沙特阿拉伯将所有等级原油销售价格提高至亚洲-彭博报道
Julian Lee
乌克兰最近对俄罗斯石油精炼厂发动的无人机袭击引发了分析师和交易员之间的一个问题:莫斯科会不会将这些工厂无法加工的大量原油转移到全球市场?
答案是:存在实际限制和政治考虑,这意味着不应假设每一桶被炸毁的精炼能力都会变成一桶更多的出口原油。
美国国防部长劳埃德·奥斯汀上周警告乌克兰应专注于军事目标,因为这些袭击可能影响全球能源市场。国际能源署上周五估计,俄罗斯原油出口量在三月份环比增加了近40万桶/日。燃料出口量减少了一半。
“这是由于乌克兰多次袭击俄罗斯精炼厂以及维护工作,”报告称,并补充说,俄罗斯海外汽油供应在该国对该燃料的出口禁令下下降最多。
将额外流量转移的最实际障碍是港口容量。俄罗斯石油港口的最高持续出口率表明,它们至少在理论上可以处理每天约93万桶更多的转移原油。但考虑到物流现实,这个数字会急剧下降。
最近一次对俄罗斯石油精炼厂的无人机袭击发生在4月2日。
为了了解概念上的备用产能,彭博社查看了过去几年任何时候的最高持续流量,然后将其与今年迄今的装运量进行了比较。
以下是逐港口的详细情况,以确定该国还可以运输多少,包括彭博社对有效备用产能的估计:
乌拉尔要冲要港口
俄罗斯黑海港诺沃罗西斯克有一个概念上的备用产能为每天24万桶。但那是在哈萨克斯坦桶的转运量很低的时候发生的。
这可能使该设施有更多的余地来处理俄罗斯自己的桶,这意味着现在能够出口多少是值得怀疑的。
莫斯科理论上可能会优先考虑俄罗斯的桶,但可能会有合同问题需要考虑,涉及其对哈萨克斯坦的义务。
该港口也靠近乌克兰,存在无人机或海上无人机袭击的风险。它也受恶劣天气的影响。
俄罗斯石油港口的备用产能
有效备用产能明显低于概念上的数量
来源:彭博社编制的船舶跟踪数据
注:最大值是自2022年初以来的最高四周平均流量。2024年是2024年前14周的平均流量。所有数字以每天的桶数计算。
普里莫尔斯克,乌斯特卢加
普里莫尔斯克和乌斯特卢加在波罗的海之间有365,000桶/天的概念备用产能。
通过管道连接到西西伯利亚和伏尔加乌拉尔盆地的油田,它们拥有最显著的集体备用产能,可以在原油需要转移至受损炼油厂的情况下使用。
实际上,恶劣天气、港口维护和其他杂项物流现实意味着这些设施可能难以长时间保持出口量达到理论最高水平。
科兹米诺有限公司
科兹米诺,俄罗斯最大的太平洋港口,几乎没有多余产能。
自2022年初以来,该设施处理的最大四周平均吞吐量为每天995,000桶。今年迄今为止,其两个装载泊位的平均流量约为每天870,000桶。
俄罗斯的石油管道运营商Transneft认为科兹米诺的原油装载量今年将达到每天约920,000桶 — 与迄今为止的水平相比仅增加了每天50,000桶。
但要实现接近概念产能水平的装运速率,需要该码头无故障运行。今年已经有几天因大风而关闭,导致船只无法停靠泊位。
俄罗斯已通过在管道上引入减阻剂和额外的铁路运输来提高将原油运送至码头的能力。这显示了为保持港口流量高所付出的努力。
俄罗斯的太平洋石油港口
只有科兹米诺通过管道或铁路连接到该地区以外的油田
来源:彭博社
与产量挂钩的港口
俄罗斯其他主要石油港口并不能提供太多帮助。
在太平洋地区,来自德卡斯特里和普里戈罗德诺耶的原油流量受制于萨哈林岛油田项目的原油供应。它们的增加量理论上只能达到每天7.5万桶。
距离俄罗斯西西伯利亚石油核心地带超过2500英里,这些港口没有铁路卸载设施,也没有与除了它们设计用来服务的油田之外的任何其他供应源相连的管道。
在北极地区情况类似。穆尔曼斯克的出口取决于沿着北极海岸的项目的原油供应情况。穆尔曼斯克出口终端的两个浮动储油装置并未连接到Transneft管道系统。
换句话说,它的名义剩余产能——每天12.5万桶——很可能再次是无效的,即使可以利用。
底线
问题的关键在于,俄罗斯港口的实际剩余产能几乎肯定比名义水平低得多——接近每天50万桶。
但港口限制只是问题的一部分。
俄罗斯还有未开发的炼油能力,可以立即加工原油,而不必将其作为原油出口到全球市场。它还承诺深化减产,作为与OPEC+的协议的一部分。这只会让事情更加混乱。
到目前为止,俄罗斯炼油厂已经相对迅速地恢复了被乌克兰无人机袭击损坏的设施的原油加工速率。国际能源署表示,只有位于黑海附近的俄罗斯石油公司图阿普斯炼油厂仍然停产,预计将在五月中旬恢复运营。
国内市场
该国还努力确保国内市场稳定的燃料供应,这是政治上的优先事项。
此外,即使桶装石油适合转向出口市场,也不能保证会这样做。不能保证如果俄罗斯的炼油厂成为目标,俄罗斯不会停止生产而不是以折扣价格出售原油。
除了国内需求,俄罗斯庞大的管道网络也带来了自身的基础设施限制。
最后,俄罗斯的石油行业并不是单一且同质化的。有许多参与者,国家和非国家,每个都在就出口采取自己的决定,每个都有自己的后勤支持。
沙特阿拉伯将其旗舰原油对亚洲的价格连续第三个月上调,因为该王国试图收紧石油市场以防止全球供应过剩。
沙特阿美(Saudi Aramco)提高了亚洲客户6月份阿拉伯轻质原油的官方售价,比区域阿曼-迪拜基准价高出90美分,达到每桶2.90美元,据彭博社看到的价格清单显示。这与六家炼油商的一项调查中预测的60美分涨幅相比。其他轻质和重质原油的价格也比5月份有所上涨。