PTON的疯狂之旅出现了意想不到的转折 - 彭博社
Andrea Felsted
曾经是佛罗里达的零售店。
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乔·拜登的政策得到了股票投资者的认可。
摄影师：丁申/彭博社
模糊的交战规则。
摄影师：凯娜·贝坦库尔/法新社/盖蒂图片社
Peloton Interactive Inc.再次倒退。
周四，这家健身公司表示，首席执行官巴里·麦卡锡将在任职两年多后辞职，并宣布另一轮重组。董事会主席凯伦·布恩和董事克里斯·布鲁佐将担任临时联合首席执行官。
谁继任麦卡锡必须朝着Peloton的奢华根源前进。
这位前Spotify Technology SA和Netflix Inc.高管于2022年2月上任，取代了创始人约翰·福利。在后疫情时代的低迷中，该公司受到激进投资者Blackwells Capital LLC的压力，后者还要求其寻找买家。
彭博社观点派拉蒙的混乱出售比推特的还糟糕稳定的纽约市租金随通货膨胀上涨。这是好事。指数基金需要被动，而不是政治化加沙抗议活动证明大学领导人在危机管理方面失败面对消费者重新发现在健身房锻炼而需求下滑，麦卡锡从未找到更牢固的立足点，因为他的战略举措似乎将公司引向相反的方向。
他的一些计划试图重新确立Peloton作为奢侈品牌的原始地位，比如2022年8月做出的决定，提高旗舰自行车和跑步机的价格，此前几个月曾降价以清理库存过剩。
将自行车放入包括凯悦酒店在内的酒店，以及与Lululemon Athletica Inc.宣布的交易都是明智之举，后者是一家时尚紧身裤制造商，将利用Peloton的在线锻炼课程，而这家健身公司将销售联合品牌的运动服装。这两家公司在它们的高端定位上完美地互补。
然而，一些因素似乎让Peloton走下坡路，比如在亚马逊上销售产品，以及允许用户租赁其设备。关闭Peloton的零售店，周四宣布更多关闭，也使该品牌变得不太可见。
尽管亏损持续，Peloton在第三季度的亏损有所缩小，当时在计算利息、税收、折旧和摊销前实现了盈利，并提高了Ebitda指导意见。
但公司缩小了全年营收预期范围，新范围低于预期。股价比2020年12月的峰值下跌了98%，自麦卡锡上任以来下跌了超过90%。
狂野之旅
Peloton的股价已从疫情期间的峰值下跌了98%
来源：彭博社
他的继任者必然需要进一步缩减业务规模。这次新的重组涉及裁员约400人，以节省2亿美元。
麦卡锡表示，公司首次在三年内实现了正的自由现金流。他的继任者需要继续这种现金生成，因为2026年需要偿还10亿美元可转换票据。
但要让Peloton再次增长的机会，麦卡锡说这一直是难以实现的，他或她必须找到一条新的前进之路。
他们应该与豪华酒店和公寓开发商进行更多交易。我一直想知道为什么Peloton不更多地进军豪华健身房行业。户外健身市场正在蓬勃发展，那么为什么不更多地利用这一机会呢？实体店应该是Peloton的补充，而不是威胁。现在，应用程序对所有健身运营商来说都是标配。鉴于Peloton备受推崇的内容，一定有大规模合作的空间。
随着自己商店的关闭，Peloton需要找到不同的方式让其产品始终保持在消费者的视野中。高档零售商可能是关键。即使是最好的零售商也可能有空间可以被Peloton利用，考虑到持续向在线购物的转变。在一些地点甚至可能有空间用于Peloton工作室。露露柠檬可能是一个明显的合作伙伴。
麦卡锡在一封信中表示，重新定位Peloton需要付出很多“心血和泪水”。他的继任者将面临同样惊心动魄的旅程。
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杰米·戴蒙最近被问到：“如果你必须描述美国经济，它有多具有韧性？” 他的回答毫不含糊：“基本上，它正在蓬勃发展。” 这是自他近二十年前成为全球最大银行——摩根大通银行的董事长兼首席执行官以来，第一次他说出这样的最高级形容词。
