自9月以来最差回报显示市政债券容易受到美联储讨论的影响-彭博社

桑迪斯普林斯，乔治亚州的高速公路建设。

摄影师：伊莱贾·努维拉格/彭博社美国财政部在华盛顿特区。

摄影师：曼德尔·恩根/法新社/盖蒂图片社本月市政债券表明，所有信贷市场都容易受到利率持续走高的担忧影响，表现为自去年9月以来最糟糕的表现。

根据彭博指数，美国州和地方政府债券预计在4月份将出现1.24%的亏损。随着经济数据显示持续的通胀压力，国债和其他债券市场一直在抛售。

华尔街公司和投资者已经调整了他们对2024年降息的预期，现在预计美联储将在周三的会议上将借贷成本保持在20多年来的高位。在此期间。

这种阴霾影响了市政市场，有时可以继续吸引投资者，因为州和地方证券免税。但是，作为市场中的主要买家，共同基金的需求波动不定。

而市政借款已经增加，这可能会对价格产生影响。根据彭博编制的数据，4月份，州和地方债券销售同比增长超过20%，达到约395亿美元。

“供应量终于增加了，这是一个阻力，”瑞银全球财富管理高级市政策略师凯瑟琳·麦克纳马拉说。

尽管如此，市政债券表现优于美国国债，后者预计将在4月结束时下跌2%。

“我认为相对而言，这其实并不是一个艰难的月份——对于市政债券而言，这是固定收益方面的一个艰难月份，”先锋集团市政债券主管保罗·马洛伊说。

市政市场在艰难的四月份

州和地方债券每月回报

来源：彭博指数

马洛伊表示，他仍然认为市政债券的收益对投资者具有吸引力。今年迄今的抛售导致三A级10年期市政债券的收益率上升至近2.8%，比年初上升约50个基点。

更好的市政市场动态可能即将到来。

尽管由米哈伊尔·富克斯领导的巴克莱策略师称这个月对市政债券来说是一个“寒冷的四月”，但他们表示事情可能在夏天发生变化。他们指出，市政市场可能会在夏季受到技术因素的支撑，届时债券销售放缓，投资者将获得更多本金和利息支付，他们将寻求再投资。

美国银行公司的策略师预测市场将在五月出现反弹。“我们认为市场可能会在五月的第一周转向，”他们说。

在过去一年中与大量发行量作斗争的国债投资者现在正准备面对相反的挑战：销售的减少使他们充斥着需要在其他地方投放的现金。

政府预计将在周三表示将进一步削减5月至7月期间的国债发行量。美国银行预计第二季度净国债供应将减少4010亿美元。富国银行预计减少3210亿美元，而高盛集团则预计减少2500亿美元。