开始你的一天需要知道的五件事：美洲 - 彭博社

Morwenna Coniam

Javier Milei，阿根廷总统，在2024年2月24日于美国马里兰州国家港举行的保守政治行动大会（CPAC）上。摄影师：肯特·西村拉/彭博社摄影师：SeongJoon Cho/彭博社早上好。由于微软和谷歌母公司Alphabet的强劲业绩，股指期货指数正在上涨。人们开始关注今天晚些时候埃克森和雪佛龙的业绩以及关键的美国通胀数据，这可能预示着联邦储备委员会利率的走势。交易员们还在猜测日本是否会干预支持日元。

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对日本的担忧

市场的目光聚焦在日本是否会干预支持日元，因为日元在央行维持利率不变后跌至34年低点后反弹。今天晚些时候，注意力将转向美国个人消费数据的发布 —— 这是美联储首选的通胀衡量指标。在周四较弱的国内生产总值数据之后，如果出现高于预期的数据，可能意味着美国利率将维持较长时间的高位。

人工智能繁荣

在其他市场上，股指期货正在上涨，因为周四晚些时候微软和谷歌母公司Alphabet的业绩超过了华尔街的预期。 这两家公司的云计算收入激增，得益于它们使用的人工智能服务。这种积极情绪传导到欧洲交易市场，科技股领涨股市。捷成股份在捷克亿万富翁丹尼尔·克雷廷斯基的EP Corporate Group同意购买德国制造商陷入困境的钢铁部门五分之一股权后股价飙升。随着铜价首次两年内达到每吨10000美元，矿业股表现优异。

铜潜力

较高的铜价使得对矿业公司英美资源的竞购可能性更大，此前澳大利亚巨头必和必拓提出的收购要约遭到了拒绝。英国公司表示，必和必拓的出价是投机性的，严重低估了公司及其未来前景。与英美资源合并将使必和必拓在全球铜矿供应中占据约10%，这将在矿山难以满足绿色产业需求的情况下出现预期的供应短缺。

中国外交

美国国务卿安东尼·布林肯已经开始与中国国家主席习近平在北京进行会谈，讨论了对中国持续支持俄罗斯的贸易投诉。美国提出了北京支持克里姆林宫军工基地、台湾海峡和中国在南中国海的军事活动等问题，这些被描述为“实质性和建设性”的讨论。

即将发生…

周五的关键数据将是三月份的个人收入和支出数据，这是美联储首选的通胀衡量标准。预计还将公布最新的密歇根大学消费者信心指数。在收益方面，计划报告的公司包括石油巨头埃克森美孚和雪佛龙。

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尽管推动国债收益率接近5%的通货膨胀风险很大，但实际上没有任何期限能够持续保持在这个水平。这表明像美国债券这样相对高收益的安全资产具有强大的吸引力，即使在价格压力重新出现的环境中也是如此。

本周发行的1800亿美元国债供应，虽然有时遇到了温和的需求，但最终市场吸收了足够的量以使收益率保持在5%以下。七年期国债的发行收益率明显与市场定价保持一致，这表明了对债券的持续竞价。正如美联储日本三菱日联金融集团（MUFG）美国宏观策略主管George Goncalves所说：

“这表明市场是高效的，尚未准备为美国国债支付过高的价格。”

尽管如此，未来几天国债面临着很多风险。从今天的国内生产总值数据中看到的基础通胀高于预期，提高了人们对美联储首选价格指标最新数据出现类似上行的预期。这一影响已经波及到利率市场，交易员现在正准备迎接美联储降息的延迟。

然而，即便如此，收益率仍然难以保持在5%的水平。本周的主要趋势是短期做空，这可能限制了国债收益率的上涨。也许一旦仓位转为中性，收益率就可以再次走高——而下周即将到来的美联储政策决定可能会成为触发因素。

阿根廷总统哈维尔·米莱在任职四个月后，成功实现了一个关键壮举，这个长期受到高通货膨胀困扰的国家：他稳定了货币。

事实上，比索不仅停止了日复一日的暴跌，而且在一个关键的外汇市场——这里有许多外汇市场，是该国繁杂规则的副产品——它实际上正在急剧上涨。在过去三个月里，比索在被许多投资者和公司使用的蓝筹交易市场中对美元升值了25%。这比彭博跟踪的148种货币中任何一种对美元的涨幅都要高。

过去3个月，阿根廷比索是世界上表现最好的货币

来源：彭博

在一个货币似乎永远在持续贬值的国家，这是一个令人震惊的统计数据。（过去十年中最小的年度跌幅为15%。）这凸显了米莱为遏制庞大的政府支出、遏制对包括美元在内的经济中所有东西的需求以及遏制通胀所采取的措施，通胀已飙升至近300%的年度速度。