“如果你看看疫情爆发前的经济，过去20年增长非常低，” 他在4月23日对纽约经济俱乐部说。“但是如果你看看那之后的经济，它一直在蓬勃发展。失业率达到历史最低水平；现在已经连续两三年保持在4%以下。” 这是自现年68岁的戴蒙上小学时期以来未曾见过的持续失业率。“即使我们陷入衰退，美国消费者比以前富有得多，” 他说。“债务服务比率非常低…他们的房价上涨了；他们的股价上涨了。”
彭博观点宝龙的狂野之旅出现了意想不到的转折派拉蒙的混乱出售比推特的还糟糕稳定的纽约市租金随通货膨胀上涨。这是好事。指数基金需要被动，而不是政治化戴蒙对美国的乐观态度得到了全球投资者的共鸣。根据彭博编制的数据，摩根大通是全球市值排名前20位的17家美国公司之一。这并非一直如此：它们的优越估值大多发生在过去三年，根据彭博编制的数据显示，这是一个时期，美国企业，以微软公司、苹果公司、英伟达公司和谷歌母公司为首，表现优于全球其他上市公司，这种差距是自至少1970年以来未曾见过的。
所有这些其实都是在说美国的信心从未如此高涨，这反映在自2021年以来投资者愿意为美国股票支付的创纪录26%的平均溢价上。根据彭博社编制的数据，这比他们在2017年支付的12%溢价高出一倍多。要了解世界对美国科技的重视程度，可以考虑一下，经营在该领域的美国公司占发达国家MSCI世界指数中的187家公司中的112家，占全球科技行业市值的创纪录85%。
扩大的溢价
投资者在拜登时代给予美国股票远高于外国股票的市盈率，这显示了美国的特殊性
来源：彭博社
注：数据为12个月前瞻市盈率
这一切都不是偶然的。股市，至少可以说是经济学家约翰·梅纳德·凯恩斯可能称之为对乔·拜登总统经济政策的心理公投，被称为拜登经济学。投资者在对美国企业的热情中，默许其主要成就——美国拯救计划法案、基础设施投资和就业法案、通胀削减法案和芯片与科学法案——对美国经济有益。正是最后一项立法，即在美国境内补贴半导体制造的法案，让迪蒙对接下来的事情充满期待。他告诉纽约经济俱乐部说：“技术是改变世界的东西，人工智能将是其中之一。”
在曼哈顿中城的齐格菲尔德宴会厅讨论期间，没有提到拜登在2022年签署的芯片与科学法案导致美国半导体研究、开发和生产投资近1500亿美元。就在上周，宣布美国计划向美光科技公司提供多达136亿美元的补助和贷款，以帮助这家存储芯片制造商在美国建造新工厂。根据彭博社汇编的分析师估计，112家美国上市科技公司中的20家半导体企业预计2024年销售额将增长52%，2025年将增长19%。
利润来源
美国公司的每股收益增长速度远远快于外国公司
来源：彭博社
注：预测的收益为未来12个月
不要被误导认为这只是关于科技。世界前20大公司中包括了大型企业伯克希尔哈撒韦公司、制药公司礼来公司、零售商沃尔玛公司、医疗保健公司联合健康集团、能源公司埃克森美孚公司和万事达卡公司。
换句话说，这是对美国的一个很好的代表。所有这些解释了为什么商业圆桌会的首席执行官和杜克大学首席财务官调查都显示，在拜登首个任期的最后一年，他们对未来更有信心。相同的调查在他的前任唐纳德·特朗普任期内一直在稳步下降，从2018年初到2019年（不包括2020年的新冠疫情）。最新的首席执行官报告值得关注，因为它显示了更强的销售预期、更多的资本支出和更多的招聘。
“我对未来感到非常兴奋，”迪蒙说。世界的投资者也是如此。
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对于那些正在寻找大学校长职位的人来说，只需耐心等待——在困扰美国高等教育的抗议结束后，很可能会有更多职位空缺。
诚然，大学校长这一备受瞩目的角色在过去几周中失去了很多吸引力，因为亲巴勒斯坦的学生抗议在大学校园内爆发，迫使管理人员公开应对各种观点和利益完全不同的利益相关者。
