开始你的一天需要知道的五件事：亚洲 - 彭博社
Isabelle Lee, Edward Harrison
华为技术标志在2023年中国无锡世界物联网博览会期间。
来源：彭博社/彭博社
乔·拜登的政策得到了股票投资者的认可。
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模糊的参与规则。
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早上好。美国股市前景依然乐观。苹果销售惊喜。拜登称日本“排外”。华为资助美国大学的研究。以下是市场动态。 —伊莎贝尔·李
乐观的前景
美国股市的牛市行情将会持续，即使没有美联储降息，美国银行的Savita Subramanian表示。尽管对经济能够避免严重衰退感到乐观，Subramanian表示最大的挑战将是在通胀持续升高的情况下经济增长放缓。她还预计美联储最早将于12月削减利率，或者今年根本不会削减。股市在两天的下跌后止住了脚步，Nvidia领涨芯片制造商。标普500指数突破了5060点，而科技股重要指数纳斯达克100指数上涨了1.3%。在晚间交易中，苹果公司在报告上季度销售额比预期下降更为缓和后上涨，受到中国需求强于预期的支撑。在其他地方，十年期国债收益率下跌了五个基点，降至4.58%。
谨慎资助
美国列入黑名单的中国电信巨头华为技术正在通过总部位于华盛顿的独立基金会秘密资助美国大学，包括哈佛大学在内的尖端研究。自2022年成立以来，华为一直是一项研究竞赛的唯一资助方，并已经授予数百万美元奖金，吸引了来自世界各地科学家的数百份提案，根据文件和知情人士透露。这项竞赛由Optica基金会管理，Optica是一个非营利专业协会。这些发现揭示了总部位于中国的华为正在采取的一种策略，即尽管美国出台了一系列限制措施以应对其技术可能被用作间谍工具的担忧，但仍然保持在资助国际研究的最前沿。限制。
拜登的批评
美国总统乔·拜登在华盛顿的一次竞选筹款活动上将盟友日本与竞争对手中国和俄罗斯一起列入他所谓的“排外主义者”国家名单。拜登重申了上个月他所做的将中国的经济困境与其不愿接受移民联系起来的言论。这次他还加入了俄罗斯，但也包括长期盟友日本，他三周前在华盛顿欢迎日本首相岸田文雄进行峰会和国宴。他的批评以及日本被提及与两个主要美国竞争对手并列可能会引起东京的不满。另外，美国情报官员评估俄罗斯和中国在军事问题上正在更密切地合作，包括潜在入侵台湾，促使制定新计划以应对两国协调作战的潜在情景。
‘死’ 策略
比尔·格罗斯（Bill Gross）是20世纪80年代开创了“总回报”策略，彻底改变了债券市场的人，他表示这种方法现在已经“死亡。” 与当时的同行一样只是收取稳定的利息支付不同，PIMCO的联合创始人在1987年创建了该公司的Total Return基金，以积极的姿态参与债券的久期、信用风险和波动率。 债券投资者不仅可以从债券价格上涨和收益率下降中获益，还可以从资本增值中获益。 格罗斯在周四发布的展望中指出，现在的不同之处在于收益率比他首次提出这一概念时要低得多，这使得投资者在价格上涨方面的空间更小。 “不要让他们向你推销债券基金，”他写道。 10年期国债收益率约为4.6%，而1981年的峰值接近16%。
即将到来…
周五和周一是日本的假期，但对于货币交易员来说，这并不会是一个休息，因为他们在经历了本周两次疑似的日元干预后仍然保持高度警惕。 许多人猜测日本当局在4月29日（当地假期）和周三再次出手支持备受困扰的日元。 在美国，所有人都将关注每月的就业报告。 彭博社对经济学家进行的调查显示，非农就业人数预计将增加24万，这将是自11月以来的最慢增长速度。 欧元区的失业率也将于周五公布。
我们一直在阅读什么
以下是过去24小时引起我们注意的内容：
- 日本最近可能在最新的日元干预中花费了约 $230亿
- Blackstone在 $1万亿 信贷推动中利用了大量资金
- 土耳其因加沙战争停止与以色列的所有贸易
- 高盛将取消其对英国奖金的脱欧上限
- 特朗普在棕榈滩向富裕捐助者试镜副总统人选
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最后，这是Ed今天感兴趣的内容
杰罗姆·鲍威尔是如何做到的？几乎每次他在联邦储备委员会利率决定后举行新闻发布会时，市场都会上涨。这一次，周三新闻发布会后债券继续受欢迎。但由于对经济的担忧，股市回吐了涨幅。在美国就业报告公布前的周四，国债继续上涨。这一次，股市也加入了上涨行列。
也许市场听到鲍威尔重申我们已经知道的事情只是一种安抚。尽管如此，市场仍然感到宽慰，因为我们在联邦公开市场委员会会议之前的所有希望都得到了确认。以下是我听到的内容。
