乌克兰战争：俄罗斯石油精炼厂在夜间无人机袭击中受损 - 彭博社

今年表现最强劲的标普500石油精炼企业即将面临与日俱增的供需前景的考验。

马拉松石油公司，菲利普斯66和瓦莱罗能源公司将从本周开始报告两年来最疲弱的季度利润。对于马拉松来说，痛苦预计将持续，因为这家市值最大的美国独立精炼商正准备迎接连续第二年的销售下滑 — 这将是近十年来首次发生。

精炼股票在年初表现强劲，由于从红海到俄罗斯和美国五大湖地区的燃料供应威胁相互交汇，支撑了从原油转化为汽油、柴油和其他产品所获利润的边际。这一指标被称为裂缝价差，在美国西海岸今年已超过每桶50美元，全国范围内接近30美元。

马拉松在年初的头几周上涨了高达48%，瓦莱罗和菲利普斯分别紧随其后上涨了41%和30%。但在4月初，随着利率预期从乐观转向担忧，引发了对经济增长和支撑其的能源需求的担忧，一切都发生了变化。

此后，马拉松和瓦莱罗各自下跌了9%，菲利普斯下跌了8%。瓦莱罗将在美国股市周四开盘前率先公布最大独立精炼商的第一季度财报。菲利普斯将在第二天跟进，马拉松将于4月30日报告。

在综合基础上，这三家公司控制着世界最大经济体中加工的大约四分之一的原油，根据彭博社收集的数据。这使它们处于一个独特的位置，可以第一手看到驱动卡车、火车、飞机和汽车的燃料需求如何随着经济的兴衰而波动。

阅读更多： 美国炼油厂洞察：夏季成为转型季节的高峰

“2024年初，随着联邦基金利率预期在1月中旬触底，美国炼油商们开局良好，”彭博智库分析师布雷特·吉布斯说。现在“焦点转向了国内需求的形势。”

他补充说，汽油和柴油的需求已经低于今年这个时候的正常水平，这是“在夏季驾驶季节到来之际的一个负面影响”，而在美国，需求通常在这个时候达到峰值。

据伍德麦肯齐有限公司的分析师奥斯汀·林称，今年晚些时候，预计将有约100万桶新的日常精炼能力投入使用，尽管汽油需求增长不到1%，这将加剧美国燃料制造商之间的竞争。

目前，华尔街对独立炼油商仍然持乐观态度，即那些不开采油井或经营庞大化学业务的燃料制造商。根据彭博社编制的数据，马拉松石油公司、瓦莱罗和飞利浦66的买入-持有-卖出比率平均为68%。

根据TD科温的杰森·加贝尔曼和迈克尔·劳普海默的说法，乌克兰对俄罗斯炼油厂的袭击以及红海航运中断造成了全球每日供应缺口达数十万桶。

此外，许多炼油厂在年初就完成了季节性维修和保养工作，这使它们更有可能在夏季燃料需求出现激增时获利。

“这些裂缝能持续下去吗？”美银证券美国分析师尼廷·库马尔问道。投资者在监控季度收益电话会议时最关心的问题将是回答诸如“他们是否看到需求增强？他们是否看到美国市场出现任何疲软，特别是在转换季结束后？”

乌克兰在夜间遭受了俄罗斯对天然气基础设施和其他目标的大规模导弹袭击，同时用无人机袭击了俄罗斯的一座炼油厂。

莫斯科报告称，乌克兰在克拉斯诺达尔地区的斯拉维扬斯克炼油厂遭到了无人机袭击，这是本月初以来的首次袭击。