但在某些情况下，那些坐在象牙塔最顶端、想要保住自己工作的人并没有给自己带来任何好处。我不会假装知道自己的象牙塔内部正在发生什么。但根据校长办公室发布的信息，许多人给人留下的印象是，高等教育领域急需更多的危机管理培训——这是一个令人惊讶的发现，考虑到大学校长的首要责任是监督一群充满激情的青年成年人，他们的前额叶皮层仍在发育，容易产生冒险行为。
彭博观点Peleton的狂野之旅出现了意想不到的转折派拉蒙混乱的出售比推特还糟糕稳定的纽约市租金随通货膨胀上涨。这是好事。指数基金需要被动，而不是政治化 一切都始于哥伦比亚大学，周二晚上发生了一个令人瞠目结舌的 场面，警方将闯入校园建筑物内的学生驱逐出去。（完整披露：我曾就读于该大学的新闻学研究生院。）这是抗议活动的最新升级，大学校长内马特·沙菲克首次试图在上个月她 国会证词后的第二天
在她4月18日的 请求中，沙菲克向纽约市警察局请求协助关闭校园中心的抗议者营地，她四次提到安全，一次提到安全和危险。这种措辞旨在引起警惕。但它也很模糊，沙菲克从未定义她所使用的术语，也没有举出具体例子说明为什么情况升级到需要警方介入的程度。如果安全、安全和危险是您召唤执法部门的红线，那么当您援引它们时，您应该对您的意思非常清楚。
缺乏清晰度使沙菲克遭到批评，认为这个决定是表演性的，意在安抚国会中的批评者。毫不奇怪，警察的存在只加剧了局势，并成为周二晚上事件的前兆。这也为学生们在全国范围内建立的露营地设定了紧张的氛围。
当前学术界普遍存在模糊的修辞和参与规则。正如我的彭博观点同事杰西卡·卡尔周一所指出的，她的母校印第安纳大学布卢明顿校区在最后一刻修改了一项有关使用“临时结构”的55年校园政策，以逮捕学生。回到哥伦比亚，沙菲克似乎违反了大学1968年学生抗议后建立的协议；她授权纽约警察局对大学参议院执行委员会的一致反对进行了最初的扫荡。
“整个学年的问题在于管理层正在随意制定规则，往往甚至不宣布这些变化，”哥伦比亚和巴纳德人类学教授纳迪亚·阿布·埃尔-哈吉在最近接受《纽约书评》采访时说。
哥伦比亚的情况本来可以不必走到这一步。例如，布朗大学的管理层已经与学生示威者达成了一项协议，而没有达到我们在其他大学校园看到的动荡程度。抗议者表示他们将撤下他们的营地，而大学领导表示他们将讨论并投票决定是否撤资与以色列军队在加沙的军事行动有关的公司。
大学愿意与学生协商并做出实质性让步，但也有自己的底线。布朗大学校长克里斯蒂娜·帕克森明确表示不会容忍哪些行为，她表示不会撤销去年12月在大学静坐抗议中被捕的41名学生的指控。
“我尊重那些去年12月因信念和激情而做出知情选择被捕的学生，”帕克森在一封信中写道。但“公民抗命的实践意味着接受有关良心问题的决定后果。” 这可能不是学生们想听到的，但她在自己的立场和逻辑上非常明确。
芝加哥大学也以同样清晰的方式运作。这可能是校园尚未陷入混乱的原因之一。在数百名学生在校园内建立亲巴勒斯坦营地后，该大学校长保罗·阿利维萨托斯发布了一则信息，阐明了该机构的价值观（“为自由表达提供尽可能大的自由度”）。他提供了现实生活中的例子，涵盖了两方面的情况：获得许可在广场的一部分覆盖一面巨大的巴勒斯坦国旗，可以；占领建筑，干扰学习和大学的运作，不可以。他写道：“当表达变成干扰时，我们会果断采取行动，保护学生的学习环境和大学的运作免受真正具有破坏性的抗议者的影响。”
芝加哥大学在这一时刻中可能有助于其应对的是其明确定义的原则，根据这些原则，该大学在“观点中立”的立场下运作。该机构不会发表任何政治或社会性质的声明，认为这样做会扼杀言论自由。我不会对是否在所有事情上保持中立是正确的政策或方法进行评判，但我认为拥有一个强大的运作框架是重要的。当事情达到临界点时，它能够实现快速和明确的决策。这使得每个人都遵守相同的规则，在危机期间，这确实是保障每个人安全、稳定和远离危险所需的。
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