FTC对美国石油巨头发起突袭，震动页岩油行业 - 彭博社
Kevin Crowley, Mitchell Ferman
斯科特·谢菲尔德
摄影师：亚伦·M·斯普雷彻/彭博社
乔·拜登的政策得到了股票投资者的认可。
摄影师：丁申/彭博社
模糊的参与规则。
摄影师：凯娜·贝坦库尔/法新社/盖蒂图片社
美国联邦贸易委员会声称页岩先锋斯科特·谢菲尔德试图与欧佩克勾结以支撑原油价格，这让寻求逾1000亿美元交易的美国石油高管感到不安。尽管美国联邦贸易委员会周四批准埃克森美孚公司对先锋自然资源公司的600亿美元收购提供了一些缓解，这对于正在经历史无前例整合的行业来说是一种缓解，但批准的一个关键条件正在引发震动。
根据公司和美国联邦贸易委员会达成的协议，先锋公司创始人、页岩行业的知名人物谢菏菲尔德被禁止加入埃克森的董事会。法律观察人士表示，这代表了美国反垄断机构的一种重大变革，过去他们通常在同意交易之前寻求资产出售。
“这绝对是前卫的反垄断行为，”法律事务所贝克博茨律师事务所合伙人、前美国联邦贸易委员会官员杰弗里·奥利弗说。“这是他们表现出对一笔交易采取强硬立场的一种方式，而他们在其他方面找不到阻止该交易的途径。”
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雪佛龙公司、美国石油公司、Diamondback Energy公司和切萨皮克能源公司是目前正在接受FTC审查的待定交易中的公司之一。
FTC审查个别高管的概念使一些有待交易的公司审查其监管审查策略，因为他们不确定该机构接下来可能会对他们采取什么行动，据熟悉当前交易的人士称。
FTC在最近的记忆中并未试图直接阻止任何石油或天然气交易，而更倾向于达成和解。去年，该机构要求Quantum Energy Partners的创始人在进行收购前放弃页岩气钻井商EQT Corp.的董事会席位。
美国联邦贸易委员会援引“大量证据”称，现年71岁的谢菲尔德试图协调美国页岩油产量，并将该行业与石油输出国组织(OPEC)保持一致，他与OPEC在私人消息和晚宴中进行了广泛沟通。该机构还援引了谢菲尔德提倡美国同行之间生产纪律的公开评论。
‘掠夺性做法’
在对美国联邦贸易委员会指控的850字反驳中，先锋公司为其联合创始人辩护，称赞他在推动美国原油产量增长方面发挥了作用。公司表示，他鼓励钻井公司遵守纪律的努力旨在改善投资者回报，并使页岩油部门抵御OPEC的“掠夺性做法”。
“直到今天，美国联邦贸易委员会一直对石油行业的合并持非对抗性立场，”Capital Alpha Partners的董事总经理吉姆·卢西尔在给客户的一份备忘录中写道。“现在这种立场不同了。我们将密切关注其他基于可疑法律理论的同意裁定，以适用于石油行业的合并。”
美国联邦贸易委员会的决定出现在民主党议员对石油高管在众议院本周对气候变化进行调查时指控他们“欺骗和言不由衷”的敌意背景下。自由主义倡导团体Climate Power将美国联邦贸易委员会的举措视为证据，证明大型石油公司“哄抬价格，让美国人在加油站支付更多费用，即使多年来一直获得创纪录的利润。”
1310万桶
美国联邦贸易委员会裁决对该行业的一个积极之处是，它决定将全球石油市场定义为一个整体，而不是一个可能引起竞争担忧的狭窄的本地市场。总体而言，该机构并未寻求直接阻止石油和天然气交易。
“好消息是，他们没有限制这些交易，也没有强迫资产剥离，也没有做任何让任何一方想要退出交易的事情，” Pickering Energy Partners 的创始人丹·皮克林说。“最终，这些交易基本上按照两个当事方达成交易时设想的方式进行。”
美国石油产量目前约为每天1300万桶，接近创纪录水平，比石油输出国组织领导者沙特阿拉伯高出40%。过去15年美国原油产量翻了一番，这是谢菲尔德帮助推动的页岩油革命的结果。
“这是政府试图挽回一些颜面 —— 这与反垄断问题毫无关联，”罗斯MKM的董事总经理利奥·马里亚尼说。在谢菲尔德在这个行业工作的50年里，“人们从来没有认为他在从事反竞争行为，”马里亚尼说。
