韩国经济增长超出预期，主要受出口和建筑投资的推动 - 彭博社

Sam Kim

2024-04-25

制造业产出比上一季度增长了1.2%，化学产品和交通设备领导了这一活动。

摄影师：SeongJoon Cho/Bloomberg韩国上季度的经济增长加快，超过了最乐观的预测，这降低了短期内降息的可能性，并为尹锡烈总统在选举挫折后的政策举措提供了迟来的缓解。

韩国央行周四表示，国内生产总值在截至3月的三个月内增长了1.3%，超过了经济学家对0.6%扩张的共识。最高的估计值为0.9%。

经济同比增长3.4%，超过了2.5%的预测。

第一季度的经济增长速度是预期的两倍

来源：韩国央行

比预期更快的扩张加强了决策者之间的观点，即韩国经济今年将增长超过2%。对于半导体等技术产品的全球需求一直是主要推动因素，同时增长势头开始扩展到其他行业。根据彭博经济学的Hyosung Kwon的说法，第一季度出口增速从上一时期的5.7%加快到了8.3%。

第一季度，建筑投资在前三个月的4.5%萎缩后重新增长。政府在二月份表示，将加快基础设施项目和公私合作伙伴关系的实施，以支持这个受信贷风险影响的行业。

“出乎意料，出口主导了复苏，而国内支出则在缓慢改善，” Woori Finance Research Institute的首席经济学家Kwon Young Sun说。他表示，这些数据给了中央银行在进行任何降息之前有更多时间的动力，尤其是在韩元对美元贬值的时候。

现在宣布全面复苏还为时过早，但势头正在增强

来源：韩国银行

注：2024年第一季度GDP增长

与上一季度相比，私人消费增长了0.8%，政府支出增长了0.7%。根据韩国银行的数据，实际出口增长了0.9%，而设施投资下降了0.8%。

制造业产出比上一季度增长了1.2%，化工产品和交通设备引领了这一活动。公共工程和建筑施工在推动建筑行业增长了4.8%的过程中发挥了核心作用，中央银行表示。

彭博经济学观点…

“韩国第一季度GDP意外大幅上升表明经济对韩国银行的紧缩立场比预期更具韧性。这可能导致韩国银行重新考虑其调控通胀的策略 —— 保持较高利率更长时间，并加强其鹰派言论。”

— 经济学家Hyosung Kwon

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经济前景仍存在风险。全球各国央行继续保持利率较高以控制通胀，中东地区的紧张局势也在升级。上周，韩国货币短暂贬值至每美元1,400韩元的关键心理水平，引发政策制定者警告可能进行干预。

债务问题继续笼罩着建筑行业，消费者在应对持续的价格压力时也在收紧预算。

“数据显示韩国消费可能已经度过最糟糕的时期，但随着劳动力市场疲软和债务负担可能仍然较高，我们并不认为今天的数据标志着强劲复苏的开始，” Shivaan Tandon，凯投宏观经济学家，在一份声明中表示。

与疫情时代的刺激措施帮助经济渡过难关相比，政府支出也有所放缓。自2022年上任以来，尹政府一直在谨慎行使权力以恢复财政健康。

在本月早些时候的议会选举后，他的人民力量党遭受了重创，这一政策立场面临压力。反对派民主党的李在明呼吁实施财政刺激措施，包括每位公民约200美元的救助金。周四的强劲数据可能会缓解这种压力。

“目前，随着私人支出表现出韧性，当局可以松一口气，”SK证券的经济学家安永镇说。“政府仍然在政策上占据主导地位。”

选举失败还威胁到尹的努力，他试图在任期剩余的时间内减少财富税，加强与美国和日本的关系，他的任期将于2027年结束。尹已经将与美国更紧密的经济和技术联系作为他政府的核心。

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全球贸易趋势对韩国形势看好，世界贸易组织预计2024年初几个月将逐渐复苏。“但任何收益都可能很容易被地区冲突和地缘政治紧张局势打乱，”这家全球组织上个月表示。

中国将在邻国发挥关键作用。该国仍然是韩国最大的贸易伙伴，4月前20天对世界第二大经济体的出口同比增长9%。韩国对美国的出货量增长了22.8%，而对越南的出货量增加了26.6%。

有迹象表明中国的情况正在改善。其制造业活动在3月份首次自9月份以来扩张，而第一季度的国内生产总值数据大幅超出预期，该国今年的增长目标约为5%。然而，增长主要是由公共投资推动的，私人需求仍然脆弱。

随着韩国经济增长加速，央行可以更长时间地保持其基准利率收紧。韩国央行在本月早些时候第10次将利率保持稳定，保持对通胀的关注。

“部分原因是迄今为止的经济复苏——由外部需求推动——即使在利率收紧水平下仍然保持了非常强劲的增长，”泛美宏观经济学家Kelvin Lam在一份备忘录中表示。

据彭博社的Kwon称，韩国央行可能会在5月份的利率决定会议上将其2024年的增长预测从2.1%上调至2.3%。如果发生这种情况，央行可能会在第四季度而不是第三季度开始其政策转向。

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