连中国都避免与美联储对抗以避免削弱汇率 - 彭博社

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2024-04-17

中国人民银行总部，2023年6月，北京。

Bloomberg红虾餐厅的现金流受到沉重的租赁和劳动力成本等问题的拖累。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg

在贸易战时期，中国找到了绕过美国对其经济施加的各种障碍的方法 — 从限制对芯片的访问到对伊朗石油的制裁。但要逃离美联储的引力并不容易。

经济学家从本周公布的中国数据中得出了两个教训。首先，尽管经济在年初显示出一定的实力，但需要更多刺激。其次，中国人民银行通过降息来实现这一目标变得越来越困难。

这是因为，即使在中国出现通缩趋势的情况下，美国持续上涨的物价对美联储降息前景构成了威胁，这使得美国10年期国债利率与中国相应债券利率之间的利差扩大至创纪录水平。中国央行的降息将进一步扩大这一差距，并增加对人民币的压力，而中国正竭尽全力捍卫人民币。

美联储暗示延迟降息后，国债收益率飙升

来源：彭博社

“目前政府更加重视汇率稳定”，BCA Research中国新兴市场和投资首席策略师Arthur Budaghyan表示。他称，中国央行“可能会比经济复苏所需的政策宽松程度要小”。

中国货币当局自去年8月以来一直将一年期基准利率维持在2.5%，尽管消费者通胀接近零，生产者价格已经下跌一年半。经济增长主要依赖工业和出口，而家庭支出因房地产危机而受挫，将受益于更便宜的信贷。

但自去年以来，中国将保卫人民币作为比以往更重要的优先事项。共产党高层领导在7月的一次会议上承诺保持货币“稳定”，今年初，习近平主席强调中国需要一个“强大的货币”来成为一个金融大国。

中国也担心2015年人民币贬值后发生的资本外流。当时，中国央行不得不动用其1万亿美元的国际储备来遏制资本外流。

这促使中国央行自去年年底以来采取了人为强势的每日参考汇率。许多分析师预计，尽管本周有所放松，但这种策略将继续。

中国央行通过每日参考汇率捍卫人民币免受贬值压力

来源：彭博社

在捍卫汇率的同时，中国央行采用了其他货币宽松工具，而不是降息。

官方已经发出信号，表示将降低银行存款准备金率以释放金融系统的流动性。央行还推出了一个支持技术创新和设备升级的贷款激励计划。

与此同时，瑞银预计今年基准利率将保持不变。

海鲜连锁餐厅Red Lobster正在考虑申请破产保护第11章，以重组其债务，据知情人士透露。

红龙虾一直在征求律师事务所金斯宾德（King & Spalding）的建议，据知情人士透露，他们不愿透露讨论私人事务。这家餐饮连锁店正在考虑可能进行第11章破产申请，以摆脱一些长期合同并重新谈判大量租约，知情人士称。