私募股权视珊瑚危机为投资机会 - 彭博社

埃及红海沿岸的珊瑚礁。

摄影师：Khaled Desouki/AFP/Getty Images

2010年密歇根州科沃特镇的帕利塞兹核电站。

摄影师：John Madill/The Herald-Palladium股票、黄金、房地产。这些是金融专业人士寻求投资回报的典型目标。但对于戴尔·加尔文来说，一位拥有数百万美元可支配资金的资深私募股权投资者，下一个大机遇并非主流。它是珊瑚礁。

珊瑚礁为全球约10亿人提供食物、工作和沿海保护。它们还支持价值数万亿美元的经济活动，包括价值360亿美元的旅游业，根据全球珊瑚礁监测网络的一项研究。所有这些都受到高海洋温度的威胁，使世界的珊瑚陷入危机。本月，美国国家海洋和大气管理局宣布了十年来第二次全球珊瑚白化事件，涉及54个国家和地区的每个主要海洋盆地。缺乏营养，白化的珊瑚可能会变白并死亡。

彭博社绿色密歇根州的钠电池挑战锂的霸主地位美国核电站的不可思议复苏正在变为现实美国墨西哥湾沿岸部分地区可能面临龙卷风：天气预警在全球甲烷热点的中心，进展的迹象2020年由联合国、政府机构、金融机构和慈善机构建立的珊瑚礁全球基金（GFCR）已筹集了2.5亿美元，用于支持旨在保护和恢复珊瑚礁的活动，并计划再筹集5亿美元。这7500万美元中的三分之二被指定用于由飞马资本顾问公司运营并由加尔文管理的私募股权基金。（其余部分将用于联合国管理的赠款。）54岁的加尔文认为这是一个为地球和投资者提供机会的基金：该基金旨在获得20%的投资回报。

这不是加尔文第一次涉足海洋和投资领域。2017年，他推出了Meloy基金，这是一家专门从事在东南亚赋能可持续渔业和水产养殖的影响投资工具。加尔文表示，该基金目前已进行了13笔投资并实现了四次退出，毛利率在10%至36%之间。

彭博绿色与加尔文讨论了成为一个以珊瑚礁为重点的投资者意味着什么，如何将环境修复转化为财务机会，以及他从以前的失败中学到了什么。为了清晰起见，本对话已经过编辑和压缩。

私募股权如何投资于珊瑚礁？

你不会投资珊瑚礁。除了少数情况下你可以支持珊瑚恢复技术，你投资的是使珊瑚礁相关的生态系统得以繁荣。

珊瑚可以从白化中恢复；这并不是死亡的丧钟。但是威胁越多，它恢复的可能性就越小。最主要的三大威胁是过度捕捞和破坏性捕捞、污染和废物以及来自农业和塑料的养分流失，以及无节制的沿海开发和旅游业。因此我们投资于这些领域。通过减少这些威胁，珊瑚礁在气温上升和气候变化的世界中有更好的生存机会。

珊瑚礁保护是否得到了所需的资源？

它受到了极大的低投资、低管理。海洋对支持地球上所有生命至关重要，需要紧急投资来遏制日益增加的威胁，如气候危机、污染和不可持续的捕捞。到2030年，需要每年1750亿美元才能实现联合国的可持续发展目标14（SDG14），然而在2015年至2019年间，总共只投资了不到100亿美元。在联合国2030年议程中列出的17个可持续发展目标中，海洋目标是资金最少的。这已经是一个长期存在的差距。

[可持续发展目标，即SDGs，指的是联合国在2015年制定的17个目标，旨在到2030年结束饥饿、保护地球，并确保所有人过上更好的生活。]

为什么存在如此大的资金缺口？

整体气候融资的最新数字大约是1.1万亿美元，这是从以往年份大幅增加，但其中95%用于减缓，只有5%用于适应。[如何应对]气候变化对海洋和沿海社区的影响是一个适应性问题。

即使在所有的慈善事业中，保护环境只占很小一部分，而海洋保护又只是保护环境中的一小部分。历史上，大部分的环保工作都集中在陆地原因上，海洋基本上被忽视了。

这种情况正在改变。随着海洋温度升高创纪录和海平面上升，对“蓝色经济”的关注正在增加。这变成了一个经济问题，然后引起了关注。

GFCR作为一个联盟，由两个主要的资金机构组成。一个是由联合国管理的赠款计划，另一个是由飞马资本管理的私人股权基金。这两个机构的筹款目标总共为7.5亿美元，其中2.5亿美元是联合国管理的赠款的目标，5亿美元是我们的目标。目前尚未筹集到全部资金。到目前为止，联盟已经承诺了大约2.5亿美元，我们希望到明年能够全部承诺。我们无法具体说明资金的分配情况，但承诺的资金中较大一部分是为私人股权机构准备的。

投资珊瑚礁保护有多容易？私人投资者能从中赚钱吗？

这一点一点都不容易，但肯定存在机会。这是机构投资者和影响投资者的新关注领域或新任务，但并不是一个新的行业。海鲜和水产业约为1万亿美元。废物[管理]部门超过1万亿美元，旅游业也是如此。有很多企业。你必须富有创造力和创业精神，有时要以一种对沿海栖息地和社区有影响的方式打包事物。

例如，大西洋中有一种名为褐藻的海藻，是一种自然现象，但近年来一直在大量繁殖。这种海藻阻挡了大量阳光，窒息了珊瑚礁，危害了沿海渔业，然后漂到岸边，在分解时释放甲烷、砷和酸。我们投资了一家名为Carbonwave的公司，他们已经找到了一种专有方法来收集海藻，并将其加工成农业刺激剂、化妆品和生物皮革产品。

自2022年完成第一笔交易以来，我们迄今为止已经进行了三笔投资，还有两笔投资处于较为成熟的阶段。我们的目标是在12年内实现超过20%的回报率，这与我们在全球任何一家顶级私募股权投资中寻求的回报率相一致。

为什么这个领域的私人投资者不多？

这个领域非常新颖。甚至“蓝色经济”这个词也是相当新的。直到相对最近，这都不是投资者的关注重点。

我们与许多投资者交谈时发现，他们必须花费一两年的时间来决定如何投资，风险与回报的关系是什么，等等。许多成长基金都专注于西方的机会，而我们专注于生物多样性所在地，以及对人类和自然影响最大的地方，即全球南方。这是一个新观念。这是一个过程。

它肯定正在获得动力。五六年前没有人谈论这种投资。现在，有相当多的人在谈论。但市场需要赶上，我们需要证明有机会获得回报。

您在投资珊瑚礁保护方面起步较早。您之前的投资中最重要的收获是什么？

您需要将投资与自然资源的管理联系起来。如果您是农民，您可以决定转向有机种植。但海洋是共享资源。仅仅因为贵公司想要采取不同的行为而[另一家公司]不想，这仍然是一个问题。您可以做任何您想做的事情，但如果有拖网渔船经过珊瑚礁，捕捞所有的鱼，那就没什么意义了。

因此，这实际上是投资和与其他利益相关者合作使之运转的结合。很难想象您如何在没有这种协调的情况下投资海洋。

美国提供15亿美元用于重启一座已关闭的核电站一个月后，工业和政府官员中逐渐形成一种看法，即这可能不是最后一次。

“我们可能应该，也可以，重新启动一些核电站，”美国能源部贷款项目办公室主任Jigar Shah说。