挪威克朗贬值后，挪威对降息的决心似乎动摇 - 彭博社

奥斯陆的城市天际线。

摄影师：奥丁·耶格/彭博社现在是救赎的喜悦时刻。

摄影师：迈克尔·M·圣地亚哥/盖蒂图片社北美挪威央行可能在克朗贬值和数据显示经济韧性的情况下，对潜在降息的时机更加谨慎。

投资者将关注挪威银行政策制定者在周五公布最新货币决定时，是否仍然将9月定为首次降息的时间。

作为公告的一部分，行长伊达·沃尔登·巴赫和同事们被普遍预计将把基准利率维持在4.5% —— 自2008年以来的最高水平 —— 连续第三次会议。

挪威或许会透露9月降息计划是否仍然有效

来源：挪威银行

随着美联储在周三确认不会立即放松政策，挪威央行面临着货币贬值加剧的风险，可能会在通胀虽然低于预期但仍接近4%的情况下，引发进口价格上涨。

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在这种背景下，以及经济增长前景的明朗化，加大了在降息实现之前可能会出现长时间暂停的猜测。

“最近的数据流向鹰派一侧，经济活动强劲，工资谈判和克朗疲软可能抵消了通胀下行的惊喜，”美国银行经济学家Alessandro Infelise Zhou说。

经修订后，经济产出水平高于官员们的预测。与此同时，劳工工会上个月与雇主达成协议，工资涨幅为5.2%，略高于政策制定者对年薪增长的预期。

克朗是全球10大最活跃货币中本季度表现第三糟糕的，按贸易加权计算，比挪威银行3月份预期的水平低约3%。

官员们重申，如果高昂的成本通胀或低于预期的汇率使通胀高于预期时间更长，他们将准备再次提高借贷成本。

隔夜掉期交易商现在认为本周加息的可能性微弱，而他们认为到9月份降息的概率为43%。与4月初的90%相比。

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“风险可能更倾向于推迟降息，甚至增加加息的机会，”总部位于奥斯陆的斯威银行AB首席经济学家Kjetil Martinsen在一份报告中说。

一些预测者，比如Nordea Bank Abp，已经将首次降息的预测推迟到明年。

对于BofA的Infelise Zhou来说，挪威中央银行仍然很可能会得出经济需要更早放松的结论。他预计今年将会有两次降息，从第三季度开始 — 这一展望与彭博最新一次经济学家调查中的中位预测一致。

“挪威中央银行可能高估了2024年下半年的通胀率，”他说。

数据观察者们终于可以翻过一个令人困扰但误导性的第一季度通胀和劳动力市场数据的篇章。上周五的非农就业报告标志着四月份的第一个重要宏观数据发布，它表明经济仍在重新平衡劳动力市场、调和工资增长和降低通胀的轨迹上。现在，让我们希望这种情况能够持续下去。

劳工统计局报告称，上个月雇主增加了17.5万个工作岗位，这是六个月来增幅最小的一次，失业率上升至3.9%。更重要的是，过去三个月的平均小时工资增长年化速度放缓至2.8%，略低于2017-2019年约为3%的“正常”速度。在一个对通胀和货币政策异常关注的市场中，这帮助推动了10年期国债的上涨，并在撰写时将标普500指数上涨了超过1%。