“所以这很荒谬，”他补充说。“整个事情最终只是政治。在选举年里，对大型石油公司强硬有所帮助。”
最近有人问杰米·戴蒙：“如果你必须描述美国经济，它有多具有韧性？” 他的回答毫不含糊：“基本上，它正在蓬勃发展。” 这是自他近20年前成为世界最大银行摩根大通的董事长兼首席执行官以来，第一次他说出这样的绝对词。
“如果你看看疫情爆发前的经济，过去20年增长非常缓慢，”他在4月23日对纽约经济俱乐部说。“但是如果你看看那之后的经济，它一直在蓬勃发展。失业率达到历史最低水平；现在已经连续两三年保持在4%以下。” 这是自现年68岁的戴蒙上小学时期以来未曾见过的持续失业率。“即使我们陷入衰退，美国消费者比以前富有得多，”他说。“债务服务比率非常低……他们的房价上涨了；他们的股价上涨了。”
彭博观点如果我是你，我不会解雇你的平面设计师谈论更多——但言辞更少——关于利率看起来很明智北京在南中国海玩弄危险的游戏习近平的欧洲之行是一次拯救任务无论投资者身在何处，他们对美国的乐观都得到了回应。根据彭博编制的数据，摩根大通是全球市值排名前20的17家美国公司之一，这并非一直如此：在过去三年中，由微软公司、苹果公司、英伟达公司和谷歌母公司领导的美国企业表现优异，超过了世界其他上市公司，这种优势自1970年以来从未见过，彭博编制的数据显示。
所有这些都是在说美国的信心从未如此之高，这体现在自2021年以来投资者愿意为美国股票支付的创纪录26%的平均溢价。根据彭博编制的数据，这比他们在2017年支付的12%溢价高出一倍多。要了解世界对美国科技的重视程度，考虑一下在MSCI发达国家世界指数中，从事该行业的美国公司占187家公司中的112家，占全球科技行业市值的85%，创下了历史新高。
扩大的溢价
在拜登时代，投资者对美国股票给予了比对外国股票更高的市盈率，这显示了美国的特殊性
来源：彭博社
注：措施为12个月前瞻性市盈率
这一切都不是偶然的。股市，至少可以说是经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯可能称之为对乔·拜登总统经济政策的心理公投，被称为拜登经济学。投资者在对美国企业的热情中，默许其主要成就——美国救援计划法案、基础设施投资和就业法案、通胀削减法案和芯片与科学法案——对美国经济有益。正是最后一项法案，该法案补贴在美国内部制造半导体，这让戴蒙对接下来会发生的事情感到兴奋。他告诉纽约经济俱乐部：“技术是改变世界的东西。人工智能将是其中之一。”
在戴蒙在曼哈顿中城齐格菲尔德宴会厅的讨论中没有提到的是，拜登于2022年签署的芯片与科学法案导致美国在半导体研究、开发和生产方面投资了近1500亿美元。就在上周，宣布美国计划向美光科技公司授予多达136亿美元的补助和贷款，以帮助这家存储芯片制造商建立新的美国工厂。根据彭博社汇编的分析师估计，112家美国上市科技公司中的20家半导体企业预计2024年销售额将增长52%，2025年将增长19%。
利润来源
美国公司的每股收益增长速度被认为比外国公司快得多
来源：彭博社
注：预测的收益为未来12个月
不要被误导，认为这只是关于科技。世界前20大公司中包括了企业集团伯克希尔·哈撒韦公司、制药公司礼来公司、零售商沃尔玛公司、医疗保健公司联合健康集团、能源公司埃克森美孚公司和万事达公司。
换句话说，这是对美国的一个很好的代表。所有这些都解释了为什么商业圆桌会议的首席执行官调查和杜克大学首席财务官调查都显示，在拜登首个任期的最后一年，人们对未来的信心在上升。相同的调查在他的前任唐纳德·特朗普任期内一直在稳步下降，从2018年初到2019年（不包括2020年的新冠疫情）。最新的首席执行官报告值得注意，因为它显示了对更强销售、更大资本支出和更多招聘的期望。
“我对未来感到非常兴奋，”迪蒙说。世界的投资者也是如此。
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对于正在寻找大学或学院校长职位的人来说，只需耐心等待 — 当困扰美国高等教育的抗议活动结束时，很可能会有更多职位空缺。