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要点：麦克尔思维特谈论阿根廷的激进改革（播客）

15:45

米莱是一位带有自由主义倾向的政治局外人，喜欢称他的预算削减为“人类历史上最大规模的削减”。当然，他几乎肯定是在夸大，但并不夸张。他实施的削减相当于该国经济产出的近4%，这样激进的调整使得中央银行官员估计，这比过去几十年世界上进行的90%的所有调整都要大。

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要明确的是，Milei及其强势比索政策面临着各种危险。首先，支出削减已经使经济陷入严重衰退。分析师警告说，随着已经受到通货膨胀挤压的阿根廷人失去工作，政治上减少他的财政计划的压力将增加。他不得不依赖临时措施来削减预算，因为他更广泛的改革方案在国会遇到了阻力，这表明他的经济计划在政治上是多么脆弱。

“阿根廷的一个重大新奇之处在于，负责人并不担心实施紧缩政策所带来的政治代价 —— 这是不寻常的，”阿德卡普金融集团布宜诺斯艾利斯研究主管哈维尔·卡萨巴尔说。“政府的目标将继续是遏制通货膨胀。”

这导致了下一个重大风险：通货膨胀没有像Milei的团队设想的那样迅速下降。

这不仅会激怒阿根廷消费者，还会进一步增加货币在通货膨胀调整后的价值。自1月份比索首次开始稳定以来，根据通货膨胀调整后，它已经上涨了约72%，这是阿根廷投资者密切关注的一个指标，因为它衡量了货币实际购买力的变化。

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这些收益对一个国家有益，直到它们阻止公司出口产品并阻止外国游客。已经有传言称在某些领域已经开始出现这种情况。

“当出口商停止销售时，”布宜诺斯艾利斯经纪公司PPI的经济学家Melina Eidner说，“并行比索就会贬值。”

阿根廷总统哈维尔·米莱解释了为什么他采取了比预期更为缓慢的步伐来实施竞选承诺，将经济美元化，关闭中央银行并取消补贴。他还谈到了自己对中国和唐纳德·特朗普的看法。

尽管如此，比索仍在继续上涨。今年的某些日子，它的涨幅高达4%。即使在大多数大宗进出口交易发生的官方市场上，比索基本稳定。决策者每天都会将其略微贬值一点点 — 大约0.05%左右 — 这是一个严格监管的系统，旨在平抑波动。

比索现在表现得非常出色，以至于中央银行每天都能进入市场购买美元并补充急剧下降的外汇储备。这清楚地显示了阿根廷与全球市场有多不协调；如今，全球许多中央银行家正在做着或考虑着完全相反的事情，以支撑他们的货币兑美元的汇率。

阿根廷的供需动态部分是批评者指出的结果，是因为Milei保留了他继承的货币限制措施。但这些规定并没有减缓比前一届政府时期更多的比索贬值。

现在不同的是，阿根廷人，至少目前是这样，对比索更有信心，抑制了对美元安全的需求。（这使得中央银行自Milei上任以来第四次降息。）此外，随着预算削减的实施，中央银行不再通过印钞直接为政府支出提供资金，结束了对货币的持续压力来源。

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“在这届政府领导下，经济政策开始变得理性起来，”咨询公司Fundacion Capital的主任Carlos Perez说。此外，Perez指出，许多将闲置现金转为美元的人现在被迫卖掉这些美元，以换取他们需要支付日常物品所需的比索，因为通货膨胀激增。“他们的工资不够用，”他说。

米莱在去年12月通过采取痛苦但在他看来是必要的措施来释放了通货膨胀的浪潮。他取消了一些人为压低通货膨胀的价格控制措施，并允许官方汇率暴跌至蓝筹股市场设定的汇率。

他现在正在监督着一场热烈的比索反弹，这对于一个曾经在竞选途中认为比索毫无价值，将其比作“粪便”并表示应该完全废除的人来说，是一个讽刺的转折。

问题是他能维持这种新获得的稳定多久。在AdCap的卡萨巴尔看来，至少在7月之前应该会一帆风顺。之后，他就不太确定了。他担心政治和米莱可能面临的压力。

卡萨巴尔说：“阿根廷的政治脆弱性可能会让你脱离基本面并引发汇率飙升。”

据知情人士透露，苹果公司已经与OpenAI重新展开讨论，商讨如何利用这家初创公司的技术来支持今年晚些时候推出的iPhone的一些新功能。

这两家公司已经开始讨论可能协议的条款以及OpenAI的功能将如何整合到苹果的iOS 18中，即下一代iPhone操作系统，这些知情人士要求匿名，因为这些讨论是私密的。