标普500指数正面临艰难时期，回购封闭期来临-彭博社

交易员们正准备迎接美国股市可能会遇到的困难时期，因为支撑股市的一个关键支柱——公司股票回购——由于季度财报黑名单而暂时中断。

根据德意志银行的数据，本周超过80%的标普500指数公司处于股票回购黑名单期间，相比之下，一个月前这个数字还不到5%。股票回购的稳定需求为2024年的股市提供了关键支持，但直到五月初，当大部分美国公司结束黑名单时，这种支持将消失。

“股票回购对股市是巨大的支持，因为公司越来越多地将其视为向股东返还资本的一种方式，” BMO财富管理首席投资官马永宇在电话中表示。“由于没有来自公司的持续购买，这可能会在未来一个月内给股市增加波动性。”

回购黑名单

随着季度财报季的开始，大多数标普500公司将进入黑名单期

来源：德意志银行

技术指标也表明可能会出现下行趋势。尽管盈利增长的预测表明美国经济仍将继续保持强劲，但更广泛市场中的相关性正在降至多年低点。这表明股市涨幅的速度可能会减缓。

例如，根据彭博智库编制的数据，未来一个月标普500的平均成对相关性仅为0.19，几乎比2000年以来的平均值低了1个标准差。自2000年以来，当相关性低于0.19时，标普500的未来三个月回报率为0.04%，远低于相关性高于0.19时的2.4%回报率，根据彭博智库编制的数据。

“这表明股市有点过于狂热了，”BI的股票策略师吉利安·沃尔夫说。

沃尔夫表示，历史上，当投资者变得悲观时，相关性会上升，因为股票普遍抛售。但当交易员变得看涨时，股票通常不会一下子全部上涨。相反，通常会有一个特定的主题推动牛市，并导致投资者更加选择性，类似于当前围绕人工智能的狂热。

沃尔夫表示，这导致一些股票上涨，另一些下跌，因为投资者会轮换到他们认为在牛市中将获益最多的行业，从而降低相关性。

与此同时，股市中最具经济敏感性的三个行业最近已经突破了历史新高，但似乎正在失去动力：半导体、房地产开发商和运输公司。当然，这些行业仍处于强劲的上升趋势，但自2023年第三季度失去动力后，交易员一直在密切关注它们，因为这导致标普500指数出现了短暂的回落。

目前，市场最大的希望可能是买跌的人群。埃文斯梅财富的管理合伙人布鲁克·梅表示，她的公司正在寻找任何抛售机会，比如购买DR Horton Inc.的股票，他们希望被压抑的购房需求将在未来几年刺激更多的房屋建设。

“我们完全预期股市在未来几个月会出现大约5%至10%的回调，直到利率降息变得不可避免为止，” May说道。“看到重新调整将是非常有益的。”