诚然，在过去几周里，大学校长这一备受瞩目的角色已经失去了很多吸引力，因为亲巴勒斯坦的学生抗议活动在大学校园内爆发，迫使管理人员公开应对各种观点和利益完全不同的利益相关者。
但在某些情况下，那些坐在象牙塔最顶端、想要保住自己工作的人并没有给自己带来任何好处。我不会假装知道自己的象牙塔内部发生了什么。但根据校长办公室发布的通讯，许多人给人留下的印象是，高等教育领域急需更多的危机管理培训 — 这是一个令人惊讶的发现，考虑到大学校长的首要责任是监督一群充满激情的青年，他们的前额叶皮层仍在发育，使他们容易产生冒险行为。
彭博观点如果我是你，我不会解雇你的平面设计师多说一点 — 但少说一点 — 关于利率看起来更明智北京在南中国海玩着危险的游戏习近平的欧洲之行是一次拯救任务一切都始于哥伦比亚大学，周二晚上发生了一个令人瞠目结舌的场面，警方将自己围困在校园建筑物内的学生驱逐出去。（完整披露：我曾就读于该大学的新闻学研究生院。）这是抗议活动的最新升级，大学校长内马特·沙菲克首次尝试在上个月她国会证词后的第二天试图关闭。
在她4月18日的请求中，沙菲克向纽约市警察局请求协助关闭校园中心的抗议者营地，她以安全四次、安全和危险各一次为由辩解了这一举措。这种措辞旨在引起警觉。但它也很模糊，沙菲克从未定义她所使用的术语，也没有举出具体例子说明为什么情况升级到需要警方介入的程度。如果安全、安全和危险是您召唤执法部门的底线，那么在您援引它们时应该非常明确您的意思。
缺乏清晰度使沙菲克遭受批评，认为这一决定是表演性的，旨在安抚她在国会的批评者。毫不奇怪，警方的存在只加剧了局势，并成为周二晚上事件的前兆。它也为学生们此后在全国建立的营地设立了紧张的基调。
模糊的修辞和交战规则目前在学术界普遍存在。正如我的彭博观点同事杰西卡·卡尔周一所指出的，她的母校印第安纳大学布卢明顿在最后一刻修改了一项有关使用“临时结构”的55年校园政策，以逮捕学生。回到哥伦比亚，沙菲克似乎违反了该大学1968年学生抗议后建立的协议；她授权纽约警察局对大学参议院执行委员会的一致反对进行了最初的扫荡。改变。在最近一次与《纽约评论》的采访中，哥伦比亚和巴纳德人类学教授纳迪亚·阿布·艾尔哈吉说：“整个学年的问题在于管理层正在随意制定规则，而且通常甚至不宣布这些变化。”
哥伦比亚的情况本不必走到这一步。例如，布朗大学的管理层已经与学生示威者达成了协议，而没有达到我们在其他大学校园看到的动荡程度。抗议者表示他们将拆除他们的营地，而大学领导表示他们将讨论并投票决定是否从与以色列军事行动有关的公司撤资。
大学愿意与学生进行谈判并做出实质性让步，但也有自己的底线。布朗大学校长克里斯蒂娜·帕克森明确表示不会撤销对去年12月在大学静坐抗议中被捕的41名学生提出的指控。
“我尊重那些去年12月做出知情选择被捕的学生的信念和激情，”帕克森在一封致抗议者的信函中写道。但“公民抗命的实践意味着接受对良心问题决定的后果。” 这可能不是学生们想听到的，但她在自己的立场和其逻辑上非常明确。
芝加哥大学也以同样清晰的方式运作。这可能是校园尚未陷入混乱的原因之一。在数百名学生在校园内建立亲巴勒斯坦人的营地后，该校校长保罗·阿利维萨托斯发布了一则信息，阐明了该机构的价值观（“为言论自由提供尽可能大的余地”）。他提供了现实生活中的例子，涵盖了底线两侧的情况：获得覆盖部分广场的巨大巴勒斯坦旗帜的许可，可以；占领建筑，干扰学习和大学的运作，不可以。“当表达变成干扰时，我们会果断采取行动，保护学生的学习环境和大学的运作免受真正具有破坏性的抗议者的影响，”他写道。
芝加哥大学在应对这一时刻时可能受益于其明确定义的原则，根据这些原则，该大学在“观点中立”的立场下运作。该机构不会发表任何政治或社会性质的声明，认为这样做会扼杀言论自由。我不会对是否在所有事务上保持中立是正确的政策或方法进行评判，但我认为拥有一个强大的运作框架是重要的。当事情达到临界点时，它能够实现快速和明确的决策。这使得每个人都遵守相同的规则，在危机期间，这确实是确保每个人安全、稳定且远离危险所需的。
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