新西兰衰退是通胀坚守的代价 - 彭博社

独树一帜。

摄影师：詹姆斯·D·摩根/盖蒂图片社

尽管总体通胀率降至近三年来的最低水平，但新西兰本土价格压力在第一季度持续存在。

新西兰统计局周三在惠灵顿表示，年度通胀率从第四季度的4.7%降至4%。这是自2021年第二季度以来的最低水平，与经济学家的预期相符。然而，非可贸易品通胀率——一个密切关注的国内价格压力指标——几乎没有放缓，仍为5.8%。

央行紧缩的货币政策去年使经济陷入了双底衰退，但决策者们不愿意考虑降低官方现金利率，直到他们确信通胀将回到1-3%的目标区间。储备银行预计通胀率将放缓至3.8%，非可贸易品指标将增长5.3%。

奥克兰ASB银行的经济学家金·蒙迪表示：“细节中显示出一定程度的强势，表明国内通胀压力难以消除。”“新西兰储备银行将非常警惕通胀停留在3%以上的风险。我们现在预计新西兰储备银行将等到2025年2月才降低官方现金利率。”

当统计局的电子门户最初错误报告了一些数据后，当地货币下跌了多达0.3%。然后，它反弹，延续了早些时候的上涨，于惠灵顿时间下午12:40购买了58.98美分。政策敏感的两年期政府债券收益率上涨了八个基点，至4.99%。

上周，新西兰储备银行在二月份表示不会在2025年前放松政策后，将其现金利率维持在5.5%。在通胀报告发布之前，大多数经济学家预计今年下半年会降息，但现在ASB加入了ANZ银行和西太平洋银行，预测新西兰储备银行将推迟政策转变至明年。

新西兰储备银行的谨慎

尽管新西兰储备银行预计今年第三季度通胀率将跌破3%，但决策者们也表示他们担心核心通胀率“粘滞”，并且担心通胀预期可能会上升，受到一些他们无法控制的因素的推动，比如地方政府土地税、保险费用和租金。

“今天发布的内容中没有任何支持提前启动宽松周期的迹象，”新西兰惠灵顿新西兰银行固定收益策略师斯图尔特·里特森说。

非可交易价格在本季度上涨了1.6%，加速自2023年最后三个月的1.1%，超过了经济学家预测的1.3%。

可交易价格反映了全球大宗商品和进口商品的波动，在本季度下降了0.7%，比去年同期上涨了1.6%，低于去年第四季度的3%。

新西兰并不是唯一发现通胀难以改变的国家。美国消费者价格的一个关键指标在三月份连续第三个月超过预期上涨，增加了人们对通胀重新加速的担忧，并促使投资者重新评估美联储何时开始降息的赌注。

统计机构表示，消费者价格从三个月前上涨了0.6%，与经济学家的预测相匹配，受到租金、烟草价格和住房建筑成本的推动。消费者价格指数篮子中的11个群体中有9个显示出增长。

核心通胀指标显示出了不同的情况。今天的数据显示，除食品、燃料和能源外的消费者价格同比上涨了4.1%，与上一季度的增速相匹配，而30%修剪均值指标同比上涨了4.5%，较去年同期的5%有所放缓。

给新西兰一点点信用。这个国家的经济规模虽小，但在货币政策方面常常表现出色。作为全球第一个采用正式通胀目标的国家，中央银行并不做太多微调。官员们也不排斥独立行动。这是很好的，因为他们目前相当孤立。

尽管美国经济表现出了极大的韧性，全球经济衰退的可能性在减少，但新西兰正处于罕见的双底衰退中。最近的报告还显示了消费者支出疲软、制造业急剧下滑以及商业信心低迷。新西兰储备银行本身将经济形势描述为“疲弱”。