债券投资者向SVB的Husk索要数十亿美元，而FDIC则进行反击 - 彭博社

如果FDIC被迫支付20亿美元，一些硅谷银行的母公司债权人将获得丰厚回报。

摄影师：诺亚·伯格/法新社/盖蒂图片社就在硅谷银行去年倒闭后，当政府匆忙发布的新闻稿出炉时，尘埃刚刚落定，精明的投资者们便开始排队等待巨额赔偿。

如今，在随后的法律斗争中，联邦存款保险公司正接近一项具有重大赌注的法庭裁决，该裁决可能迫使监管机构解释其如何制定一项公告，使其面临从其主要保险基金中支付20亿美元的风险。这笔钱将支付给破产的银行母公司，然后转给债权人，损害其他大型美国银行的利益。

案件的核心是FDIC去年三月发布的紧急声明，“该机构的所有存款人将得到全额赔偿”，即使他们没有投保。其中最大的一个是SVB的母公司SVB Financial Group，其股票和债券价格已经崩盘。

如果FDIC被迫支付20亿美元，一些母公司的债权人将获得丰厚回报。文件显示，受益者将包括太平洋投资管理公司、King Street Capital Management、Hudson Bay Capital Management、Appaloosa Management、Centerbridge Partners和Silver Point Capital。

但该机构拒绝支付。

如今，在本月加利福尼亚联邦法院的一系列文件中，监管机构正受到压力，要求提供详细的内部记录，以阐明其决策过程，这可能带来政治风险，同时还试图让案件被驳回。

“如果我是联邦存款保险公司，我会拼命抗争，”Klaros Group联合创始人Konrad Alt说道。 “也许我会在法庭上失败，但我宁愿奋起反击。”

联邦存款保险公司的发言人拒绝就未决诉讼发表评论。

异常崩溃

对于联邦存款保险公司来说，今年是一个艰难的一年。

在Signature Bank和First Republic Bank倒闭后，该机构承认了监管方面的疏漏。在去年地区银行业务动荡处理方面，它面临着诉讼，并且在新闻报道了引发女性辞职的男性至上主义后，该机构正在进行第三方审查其工作文化。

这与它在2008年金融危机后塑造的形象形成了鲜明对比，当时检查员因其精心策划的对濒临倒闭银行的接管而声名鹊起。随着行业最终稳定下来，一些联邦存款保险公司的老将和高层交出了控制权。

该机构通常会为存款提供高达25万美元的保险。但面对去年蔓延的恐慌，政府援引了所谓的“系统性风险例外”来保证SVB和Signature Bank的所有现金。

SVB是一个不同寻常的案例。由于公司恐慌并要求取回他们的存款，它在几个小时内崩溃了。通常情况下，美联储会有更多时间说服该银行的母公司注入资本。

“控股公司应该是银行的力量来源，”前联邦存款保险公司主席Sheila Bair在一次采访中说道。 “联邦存款保险公司不应该被要求在系统性风险例外中明确说明这一点。”

‘等同于盗窃’

该机构与母公司就银行业务崩溃后如何分担责任一直存在纠纷。例如，2009年，该机构要求蒙哥马利（位于阿拉巴马州）的Colonial Bank的母公司支付近10亿美元。一家法院支持了该公司。

投资者们也在押注这次会有类似的结果。一个乐观的迹象是，SVB到2026年到期的无担保债券一直在64美分左右交易。一些投资者甚至购买了破产父公司的股票。

有一段时间，看起来母公司可以毫无困难地拿回自己的钱。21.2亿美元的存款被转移到了所谓的桥梁银行，母公司提取了1.77亿美元。但后来，美国联邦存款保险公司停止了支付，称其在10月拒绝了那笔“索赔”。

破产法官后来表示这个问题必须在联邦法院决定。母公司的代表在12月将他们的投诉带到了那里。

“美国联邦存款保险公司的行为等同于盗窃，违背了其公开承诺，即桥梁银行的所有存款人的资金是安全的，”原告律师写道。

‘番茄惊喜’

失败后，硅谷银行最终被First Citizens BancShares Inc.收购，后者着手重建业务。

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随着地区银行业动荡的平息，更强大的美国银行被选中来补充FDIC的主要保险基金。这个最大份额的负担已经转向了该行业最大的银行，比如JPMorgan Chase & Co.，美国银行公司，富国银行和花旗集团。

“如果控股公司获胜，FDIC至少可以说我们尽了最大努力，”行业顾问Alt说道。监管机构“被交给了一个西红柿惊喜，正在尽力将局面最大程度地转变为最好的情况。”

美国政府债券收益率从去年11月以来的最高水平继续下降，此前美联储首选的通胀指标数据符合预期。

随着数据被视为支持今年至少一次降息的理由，国债收益率下降了至少两个基点。两年期利率对美联储的变化更为敏感，回落至5%以下。10年期收益率下降了约4个基点，至4.66%。