首先，美联储主席希望让每个人都站在同一边。尽管美联储官员之间存在着巨大的观点差异，但他的目标是制定一条每个人都能接受的政策路径。在直接询问时，他确认自己努力寻求共识。在通胀仍然较高的背景下，这意味着美联储感到有必要提前大幅加息，将联邦基金利率提高到共识认为足够限制的水平，以在长期内降低通胀，而不需要在很长一段时间内再次调整利率。
就所有意图和目的而言，这意味着加息已经不再是选项。下一步将是降息，正如市场所猜测的那样。鲍威尔在周三直接告诉我们这一点。有了目前短期利率的明确上限，债券投资者可以购买国债，因为他们知道可以获得较高的收益率，几乎没有下行风险。这就是这两天上涨背后的基本原因。现在我们只需要经济保持稳定。
对于股市，前景并不太明朗。鲍威尔可能给了债券投资者一个安全网，但股票取决于经济。无论现在情况有多好，我们永远无法确定未来三到六个月会发生什么。因此，当我们迎来美国的就业日时，政府债券看起来相当不错。但股票需要看看就业报告的内容，以便确定这次五月份的上涨是否有持续性。
埃德·哈里森撰写了《一切风险》通讯。在X上关注他的账号@edwardnh。
杰米·戴蒙最近被问到：“如果你必须描述美国经济，它有多具有韧性？”他的回答毫不含糊：“基本上，它正在蓬勃发展。” 这是自他近20年前成为全球最大银行——摩根大通公司主席兼首席执行官以来，第一次他发表这样的最高级评价。
“如果你看看疫情之前的经济，过去20年增长非常低，”他在4月23日告诉纽约经济俱乐部。“但是如果你看看那之后的经济，它一直在蓬勃发展。失业率达到历史最低水平；在过去两三年中，失业率一直低于4%。” 这是自这位68岁的迪蒙上小学以来从未见过的持续失业率。“即使我们陷入衰退，美国消费者比以前更富有，”他说。“债务服务比率非常低……他们的房价上涨了；他们的股价上涨了。”
彭博观点如果我是你，我不会解雇你的平面设计师说得更多 — 但意思更少 — 关于利率看起来很聪明北京在南中国海玩着危险的游戏习近平的欧洲之行是一次挽救任务无论身在何处，投资者都对美国充满乐观。根据彭博编制的数据，摩根大通是全球市值排名前20的17家美国公司之一。这并非一直如此：在过去三年中，由微软公司、苹果公司、英伟达公司和谷歌母公司领导的美国企业表现优异，超过了全球其他上市公司，这种优势价值自1970年以来从未见过，彭博编制的数据显示。
所有这些都是另一种说法，即对美国的信心从未如此之高，这体现在自2021年以来投资者愿意为美国股票支付的平均溢价创下了纪录的26%。根据彭博编制的数据，这比他们在2017年支付的12%溢价高出两倍多。要了解世界对美国科技的重视程度，考虑一下在MSCI发达国家世界指数中，从事该领域的美国公司占187家公司中的112家，代表了全球科技行业市值的创纪录85%。
扩大优质
在拜登时代，投资者对美国股票给予的市盈率远高于对外国股票的投资，这表明了美国的例外主义
来源：彭博社
注：数据为12个月前瞻市盈率
这一切都不是偶然的。股市，至少可以说是经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯可能称之为对拜登总统经济政策的心理公投，被称为拜登经济学。投资者对美国企业的热情默许其主要成就——美国救援计划法案、基础设施投资和就业法案、通胀削减法案和芯片与科学法案——对美国经济有益。正是最后一项立法，该立法资助在美国内部制造半导体，这让戴蒙对接下来的事情感到兴奋。他告诉纽约经济俱乐部：“技术是改变世界的东西。”“人工智能将是其中之一。”
戴蒙在曼哈顿中城齐格菲尔德宴会厅讨论时没有提到的是，拜登于2022年签署的芯片与科学法案导致美国近1500亿美元投资于半导体研究、开发和生产。就在上周，美国计划向美光科技公司提供多达136亿美元的补助和贷款，以帮助这家存储芯片制造商在美国建造新工厂。根据彭博社汇编的分析师估计，112家美国上市科技公司中的20家半导体企业预计2024年销售额将增长52%，2025年将增长19%。
利润所在
美国公司的每股收益增长速度被认为比外国公司快得多
来源：彭博社
注：预测的收益为未来12个月
不要被误导以为这只是关于科技。世界前20大公司中包括了企业集团伯克希尔哈撒韦公司、制药公司礼来公司、零售商沃尔玛公司、医疗保健公司联合健康集团、能源公司埃克森美孚公司和万事达公司。
换句话说，这是对美国的一个很好的代表。所有这些解释了为什么商业圆桌会议的首席执行官调查和杜克大学首席财务官调查都显示在拜登首个任期的最后一年，他们对未来的信心不断增强。相同的调查在他的前任唐纳德·特朗普任期内一直在稳步下降，从2018年初到2019年（不包括2020年的新冠疫情）。最新的首席执行官报告值得注意，因为它显示了对更强劲销售、更大资本支出和更多招聘的期望。
