔哈撒韦的完整财务历史*”的亚当·米德说。

伯克希尔哈撒韦公司是一个庞大的企业集团，完全拥有一堆乏味的企业，并在一些可能不那么乏味的企业中持有大量股份。尽管其年度股东大会仍然成为被称为“资本家的伍德斯托克”的流行文化盛事，这在很大程度上归功于主席兼首席执行官沃伦·巴菲特和他与直言不讳的副主席查理·芒格之间长期的伙伴关系的亲切魅力。

这种伙伴关系在芒格去世后的去年十一月结束了——“99.9岁，”巴菲特说，因为芒格原本应该在元旦那天满100岁——但它仍然是周六奥马哈年度股东大会的主要主题。典礼以一部关于芒格-巴菲特合作伙伴关系的电影开始，与以往的类似电影不同的是，这次电影向CHI健康中心竞技场之外的观众播出，也向场内观众播出。在随后的漫长问答环节中（至少是上午的部分；我在下午活动开始之前写这篇文章），巴菲特偶尔提到芒格成为了大部分亮点。