迈莱在任内成功推动平行汇率上涨 - 彭博社
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照片：肯特·西村拉/彭博社
阿根廷总统哈维尔·米莱在2024年2月24日于美国马里兰州国家港举行的保守政治行动大会（CPAC）上。摄影师：肯特·西村拉/彭博社在担任总统四个月后，阿根廷总统哈维尔·米莱似乎已经几乎奇迹般地稳定了该国的货币。
讽刺的是，这种比索的复苏发生在他的政府任内。在总统竞选期间，米莱曾将比索称为“粪便”，并承诺将其彻底消灭。
比索不仅停止了每天的暴跌，事实上，在阿根廷众多复杂的外汇市场中，比索正在强劲反弹。在过去三个月里，阿根廷比索兑美元在黑市上升了25%。这是彭博监测的148种货币中涨幅最大的一种。
阿根廷比索成为三个月内全球表现最好的货币
来源：彭博社
在一个看似无休止地贬值的国家，这是一个令人惊讶的数据（过去十年中最小的年度贬值率为15%）。这是米莱为了遏制公共支出、抑制经济需求（甚至是对美元的需求）以及控制年通胀率接近300%而做出的巨大努力的结果。
Milei利用他的夸张言辞来描述他的财政调整为“人类历史上最大的”。这可能有些夸张，但也不完全是：他的削减几乎占据了该国国内生产总值的4%。这种调整如此激烈，以至于中央银行的官员们估计，这些削减超过了过去几十年世界上90%的所有削减。
然而，Milei的强硬立场引发了一些警告。一方面，支出削减使经济陷入严重衰退。分析人士警告说，随着失业率的上升，政治压力要求Milei减少支出削减将会增加。此外，总统不得不采取临时措施来削减预算，因为他的改革方案在国会遇到了阻力。这表明他的经济计划得到的政治支持很少。
“阿根廷的一个重大新闻是，掌权者并不担心实施紧缩政策的政治代价，这是不寻常的，” Buenos Aires AdCap金融集团的首席研究员Javier Casabal说。“政府的目标仍然是击败通货膨胀”。
此外，这也带来了下一个重大风险：通货膨胀下降的速度可能不如Milei团队预期的那样快。
这不仅会加剧阿根廷人的不满，还会进一步增加货币的实际价值。自1月份开始稳定以来，考虑通货膨胀，比索已经升值了72%。阿根廷投资者密切关注货币实际购买力的变化。
货币走强对一个国家来说是一个积极的信号，但只有在开始抑制出口并远离游客时才是如此。已经有人猜测这种情况正在开始发生。
“当出口商停止销售时，非官方汇率就会走弱，”布宜诺斯艾利斯证券公司PPI的经济学家梅利娜·艾德纳警告说。
然而，目前货币正在恢复。有些日子它已经升值了高达4%。即使在官方市场上，即大多数大宗进出口交易的市场上，比索仍然保持几乎稳定。当局每天都会让它稍微贬值 - 大约0.05% - 这是一个严格监管的系统，旨在平抑波动。
比索的稳定程度甚至让央行能够每天在市场上购买美元以积累其微薄的国际储备。这显示了阿根廷与世界市场是多么脱节：世界上大多数央行正在做，或者考虑做，完全相反的事情来支撑他们的货币对抗美元。
批评者说，市场动态是因为米莱保留了他继承的汇率限制措施。但这并不能完全解释为什么在总统上台之前，这些规定并没有完全阻止比索在非官方市场上的暴跌。
区别在于，至少目前阿根廷人对比索表现出更多信心，这抑制了对美元的避险需求。而且，在财政调整之后，央行不再需要发行货币来资助公共支出，这中断了对货币的持续压力来源。
“随着这届政府，经济政策开始变得理性”，咨询公司Fundación Capital的主任卡洛斯·佩雷斯表示。但他也指出，许多人曾将多余的钱转换成美元，现在必须出售这些美元来支付日常物品，因为通货膨胀反弹。“他们的工资不够用，”他说。
米莱在12月采取了一些痛苦但他认为是必要的措施，引发了通货膨胀的反弹，以释放经济。他取消了一些人为维持通货膨胀低位的价格控制措施，并允许官方汇率贬值以接近平行汇率。
问题是这种新稳定能维持多久。AdCap的卡萨巴尔认为，这种情况至少应该持续到7月。之后，他不那么确定。他担心米莱可能面临的政治压力。
卡萨巴尔说：“阿根廷的政治脆弱性可能会让你脱离基本面，引发汇率飙升”。
由爱德华多·汤姆森翻译
原文链接: 哈维尔·米莱引发疯狂涨势，使比索成为世界第一
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在任职四个月后，阿根廷总统哈维尔·米莱在一个长期受到高通货膨胀困扰的国家取得了一项重要成就：稳定了货币。
事实上，比索不仅停止了日复一日的暴跌，而且在一个关键的外汇市场——这里有许多外汇市场，是该国繁杂规则的副产品——比索实际上正在急剧上涨。在过去三个月里，比索在被许多投资者和公司使用的蓝筹互换市场上对美元升值了25%。这比彭博跟踪的148种货币中任何一种对美元的涨幅都要高。