“我对未来感到非常兴奋，”迪蒙说。世界的投资者也是如此。
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对于任何正在寻找大学校长或学院院长职位的人来说，只需耐心等待 — 当困扰美国高等教育的抗议活动结束时，很可能会有更多职位空缺。
诚然，大学校长这一备受关注的角色在过去几周中失去了很多吸引力，因为亲巴勒斯坦的学生抗议活动在大学校园内爆发，迫使管理人员公开应对各种观点和利益完全不同的利益相关者。
但在某些情况下，那些坐在象牙塔最顶端、希望保住自己工作的人并没有给自己带来任何好处。我不会假装知道自己的象牙塔内部正在发生什么。但根据校长办公室发布的信息，许多人给人留下的印象是，高等教育领域急需更多的危机管理培训 — 这是一个令人惊讶的发现，考虑到大学校长的首要责任是监督一群充满激情的青年，他们的前额叶皮层仍在发育，使他们容易产生冒险行为。
彭博观点如果我是你，我不会解雇你的平面设计师多说一点 — 但说得更少 — 关于利率看起来很明智北京在南中国海玩弄危险的游戏习近平的欧洲之行是一次拯救任务一切都始于哥伦比亚大学，周二晚上发生了一个令人震惊的场面，警方将自己围困在校园建筑物内的学生驱逐出去。（完整披露：我曾就读于该大学的新闻学研究生院。）这是抗议活动的最新升级，大学校长内马特·沙菲克首次尝试在上个月她国会证词后的第二天试图关闭。
在她4月18日的请求中，向纽约市警察局寻求协助关闭校园中心的抗议者营地，沙菲克以安全提到四次，安全和危险各提到一次。这种措辞旨在引起警惕。但它也很模糊，沙菲克从未定义她所使用的术语，也没有举例说明为什么情况升级到需要警方介入的程度。如果安全、安全和危险是你召唤执法部门的底线，那么在你援引它们时应该非常清楚你的意思。
缺乏明确性使沙菲克遭受批评，认为这个决定是表演性的，旨在安抚她在国会的批评者。毫不奇怪，警方的存在只加剧了局势，并成为周二晚上事件的前兆。它也为学生们在全国各地建立的营地设立了紧张的基调。
模糊的修辞和参与规则目前在学术界普遍存在。正如我的彭博观点同事杰西卡·卡尔周一所指出的，她的母校印第安纳大学布卢明顿在最后一刻修改了一项长达55年的校园政策，以便逮捕学生。回到哥伦比亚大学，沙菲克似乎违反了该校1968年学生抗议后建立的协议；她授权纽约市警察局对该校的行动进行了最初的扫荡，而这是在该校参议院执行委员会一致反对的情况下进行的。
“整个学年的问题在于管理层一直在随意制定规则，而且通常甚至不宣布这些变化，”哥伦比亚大学和巴纳德人类学教授纳迪亚·阿布·艾尔哈吉在最近接受《纽约书评》采访时说。
哥伦比亚大学的情况本来可以不会发展成这样。例如，布朗大学的管理层已经与学生示威者达成了一项协议，而没有达到我们在其他大学校园看到的动荡程度。抗议者表示他们将拆除他们的营地，而大学领导表示他们将讨论并投票决定是否从与以色列军事行动有关的公司撤资。
大学愿意与学生进行谈判并做出实质性让步，但也有自己的底线。布朗大学校长克里斯蒂娜·帕克森明确表示不会撤销去年12月在大学静坐抗议中被捕的41名学生的指控。
“我尊重学生们去年12月做出被捕的明智选择所表现出的信念和激情，”帕克森在一封致抗议者的信函中写道。但“公民抗命的实践意味着接受对良心问题决定的后果。” 这可能不是学生们想听到的，但她在自己的立场和其逻辑基础上非常明确。
芝加哥大学也以同样清晰的方式运作。这可能是校园尚未陷入混乱的原因之一。在数百名学生在校园内建立亲巴勒斯坦人的营地后，该校校长保罗·阿利维萨托斯发布了一则信息，阐明了该机构的价值观（“尽可能给予言论自由最大的空间”）。他提供了现实生活中的例子，涉及到底线两侧的情况：获得许可在广场的一部分覆盖一面巨大的巴勒斯坦旗帜，可以；占领建筑物，干扰学习和大学的运作，不可以。“当言论变成干扰时，我们会果断采取行动，保护学生的学习环境和大学的运作免受真正具有破坏性的抗议者的影响，”他写道。
芝加哥大学在这一时刻中可能有助于其应对的是其明确定义的原则，根据这些原则，该大学在“观点中立”的立场下运作。该机构不会发表任何政治或社会性质的声明，认为这样做会扼杀言论自由。我不会对是否在所有事情上保持中立是正确的政策或方法进行评判，但我认为拥有一个强大的运作框架是重要的。当事情达到临界点时，它可以实现快速和清晰的决策。这可以确保每个人都遵守相同的规则，在危机期间，这确实是保障每个人安全、稳定和远离危险所需的。
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