英国在抗击通货膨胀方面正击败美国，并可能更早降息 - 彭博社

伯明翰，英国的购物者。

摄影师：克里斯·拉特克利夫/彭博社英国开始比美国更快地控制通货膨胀，突显出两国经济之间的分歧，这可能使英格兰银行比美联储更早地采取降息举措。

英国本周公布的官方数据可能显示，消费者价格指数在3月份进一步下降，而失业率上升，这表明该国开始摆脱衰退，经济学家的调查显示。相比之下，美国刚刚报告通货膨胀出人意料地上升，失业率下降，经济正在变得更加强劲。

英国通货膨胀率预计将低于美国的总体水平

来源：统计机构

注：欧元区消费者价格指数。英国CPI以一致的方式进行计算。英国2024年3月通货膨胀率是一个预测值

这些结果标志着一个重大转变，投资者现在增加了对英国央行可能在今年晚些时候率先降低借贷成本的押注，而不是跟随其他国家。尽管他们将预计美国首次降息的日期推迟到了9月，但市场现在几乎完全定价了英国在8月份降息。

“过去两次打印中，英国通货膨胀率低于预期，我们认为这种势头可以持续下去，”RBC资本市场的策略师梅古姆·穆希克说。

即便如此，交易员们仍不愿过于强调即将到来的英国央行降息的想法。包括凯瑟琳·曼、乔纳森·哈斯克尔和梅根·格林在内的官员们已经表明对通胀压力仍存有担忧。而美联储在市场上的主导地位也让人们犹豫不前。

最近几周，货币市场对英国前景的展望一直在摇摆不定。上周，由于政策制定者的评论以及美国通胀数据高于预期，他们减少了对激进降息的押注链接。

即便如此，一些分析师开始辩称英国央行的立场已经发生变化，通胀可能会回落至2%的目标水平，并且未来几个月内降息的路径是可信的。

彭博经济学的丹·汉森和安娜·安德拉德在周一的一份报告中写道：“英国央行可以抵制美联储的影响。不同的通胀动态、英国央行的政策记录以及有限的汇率影响意味着美联储不会阻碍英国央行在六月甚至比市场预期的更多降息。”

利率政策之间的鸿沟很可能成为本周在华盛顿举行的国际货币基金组织春季会议的一个关键主题。

英国财政大臣杰里米·亨特。摄影师：Hollie Adams/Bloomberg英国财政大臣杰里米·亨特和英国央行行长安德鲁·贝利将在华盛顿时，英国国家统计局发布英国通胀和工资数据。根据截至周五的调查结果，预计报告将显示：

• 英国通胀在三月份从上个月的3.4%下降至3.1%，连续第二个月下降。
• 失业率从上一个季度的3.9%上升至2月份的4%，连续第二个月上升，失业率上升。
• 常规工资增长从同一时期的6.1%下降至5.8%。

相比之下，美国的通胀率在过去两个月上升至3.5%。英国的头条通胀率现在首次低于美国，自2022年3月以来，英国央行预计它将在四月份降至2%以下。

汉森和安德拉德表示，美国的GDP增长强劲，目前不是“大西洋这一侧的正确晴雨表”，尤其是英国。他们指出了一些因素。

• 英国刚刚从一次轻微的技术性衰退中复苏，需求仍然相对疲弱，不像美国。
• 能源价格下跌将降低通胀。随着天然气价格下降传导到家庭账单，通胀将在“今年大部分时间内”降至或低于2%。美国没有遭受同样的能源价格冲击，因此在价格下跌时不会受益。
• 较低的头条通胀将带动核心通胀下降，核心通胀剔除了波动较大的食品和能源。核心通胀比美国更高，并仍然是英国央行关注的问题，但头条通胀的下降“最终将反馈到工资和基础价格压力上”。
• 英国央行过去与美联储有分歧。它既没有在2000年代初跟随美联储的降息，也没有在2016年后跟随其升息。它还在2021年在美联储之前加息，因为通胀飙升。

英国央行还辩称，即使降息，货币政策仍将保持紧缩，这意味着它将继续抑制通货膨胀。贝利在华盛顿有两次重要演讲机会，他可能会调整这种情绪。

“最大的区别在于英国经济不像美国那样强劲，而且活动是从一个较弱的起点上升的，”资本经济学的鲁思·格雷戈里说。英国的核心和服务业CPI指标“表明通胀下降趋势仍在进行中，这是令人鼓舞的。”