巴西雷亚尔（BRL）世界最糟糕的货币贬值吸引了CTA空头 - 彭博社

巴西国旗在巴西巴尔内阿里奥坎博里乌。

摄影师：Maira Erlich/Bloomberg墨西哥城墨西哥银行（Banxico）印刷设施上的一批墨西哥500比索纸币，拍摄于2023年10月6日星期五。

摄影师：Jeoffrey Guillemard/Bloomberg外国基金正在加大对巴西雷亚尔的空头押注，将该货币变成了世界上表现最差的主要货币，这是由于负面的本地新闻和全球利率前景的大规模重新定价。

本月巴西雷亚尔下跌了4.5%，在Bloomberg跟踪的所有主要货币中表现最糟糕。外国基金使用衍生品自4月9日以来增加了94亿美元的雷亚尔空头头寸，使对该货币的头寸增加到了703亿美元，这是至少自2012年以来的最高水平。

交易员和投资组合经理一直在指出一种特定类型的外国基金来解释这种下行趋势。商品交易顾问（CTAs）是使用衍生品进行交易的对冲基金，他们遵循一种由某种趋势引导的系统化方法进行交易。随着巴西货币突破了过去几个月的关键移动平均线，那些基金开始更密切地关注雷亚尔，根据未经授权公开发言的外汇交易员的说法。

周三，随着全球市场情绪改善，货币获得了一些喘息，但导致最近贬值的因素仍然存在，包括由于对中东紧张局势加剧和美联储可能会长时间保持较高利率而导致的避险资产飙升。

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巴西雷亚尔和巴西掉期曲线受到了额外打击，因为人们担心卢拉政府没有致力于改善财政状况。国会已经批准了允许超出国家财政框架设定的限制的措施。本周，政府通过放宽2025年财政目标进一步恶化了情绪。专注于增加收入而不是削减支出也让交易员感到失望。

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2027年1月到期的本地掉期合约自4月9日以来上涨了86个基点，而墨西哥的相应合约上涨了30个基点。这一举动如此激烈，以至于交易员不再认为巴西央行会在6月降息。股市也受到打击，本月外国投资者从本地交易所撤出了5.9亿美元。

投资者情绪正在“迅速恶化”，因为巴西政府似乎已经“放弃”财政调整，前财政部长曼苏埃托·阿尔梅达表示。根据现任BTG Pactual合伙人兼首席经济学家阿尔梅达的说法，巴西需要利用全球不确定时期，积极地与其他新兴国家区分开来。

墨西哥总统安德烈斯·曼努埃尔·洛佩斯·奥夫拉多表示，墨西哥比索最近贬值对其有所帮助，因为该货币已经变得过于强劲。

比索“最近几天贬值了，不多，这是一种有利的变化，因为它已经太强劲了，非常强劲，”洛佩斯·奥夫拉多在阿卡普尔科举行的墨西哥年度银行业大会上发表讲话时表示。