凯西·伍德的金融科技ETF在去年获得93%的回报后流失资产 - 彭博社

凯瑟琳·伍德，ARK投资管理有限责任公司首席执行官，在2024年3月19日于加利福尼亚州圣何塞举行的英伟达GPU技术大会上。摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社凯茜·伍德的零售军队整年都消失了 - 即使在她表现最佳的交易所交易基金中也是如此。

尽管其最大持仓Coinbase Global Inc.上涨了27%，受到了大规模加密货币复苏的推动，ARK金融科技创新交易所交易基金（代号ARKF）今年与标普500指数的5%涨幅和科技股重要指数纳斯达克的3%涨幅相比持平。反过来，日间交易者大规模抛弃了这只主动管理的基金，该交易所交易基金在2024年的每一天都未吸引任何资金流入，资产管理规模在2021年曾接近50亿美元后暴跌至10亿美元以下。

这是著名华尔街经理人生活变得困难的最后迹象，她以对未来颠覆性技术的引人注目预测而闻名。

总的来说，这种新兴的表现和资金流向是这只金融科技基金的明显逆转，去年涨幅达到93%，成为伍德旗下基金中表现第二好的基金。主要拖累该基金的是其最大持仓，包括UiPath Inc.，下跌超过20%，以及Block Inc.和Shopify Inc. 抵消亏损的是Coinbase和DraftKings Inc的上涨14%。

“总的来说，金融科技行业在2021年市场高估值设定的期望下遇到了困难，”宾夕法尼亚相互资产管理公司的投资组合经理乔治·西波洛尼说。“这在新兴增长行业中非常典型；所有人都兴奋，资金涌入，但随后盈利即将到来，公司必须交付。如果他们做不到，你会看到一些增长投资者退出。”

Ark的一位代表并未立即回应有关评论的请求。

对于伍德来说，这是一次命运的转变，她在疫情高峰期因对特斯拉、Zoom Video Communications Inc.和Roku Inc.等疫情宠儿的大胆预测而声名鹊起。零售交易者拥抱了她的观点，将基金推至2021年初超过600亿美元的资产规模。 ARKF由于同一批持股在2023年表现出色，Coinbase — 当时也是最大的 — 上涨了近400%，DraftKings上涨超过200%。

但是，处于金融科技交汇点的公司 — 伍德大笔下注的那些公司 — 通常需要愿意支付更高估值的投资者，押注于未来爆炸性增长的希望。在过去几年的超低利率刺激了对承诺长期盈利的高价公司的投机狂潮时，这种策略效果很好。

现在，升高的利率 — 对那些依赖未来利润的增长股估值造成广泛拖累 — 以及对高信心持仓的错误押注正在给伍德的投资组合带来困扰。类似的基金，如价值3.15亿美元的Global X FinTech ETF（FINX） — 其最大持股包括PayPal Holdings Inc.、Fidelity National Information Services Inc.和Fiserv Inc. — 正在持续流失资金，而价值1.43亿美元的Fidelity Disruptive Technology ETF（FDTX）正在吸引资金。其主要持股包括Nvidia Corp.、台积电和Salesforce Inc。

“经济环境不断改善，加上通胀问题仍然存在，不可避免地为成长股创造了具有挑战性的环境，”Principal Asset Management的首席全球策略师Seema Shah说道。“尽管随着年度的推移，增长略微放缓是可能的，但仍然非常稳固的背景意味着投资者将越来越寻找其他可以带来比那些已经高估值公司提供的回报更令人印象深刻的机会。”

ARKF已经是伍德旗下六只主动管理的ETF中表现最好的基金，这一点值得注意。她的旗舰规模为64亿美元的Ark Innovation ETF（ARKK）今年遭受了损失，连续五个月遭受资金外流，今年下跌了18%。今年投资者总共从她的六只主动基金中撤出了约22亿美元。

“在其他地方有机会，你可以获得5%的现金收益，像是Nvidia或微软这样在人工智能领域引起关注的公司，这些公司已经吸引了注意力，”Strategas的ETF策略师Todd Sohn说道。“尽管ARKF去年表现不错，但我认为资金流向表明，目前对这种高贝塔增长策略的兴趣并不是很高。”

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全球最大的科技公司在晚间交易中飙升，因为微软公司和谷歌的母公司Alphabet Inc.的出色业绩增强了华尔街最具影响力的集团的信心。

一只跟踪纳斯达克100指数（代号：QQQ）的2500亿美元交易所交易基金在常规交易结束后上涨了1.2%。对于担心该领域高估值的投资者来说，Alphabet超出了销售预期并宣布了股息，这让人松了一口气。同样是巨型市值的微软也超出了预期，受益于企业对该软件制造商的云和人工智能产品的需求。