EV芯片制造商错失人工智能热潮后考验投资者信心 - 彭博社

Henry Ren

2024-04-19

一名员工在汽车工厂内用放大镜查看电路板。

摄影师：Krisztian Bocsi/Bloomberg台湾台积电在新竹，台湾。

摄影师：Mike Kai Chen/Bloomberg电动汽车市场的萎缩正在拖累为汽车制造芯片的公司的股价，由于它们对人工智能的有限涉及使它们无法从更广泛的涨势中受益。但分析师敦促长期投资者保持信心。

英飞凌科技股份有限公司和意法半导体公司，汽车芯片行业的两个风向标，2024年的跌幅均超过18%，使它们成为欧洲表现最差的科技股之一。在美国上市的NXP半导体公司和德州仪器公司的股价也落后于费城半导体指数的涨幅。

电动汽车需求疲软的迹象正在积累，特斯拉公司的销售数据惊人地低。库存增加以及来自中国芯片制造商的竞争加剧了阴霾。尽管如此，多数看涨者仍然坚定不移 — 英飞凌和意法半导之间只有一个卖出建议。

“我们认为它们将在短期内度过难关，”晨星公司分析师布莱恩·科莱洛表示，他将这两只股票评级为买入。“如果你愿意持有这些股票两到五年，我们认为现在是一个不错的入场点。”

汽车中使用的芯片数量急剧增加，因为汽车制造商采用了电动马达和自动驾驶功能。随着电动汽车变得越来越复杂，这种增长预计将继续，伯恩斯坦分析师预测，到2031年，每辆汽车的芯片内容将从2021年的650美元增加到1500美元以上。

中国在竞争方面存在潜在风险。彭博社新闻报道，三月份，当局要求包括比亚迪在内的国内电动汽车制造商从本地供应商采购更多芯片，引发担忧，担忧目前的供应商，如英飞凌和意法半导体，可能会失去市场份额。

然而，中国供应商尚未证明他们的技术竞争力，因为他们的芯片性能远远落后，伯恩斯坦分析师林庆远领导的团队表示。根据摩根士丹利分析师李辛普森的说法，这不仅仅是掌握制造知识的问题。他补充说，规模运营和实现盈利也可能很困难。

辛普森表示：“我们认为很多坏消息已经在这里定价了。”“特别是，中国市场份额侵蚀的担忧是夸大的。”

英飞凌和意法半导体的未来收益低于14倍，低于它们各自的五年平均水平。

在美国，恩智浦半导体的前瞻市盈率比费城半导体指数低35%以上，同行的安森美半导体公司交易价格甚至更低。德州仪器在同行中排名最贵。

阅读更多：台积电对于被AI热潮遗漏的芯片制造商只有坏消息

短期内对汽车芯片制造商的一个关键风险是客户的库存过剩，自从大流行病扰乱全球供应链以来已经积累起来。台湾半导体制造公司周四调低了其对汽车芯片领域的展望，彭博智库分析师Ken Hui表示英飞凌可能会跟进。

但是，CPR资产管理基金经理Wesley Lebeau表示，投资者已经预期这些公司可能会调整展望。随着年度进展，汽车芯片行业的同比比较将变得更容易，而对于看到股价因AI乐观情绪飙升的领先芯片制造商来说将变得更加困难，他说。

这两个群体之间的估值差异使汽车芯片制造商“在年度后半段非常有趣的投资机会，”Lebeau说。“总体而言，汽车行业的电气化主题仍然有效。”

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