英国的小盘股已经成熟，利润再次增长 - 彭博社

英国较小股票的前景正在比蓝筹股同行改善得更快，随着更加光明的经济背景将提振利润。

根据彭博编制的数据，分析师正在提高对国内关注的富时250指数的盈利预期，速度比富时100指数更快，衰退担忧减轻，通货膨胀降温。

投资者们开始留意。国内英国股票在疫情后的表现不佳，导致相对盈利预期和对较大同行的估值之间出现了接近创纪录的差距。这意味着更强劲的公司业绩可能会重新点燃这些较小、更便宜的股票。

“背景已经改变，但估值没有改变，这为英国的中小市值股票创造了一个非常令人兴奋的机会窗口，” Polar Capital的基金经理Georgina Hamilton说道。“我们经历了一些非常动荡的年份，但现在我们看到了自脱欧以来情绪最大的转变。”

国内指数 — 主要包括金融公司、零售商和工业公司 — 在经济增长疲弱和政治动荡的背景下表现不佳。自2020年底以来，富时250指数下跌约4%，而大盘指数 — 如壳牌和联合利华等公司 — 则上涨了惊人的24%，接近创纪录高位。

中盘股票的未来12个月盈利预期自去年夏天以来增长了9%，而该指数在此期间仅增长约4%。这种明显的差距使这些股票相对于富时100指数而言成为了二十年来最便宜的之一。

“我们认为英国提供了历史上最好的入场点之一，”高盛集团的策略师包括Guillaume Jaisson和Sharon Bell说道。“鉴于其有吸引力的估值和强劲的盈利，我们认为富时250指数有一些回升的空间。”

很多事情取决于宏观增长的好转，最新数据显示，英国经济在去年年底经历了一次浅层衰退后，二月份连续第二个月扩张。

高盛团队发现，富时250指数相对于富时100指数的表现与采购经理人指数密切相关，这是一种衡量商业活动的指标。随着数据显示出改善迹象，他们表示富时250指数准备进行“追赶交易”。

人们也越来越认为英格兰银行会比美联储更早降息，掉期数据显示8月是削减利率的热门选择，因为英国的通胀比美国更快地降温。通胀比美国更快地降温。美国。

这可能会使较小的股票受益，而不是大盘股，根据Liberum策略师Joachim Klement的计算，富时250指数每降低1个百分点的利率将增长2.8%，而富时100指数将增长1.8%。

从其最近的表现来看，富时250指数要领先可谓一项壮举。直到2020年，该指数在17年中有12年的表现优于富时100指数，年均超过13个百分点。自疫情后，随着全球增长的加速推动富时100指数的公司，以及即将到来的英国大选增加了政治风险，富时250指数在后疫情时代表现疲软。

此外，策略师们对富时100指数的前景持乐观态度。德意志银行股份公司的股票策略团队认为，该指数为欧洲股市提供了最大的上涨空间，因为其更便宜、更价值导向的成分随着经济改善而上涨。

然而，还有其他因素对较小的股票有利，包括国内企业并购的增加。彭博社编制的数据显示，今年外国和国内买家宣布对英国上市公司进行了178亿美元的收购，而2023年同期仅为29亿美元。

股票回购也提供了催化剂。这是彭博社去年对富时350公司进行的因素观察分析中表现最好的策略。

“从机械上讲，随着回购的增加，估值应该会上升，但如果同时能保持盈利的反弹，那么可能会吸引更多投资者回到英国，”巴克莱银行股份有限公司策略师Emmanuel Cau说。