日本应该把日元大炮留在家里-彭博社
Carter Johnson
一步一个脚印。
摄影师：Akio Kon/Bloomberg如果日本政府确实在周一干预货币市场，卖出美元买入日元，那么可以预期日本政府将获得“意外之财”利润，据外交关系委员会高级研究员布拉德·塞策称。
这是因为日本持有大量外币资产，这些资产是在日元比现在强得多的时候购买的。假设干预确实发生，塞策表示，最简单的层面上，日本当局遵循了最基本的投资策略：低买高卖。
“储备是未对冲的外币资产。储备的会计总是复杂的，但存在明显的财务收益，”前财政部经济学家塞策在接受采访时表示。“恰好一些最大的意外之财收益就在政府资产负债表上。”
据彭博社分析央行账户显示，日本可能自2022年以来首次进行货币干预以支撑日元周一，日元在假日交易中从34年来对美元最弱水平上涨。
外汇储备是以其他货币计价的资产，由一个国家持有作为一种防御基金，可以在经济或金融压力情况下动用。虽然它们会随着金融市场的涨跌而升值或贬值，但它们是一种有限的资源，在使用时需要补充。
在社交媒体网站X上，以前被称为Twitter，Setser在另一篇文章中估计，自2000年以来，日本政府及其养老金投资基金已经购买了约1.2万亿美元和欧元。
“日本发行日元购买美元，当时你可以用80日元买到一美元，现在你可以以155日元卖出那一美元，”Setser说。“从财务角度来看，储备大幅增加，因此有必要获利一些。”
根据彭博计算，当局在周一花费了大约5.5万亿日元，约合350亿美元。
“这超出了我可能预期的高端。这确实意味着他们在与市场作斗争，而市场确实在对他们进行真正的考验，”Setser说。“市场将不得不被说服，因为日本人在经过大量讨论后并没有在150时介入。他们等到了160。”
罗伯特·鲁宾，前美国财政部长，在上世纪90年代末增加了美国的力量，以成功捍卫日元，他对外汇干预制定了一些规则。这样的行动需要非常罕见，而且应该是惊人的。惊喜越多越好，因为每天价值已经膨胀到7.5万亿美元的市场可能很容易淹没这样的行动**。**
作为前高盛集团首席，鲁宾也认识到货币最终反映了一个经济体相对于同行的基本状况。在日本辩论如何以及何时与不断上涨的美元作斗争时，日本应该记住这一点。政府确实有权力，但目标需要明确。在美国和日本之间的利率差距如此之大，且在相当长一段时间内几乎没有发生实质性变化的情况下，试图引发日元持续升值是行不通的。官员们能做的是管理日元的疲软，平抑急剧下跌，并让一些冒进的交易员三思，至少偶尔如此。目标越是适度和可信，避免失望的机会就越大，保持信誉也就越容易。