普洛斯美林瞄准曾被银行主导的一部分业务 - 彭博社

纽瓦克的普瑞登特保险金融公司是美国辉瑞资产管理公司的所在地。

摄影师：维克多·J·布鲁/彭博社苹果的iPad Air型号在零售店展示。

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‘债券回归’

如果您经常观看监控，您可能知道，似乎每家资产管理公司都希望进入私人信贷业务。

当您深入了解原因时，这表明华尔街正在发生巨大变化。由于监管要求，大型银行已经从一些企业贷款和特定信贷投注中撤出，而资产管理公司越来越多地进入这些业务，使它们看起来与过去大不相同。

PGIM首席执行官大卫·亨特宣布“债券回归”，勾勒出了今天的一个景观，在这个景观中，他所在行业与那些在私人信贷领域大获成功的直接放贷人之间存在着一种融合。中型市场借款人需要资金。基于资产的融资正在走出在大型银行和商业金融公司的小众领域。

“这些东西正在进入传统资产管理者的投资组合中，”亨特说，提供了一个非常具体的买方扩张示例：“我有超过130名信用分析师。以前你永远不会看到这样的情况。所有这些都是由高盛和摩根士丹利完成的，我们会从他们那里购买研究报告。”

今天尤为重要，因为我们得到了美国最重要银行的最新财报。我们自己的Sonali Basak列出了一些要点：它们在投资银行业务和交易部门签署了数十亿美元的交易，这些业务仍然在很大程度上没有受到威胁。但底层出现了不安的迹象。许多关键业务的贷款利润已经停滞。包括高盛在内的几家银行讨论了大幅扩张私人信贷的计划。银行更加专注于财富管理以获取循环收费。从监管角度来看，许多贷款已经变得在财务上不可行，正在向其他地方转移。

亨特谈到了这种变化如何改变了他在PGIM的方法。他说，这种趋势“继续从卖方转向买方”，这是一个早就开始的现象，但正在成熟，因为最大的资产管理者前所未有地展示了他们的实力。

埃尔-艾里安和斯洛克再次分歧

美联储需要降息，Mohamed El-Erian 重申。阿波罗的 Torsten Slok 坚持说不可能。

华尔街两位最受关注的宏观声音今天阐述了他们各自的观点，《监控》预告了美联储在本月会议和六月潜在降息的路径（如果 El-Erian 是对的）或者更多的“长期更高”药方（Slok 的看法）。

关于降息与否的不同观点取决于经济学家对 R 星的看法，即所谓的中性通胀率，以及正确的通胀目标是什么，根据布隆伯格观点专栏作家、剑桥皇后学院院长 El-Erian 的说法（剧透：他认为比美联储的2%更高）。

El-Erian 表示，美联储的政策可以通过其是否依赖政府经济学家的报告来预测。

“如果你认为我们仍然是数据依赖的，就像今天这样，因为他们对2021年发生的事情感到尴尬，那么美联储不会降息，”El-Erian 说。“但如果像我一样，你希望他们从过度依赖数据转向在脑海中也有宏观框架，并向前看，那么他们会降息。这就是我们将在接下来的几个月看到的情况。”

乔恩将埃尔-埃里安的观点描述为充满希望但不自信 — 而确实，埃尔-埃里安已经仔细区分了他对联邦储备委员会将会做什么和他对决策者应该做什么的展望。像斯洛克一样，他说联邦储备委员会加息的风险存在，但很小。

斯洛克最近有了一个“我早就告诉你”的时刻。他在3月1日发出了震惊华尔街的预测，即联邦储备委员会今年不会降息 — 当时，基本情况是会有三次降息 — 自那时以来，我们看到了一个又一个坚挺的通胀数据。这些数据支持了他的观点，特别是因为联邦储备委员会没有放松对数据的关注。

联邦储备委员会官员坚持认为金融状况仍然紧张，资金利率在5.25%至5.5%的范围内。从教科书的角度来看，斯洛克说这是正确的。但决策者们在2023年末转向今年减息的立场时把那本书扔进了碎纸机，即使通胀仍然未受控制。

“这完全被股市的上涨、高收益债券和贷款的涨势、高收益债券发行量的惊人增加以及并购活动的回升所抵消和中和了，”斯洛克说。“你可以称之为糖果效应。”

令人瞠目结舌的FICO评分

一个数字意味着什么？在美国银行的情况下，意味着很多。今天的收益报告包含了一些重磅细节关于美国银行借款人的情况。消费者的汽车贷款FICO评分平均超过800，信用卡为777，房屋准备信贷为791。

这些数字令人眼花缭乱，表明美国银行正在挑选最优质的贷款客户，让其他人不得不在其他地方寻找融资。（阿波罗的斯洛克在离开现场时想谈论FICO。）

随着美国银行加入摩根士丹利完成华尔街五大公司季度报告，乔恩问了简尼蒙哥马利斯科特的克里斯·马里纳克，投资者会想拥有什么样的银行。马里纳克的表述听起来像是美国银行和摩根大通。

