加密对冲基金被“狗帽帽”（WIF）等模因币的回报所吸引 - 彭博社

对冲基金世界似乎发现了memecoins的诱人之音不可抗拒。

当Dogwifhat在去年十二月成为加密货币中最热门的代币时，总部位于加利福尼亚州纽波特海滩的Stratos推出了一个持有该代币的流动基金，该代币的吉祥物当然是一只戴着毛线帽的狗。该代币的价格一度增长了超过300倍，帮助该基金在第一季度取得了137%的回报，是整个加密货币市场总体收益的两倍多。Dogwifhat的价格比上个月创下的最高纪录下跌了超过40%。

Stratos表示，其有限合伙人包括风险投资家马克·安德森和克里斯·迪克森，不是唯一一家涉足memecoins的对冲基金。宏观重量级基金Brevan Howard在该领域进行了“微小”的投资，据一位知情人士透露，该人士未获授权发表言论。加密货币基金Pantera Capital最近写道，“memecoins已经成为一种长期存在的现象”，“memecoin交易创造了巨大”的机会。事实上，memecoins最近在所谓的去中心化交易所上注册了最高的交易量，根据Dex Screener的数据。根据数据跟踪器CoinMarketCap的数据，memes的整体市值已经膨胀到约547亿美元。

“未经言说的事实是，如果基金不这样做，那么在基金工作的人就会这样做，”Stratos的创始合伙人Rennick Palley在一次采访中说。

Dogwifhat的过山车之旅

美元中的模因价格

来源：CoinGecko

对冲基金长期以来一直活跃在加密货币领域，被吸引的策略包括涉及Grayscale比特币信托的套利交易，使他们能够从比特币价格和信托股份之间的差异中获利，直到最近的“加密冬季”中这种交易变负。

即便如此，许多加密货币参与者仍然对模因币持怀疑态度。与更传统的加密货币不同，模因通常不与特定项目挂钩。大多数最初受到互联网模因、角色或趋势的启发，旨在轻松愉快。这种氛围已经演变成一种由寻求通过社交媒体大力推广代币后迅速获利的团体主导的投机交易策略。

“这只是零售狂热，就像你在GameStop和传统市场的模因股票中看到的一样，”创立对冲基金Lekker Capital的Quinn Thompson说，并在自己的账户中尝试交易模因币。“这是投机的尖端。这是赌博。”

第一个模因币于2014年推出，自那以后已经创建了数以万计的模因币，其中以一只柴犬的图片为特征的狗狗币目前是第八大加密货币，市值约220亿美元，根据CoinMarketCap的数据。尽管许多零售投资者在模因币上输掉了衬衫，也有少数人在模因币上发了财，但专业投资者大多保持距离，直到最近的加密货币繁荣。

“模因币最初只是一个明显的玩笑，”Pantera的投资组合经理Cosmo Jiang说。“但随着时间的推移，它们已经演变为更多。人们开始将一些模因币称为文化币，它们是文化或一群人的成员，共享一种信仰系统。”

制作和推出模因变得更加容易，有像Pump.fun这样的应用程序让用户可以在几分钟内铸造硬币。像Solana和Base这样提供低交易费的区块链已经被这些代币淹没。Telegram机器人，比如Bonkbot，让模因交易变得更容易。也许最重要的是，一些模因现在已经被列入像Winklevoss双胞胎的Gemini这样的主流交易所。

“自上一个周期以来，围绕模因币的基础设施变得更加健全，多个代币的流动性有了显著改善，”研究机构CCData的研究主管Josh de Vos说。“中心化交易所已经为主要模因币开发了复杂的期货市场，使对冲基金能够利用其波动的走势并有效地对冲他们的风险敞口。”

这让对冲基金对跟随零售投资者和推广者的步伐感到更加舒适，后者长期以来一直将大多数模因币的微不足道的价格视为快速获得巨大回报的机会，尽管缺乏传统基本面。

Dogwifhat在其初始成本基础上“几乎是一个舍入误差。这就是我们通常对待模因的方式，”Stratos的Palley说。

随着越来越多的对冲基金开始更认真地对待模因币，Palley预计对高度投机性代币的关注只会增加。

“人们随着时间会对这个概念变得更加舒适，这与人们对加密货币整体变得舒适并没有太大不同，”他说。“如果有公司创建只投资迷因的基金，就像他们创建了只投资NFT的基金一样，我不会感到惊讶。”

话虽如此，NFT已被证明是不可靠的投资，市场在去年崩溃了。至少对于迷因，没有人声称它们比彩票更有价值。

这是一个不可抗拒的销售策略。把你的钱交给雷·达里奥的桥水联合公司和其他对冲基金的高管们说，我们将把它投入到一个长期稳赚不赔的策略中。但是现在，在经历了五年的低于预期回报之后，许多将大笔资金投入到所谓的风险平价基金中的机构投资者正在要求退还资金。

包括新墨西哥州、俄勒冈州和俄亥俄州的公共养老金在内的投资者已经撤出资金，将这些基金的规模从三年前的峰值估计下降了700亿美元。对于许多人来说，公司要求更多时间的请求——即未来十年的市场不太可能像过去那样——听起来空洞无力。