欧洲和英国需要全面进入战争状态 - 彭博社

“准备…瞄准…”

摄影师：保罗·费斯/盖蒂图片社

自借贷成本飙升以来，困扰欧洲房地产市场的严寒在年初加剧，交易量跌至2011年以来的最低水平。

根据MSCI Real Assets编制的数据，第一季度总额为345亿欧元（370亿美元），较一年前已经低迷的水平下降了26%。这标志着连续第七个季度的下降，因为对于降息时间的不确定性继续推动买家和卖家的价格预期出现分歧。

作为商业房地产市场的最大部分，办公楼在第一季度领跌，交易量下降了45%。巴黎的数据尤为惨淡。数据显示，巴黎办公楼销售创下有史以来最糟糕的季度，仅有8笔交易，总价值不到5亿欧元。

欧洲商业地产投资连续第七个季度下滑

买家和卖家的价格预期不匹配

来源：MSCI Real Assets

注：选定覆盖最大交易量的国家

较高的利率导致欧洲房地产出现急剧调整，加剧了工作模式转变和日益增长的环境要求，这对老旧办公楼造成了特别沉重的压力。但随着通胀降温，利率预计在几个月内会下降，许多潜在卖家正抱持希望，希望价格很快开始恢复。

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“在2023年非常缓慢之后，人们希望欧洲房地产投资会在2024年第一季度开始回暖，” MSCI房地产研究负责人汤姆·利希说。“但对历史低利率结束的持续和有时痛苦的调整意味着市场仍然是一个难以交易的地方。”

国家	24年第一季度交易额（€）	同比变化	12个月交易额（€）	同比变化
英国	118亿	-11%	464亿	-28%
德国	50亿	-32%	296亿	-41%
法国	28.1亿	-69%	227亿	-44%
瑞典	21.1亿	28%	93亿	-29%
荷兰	20.5亿	18%	92.3亿	-47%
西班牙	19.2亿	-53%	103亿	-45%
意大利	15.3亿	54%	62.7亿	-33%

尽管大多数卖家坚持他们过时的账面价值并抵制降价，但一些由于到期贷款或基金到期而别无选择。这逐渐产生了足够的交易证据来迫使价值下降，提高了市场会很快找到底部并且交易量可能开始上升的预期。

但是关于降息时间的不确定性延长了期望的错配，一些供应商现在更有信心认为价格将会反弹，即使竞标继续反映了较高的借贷成本。 MSCI建模发现伦敦办公室的要价与已完成交易的价值之间仍存在20%的差距。

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美国总统乔·拜登签署了一项长期拖延的国会法案以援助乌克兰，当周初将炮兵和防空拦截器紧急派往基辅时，墨水刚刚干。 这批新装备对乌克兰的弗拉基米尔·泽连斯基及其欧洲盟友来说是一种暂缓执行，但不太可能扭转对数上占优势的俄罗斯入侵者的局势。

自约翰·肯尼迪以来，美国总统一直抨击欧洲对自身防务的微薄贡献。 然而，唐纳德·特朗普似乎是认真的。 欧洲需要迅速开始更认真地履行其军事责任 —— 不仅仅是因为前总统有可能在11月重新入主白宫的风险。