哈维尔·米莱引发了狂野的集会，使比索成为世界第一-彭博社

Javier Milei，阿根廷总统，在2024年2月24日于美国马里兰州国家港举行的保守政治行动大会（CPAC）上。摄影师：肯特·西村拉/彭博社美国股市将继续依赖少数几只大市值股票的走向，直到实际利率上升引发衰退担忧，根据美国银行的策略师们的说法。

由迈克尔·哈特内特（Michael Hartnett）领导的团队指出，美国前十大股票的市值总额已经达到标普500指数市值的34%的纪录高位，而全球前十大股票的市值总额已经达到MSCI全球指数的23%的纪录高位。

这种集中度将保持不变，直到实际10年期收益率（根据实际资金成本调整的利率）上升到约3%，“或者更高的收益率与更高的信贷利差结合起来威胁到衰退”，策略师们在一份备忘录中写道。通胀调整后的高债券收益率，被视为紧缩金融条件的代理，是股市泡沫破裂的常见方式。

尽管4月份动荡不安，对大市值成长股的偏爱仍未显示出减弱的迹象，所谓的“壮丽七人组” — 包括Nvidia公司，苹果公司和亚马逊公司 — 自年初以来一直保持着与市场其他部分的明显表现差距。周四来自微软公司和谷歌母公司的强劲业绩预计将继续推动大科技股的涨势。

四月份，股市的波动性在一个强劲的第一季度之后回归，交易员减少了对美联储今年将降息的押注，而中东地区的冲突推高了大宗商品价格，引发了通胀担忧。然而，尽管美国10年期国债收益率攀升至接近六个月高点，超过4.70%，数据显示经济实力，股市表现出了韧性。

“目前市场预期不存在‘软着陆’的情况，”美银美林策略师写道 —— 指的是利率将保持较高水平，而经济增长保持强劲的押注。他们补充说，这将对风险资产，尤其是周期性资产，产生积极影响。

然而，通胀加速的风险将对风险资产产生负面影响，引发波动性，并偏好现金、黄金和大宗商品，策略师指出。

阿根廷总统哈维尔·米莱在任职四个月后，成功实现了一个关键壮举，这个长期受到高通胀困扰的国家稳定了货币。

事实上，比索不仅停止了日复一日的暴跌，而且在一个关键的外汇市场 —— 这里有许多这样的市场，是该国繁杂规则的产物 —— 它实际上正在急剧上涨。比索在过去三个月中在被许多投资者和公司使用的蓝筹股掉期市场上对美元升值了25%。这比彭博跟踪的148种货币中任何一种对美元的涨幅都要高。