“拥有一个平衡的攻击，既有消费者部分，又有商业部分。你确实有可以提供帮助的投资银行。我认为财富管理业务可以起到缓冲作用，”马里纳克说。“拥有所有这些——这就是大型全国性银行非常有效地竞争的地方。”

但投资者的最初反应并不那么积极。他们上周对摩根大通感到失望，对美国银行的反应今天是*一般般。*就像高盛昨天一样，摩根士丹利依靠其交易员取得了利润，而且，就像高盛一样，华尔街对此表示赞赏。

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距离苹果公司上次更新iPad系列已经超过18个月了，这标志着自2010年史蒂夫·乔布斯首次推出该产品以来最长的新型号间隔。这一干旱终于在5月7日结束。

这一天，首席执行官蒂姆·库克将介绍iPad Pro和iPad Air的重大升级，以及平板电脑配件的新版本。该公司将通过一场名为“放手”的在线活动发布这一消息，预计持续时间略长于半小时。

在一个转变中，苹果将在太平洋时间上午7点进行演示，比通常提前三个小时。这意味着周二的活动将完全在苹果的欧洲粉丝的工作时间内，而且——也许更重要的是——亚洲的人们可以在睡觉前观看。目前，提升中国销售额是该公司的主要关注点。

对于iPad业务来说，这也是一个关键时刻。在疫情时代销售激增之后，过去两年需求有所下降。iPad的销售在上个季度尤为疲软，下降了17%，未达到分析师的预期。苹果预测iPad收入将在当前时期反弹，并指望新型号帮助赢回消费者。

与苹果更大型的产品发布不同——6月的全球开发者大会和9月的iPhone发布会——在加利福尼亚库比蒂诺的公司总部不会举办重大的线下聚会。相反，苹果将在纽约和伦敦举办规模较小的实地体验活动，媒体成员将能够观看视频公告并尝试设备。

以下是预期在活动中推出的新产品——以及可能要等到以后才会推出的：

在苹果零售店展示带魔术键盘的iPad Pro。摄影师：Brendon Thorne/Bloomberg### 新iPad：

• 活动的明星将是一款新iPad Pro，具有更新的设计和更清晰的屏幕。这将是第一款搭载OLED显示屏的iPad — 有机发光二极管 — 这项技术自2017年以来一直被iPhone使用。除了提高图像质量，OLED还可以让设备更加轻薄，预计苹果将相应地缩减Pro平板的厚度。新的iPad预计将推出11英寸和12.9英寸的屏幕尺寸，可能还会包括苹果的首款M4处理器。这些芯片将有助于支持人工智能任务 — 这是苹果在AI领域更广泛推进的一部分，苹果将在六月进一步解释。
• iPad Air，苹果的中档平板，也将在周二进行更新。其中的重要消息是，苹果将首次为其增加第二个更大的屏幕选项。新的12.9英寸版本将与iPad Pro的尺寸相匹配，为消费者提供了一种更便宜的获得大屏平板的方式。目前的10.9英寸版本将继续存在，并且这两款型号可能会使用苹果于2022年首次在MacBook Air中推出的M2芯片进行更新。

更新的配件：

• 众所周知，Apple Pencil将在周二的演示中占据重要位置：公司在活动邀请函中展示了这款设备。这款重新设计的Pencil将包括触觉反馈，这是一项让用户在使用触笔触发操作时感受到类似振动的效果的功能。用户可能还可以通过挤压Pencil来执行某些任务。这款配件上次在2023年进行了更新，当时苹果推出了一款新的低端版本。新款将取代2018年推出的高端型号。

苹果邀请参加其iPad活动。来源：苹果* 苹果还将推出更新的Magic Keyboard，这是一款作为iPad保护套并带有键盘和小型触控板的设备。新版本预计将更耐用，采用铝制材料，使iPad看起来更像笔记本电脑。用户抱怨目前的版本在使用几个月后可能会撕裂或破裂。

即将推出：

• 苹果正在研发成本更低的第十代iPad版本。该型号目前售价为449美元，但苹果可能希望将价格接近329美元的第九代型号，这将使其逐步淘汰旧版本。但预计至少要等到年底才会采取这样的步骤。
• 该公司还计划更新iPad mini，该款产品在2021年进行了改版。这款新型号配备更快的处理器，但不会在周二推出。
• 新的AI功能可能会为iPad Pro提供预览，但不要期望在6月之前正式推出软件功能。届时，苹果将在其全球开发者大会上推出iPadOS 18。
• 该公司还接近生产改版的低端AirPods，但这些产品将在秋季推出 — 与新iPhone一同发布。
• 最后，不会有Mac电脑参加此次活动。尽管iPad Pro可能包含公司的M4芯片 — 该组件也将用于Mac — 新电脑要到2024年晚些时候才会推出。

苹果公司股价在公司上季度销售强于预期并预测本季度将恢复增长后，上涨了近一年半来最多，这引发了人们对放缓正在减轻的乐观情绪。

尽管收入下降了4.3%，至908亿美元，但这比分析师预测的903亿美元要好。利润也超过了华尔街在该时期的预测，并且苹果宣布了美国历史上最大规模的股票回购。